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<div>特朗普關税政策反覆，美股盤中探底回升。標普 500 指數從 4 月低點反彈，通脹數據降温和盈利樂觀推動市場上漲，5 月創 1990 年來最佳表現。投資者信心動搖，美債邁向 2025 年首次單月下跌，美元延續五年最長跌勢，避險吸引力下降。</div>
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</div>
在關税不確定性和通脹降温跡象的雙重影響下，市場波動加劇，週五股指大多走低：
<blockquote>
<ul>
<li style="text-align: left">美股盤前，據報道，美國財政部長貝森特稱與中國的貿易談判 “有點停滯”，他認為中美兩國領導人可能需要通話，雙方才有可能達成協議。美國 4 月核心 PCE價格同比 2.5%，創下四年多新低。儘管 9 月降息預期升温，但關税不確定下，美股三大股指依舊小幅低開，納指跌近 0.3%。</li>
<li style="text-align: left">美股早盤，日本政府強烈要求美國重新考慮關税政策，將在 6 月 G7 會議之前與美方再次磋商。此外據報道，特朗普政府醖釀擴大海外科技業制裁。隨後美股指持續下挫、英偉達跌 4.5%。美國 10 年期國債收益率跌向 4.4%，日內跌幅擴大至 1.6 個基點。</li>
<li style="text-align: left">美股午盤，特朗普提及通話，希望解決美國貿易和關税問題上的分歧後，道指轉漲、標普納指收窄跌幅。</li>
</ul>
</blockquote>
週五美股從早盤跌勢中反彈，為動盪但強勁的 5 月畫上句號。標準普爾 500 指數創下 1990 年以來最佳 5 月表現，也創下 2023 年 11 月以來最佳單月表現，漲幅超過 6%。道瓊斯指數當月上漲 4%，納斯達克指數則飆升近 10%，創一年半最大月漲。特斯拉跌超 3%，英偉達跌近 3%，5 月仍均漲超 20%；中概指數跌近 3%。
<blockquote>
美股三大股指：
<ul>
<li>
標普 500 指數收跌 0.48 點，跌幅 0.01%，報 5911.69 點，創 2023 年 11 月份以來最佳單月表現。
</li>
<li>
道瓊斯工業平均指數收漲 54.34 點，漲幅 0.13%，報 42270.07 點。
</li>
<li>
納指收跌 62.11 點，跌幅 0.32%，報 19113.77 點。納斯達克 100 指數收跌 22.96 點，跌幅 0.11%，報 21340.99 點，也創 2023 年 11 月份以來最佳單月表現。
</li>
<li>
本週，標普指數累漲 1.19%，納指累漲 0.99%，道指累漲 0.98%。本月是自特朗普 11 月就職美國總統以來表現最好的一個月。
</li>
</ul>
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美股行業 ETF：
<ul>
<li>
生物科技指數收跌 2.03%，半導體 ETF 跌 1.77%，能源業 ETF、區域銀行 ETF、銀行業 ETF、可選消費 ETF、科技行業 ETF 至多跌 0.89%。
</li>
</ul>
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本週 “科技七姐妹” 僅蘋果累跌：
<ul>
<li>
美國科技股七巨頭（Magnificent 7）ETF 指數下跌 1.04%，本週累計漲 2.93%。
</li>
<li>
蘋果則收漲 0.45%，Meta Platforms 漲 0.38%，微軟漲 0.37%，谷歌 A 跌 0.07%，亞馬遜跌 0.34%，英偉達跌 2.92%，特斯拉收跌 3.34%。
</li>
<li>
本週，英偉達累計漲 1.73%，Meta Platforms 累計漲 1.72%，特斯拉累計漲 1.59%，微軟累計漲 1.21%，亞馬遜累計漲 0.94%，谷歌 A 累計漲 0.51%，蘋果累計收跌 0.25%，。
</li>
</ul>
芯片股：
<ul>
<li>
費城半導體指數收跌 2.11%，報 4758.06 點，本週累跌 0.36%。
</li>
<li>
AMD 跌 2.03%，本週累漲 2.40%。
</li>
</ul>
AI 概念股：
<ul>
<li>
Tempus AI 上漲 1.38%，Palantir 上漲 7.73%，Applovin 收漲 2.28%。
</li>
<li>
本週，Applovin 累計收漲 15.11%，Palantir 累漲 9.07%，Tempus AI 累跌 3.81%，
</li>
</ul>
中概股：
<ul>
<li>
納斯達克金龍中國指數收跌 2.5%，5 月份累漲約 1.8%。
</li>
<li>
熱門中概股 B 站初步收跌 4.1%，小鵬跌 3.6%，蔚來跌 3.5%，文遠知行和新東方也跌超 3%，百度、阿里巴巴、百勝中國、騰訊跌超 2%，小馬智行則漲 11.8%。
</li>
</ul>
其他個股：
<ul>
<li>
Gap 收跌 20.18%，公司預警關税將侵蝕其年度營業利潤。
</li>
</ul>
</blockquote>
根據美國銀行引用的 EPFR Global 數據，截至 5 月 28 日的一週內，歐洲地區基金吸引了約 10 億美元的資金流入，而美國股票則遭遇約 51 億美元的資金流出。歐股多數走高，歐洲 STOXX 600 指數 5 月份累漲 4%。德國股指 5 月漲超 6.8%，意大利銀行指數累漲 7.2%。
<blockquote>
泛歐歐股：
<ul>
<li>
歐洲 STOXX 600 指數收漲 0.14%，報 548.67 點，本週累計上漲 0.65%，5 月份累計上漲 4.02%。
</li>
<li>
歐元區 STOXX 50 指數收跌 0.08%，報 5366.59 點，本週累漲 0.76%，5 月份累漲 4.00%。
</li>
</ul>
各國股指：
<ul>
<li>
德國 DAX 30 指數收漲 0.27%，報 23997.48 點，5 月份累計上漲 6.84%。
</li>
<li>
法國 CAC 40 指數收跌 0.36%，報 7751.89 點，5 月份累漲 2.08%。
</li>
<li>
英國富時 100 指數收漲 0.64%，報 8772.38 點，5 月份累漲 3.66%，富時 250 指數累漲 6.04%，富時 350 指數累漲 3.36%。
</li>
<li>
荷蘭 AEX 指數累漲 5.13%，丹麥 OMX 哥本哈根 20 指數累漲 5.52%、哥本哈根 25 指數累漲 6.37%。
</li>
</ul>
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板塊和個股：
<ul>
<li>
富時泛歐績優 300 指數收漲 0.17%，報 2175.09 點，5 月份累漲 3.86%。
</li>
<li>
賽諾菲收跌 4.84%，此前歐股盤前賽諾菲和再生元製藥披露的數據顯示，用於治療肺病的藥物 Itepekimab 的臨牀試驗結果好壞參半。
</li>
</ul>
</blockquote>
美國國債邁向 2025 年以來首次單月下跌，糟糕的月度表現反映美國國債面臨的阻力日益加大，美國政府的政策不可預料，動搖了投資者信心，兩年期美債收益率整月漲超 29 個基點。
<blockquote>
美債：
<ul>
<li>
紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率下跌 1.77 個基點，報 4.4004%，5 月份累計上漲 23.84 個基點，整體上持續走高，5 月 22 日曾達到 4.6247%。
</li>
<li>
兩年期美債收益率跌 4.11 個基點，報 3.8975%，5 月份累漲 29.47 個基點，1-14 日持續走高並達到 4.0592%，隨後高位震盪。
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</li>
</ul>
歐債：
<ul>
<li>德國通脹放緩步伐不及預期之後，德國短期國債表現略遜。德國 2 年期國債收益率上升 1 個基點，至 1.78%，10 年期收益率持平於 2.51%。</li>
<li>意大利 10 年期國債收益率持平，報 3.49%。法國 10 年期國債收益率跌 1 個基點，報 3.17%，10 年期英國國債收益率持平於 4.65%。</li>
</ul>
</blockquote>
美元連續第五個月下跌，跌至三年低點的支撐位，彭博美元指數 5 月份累跌超 0.6%。
<blockquote>
美元：
<ul>
<li>
5 月份，ICE 美元指數累計下跌 0.14%，週五（5 月 30 日）紐約尾盤報 99.330 點，5 月 12 日曾漲至 101.977 點，月內有一半的時間窄幅震盪與平盤附近。
</li>
<li>
彭博美元指數累跌 0.66%，報 1215.58 點，5 月 12 日也曾達到 1241.70 點，5 月 26 日則曾跌至 1207.08 點。
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</li>
</ul>
非美貨幣：
<ul>
<li>
紐約尾盤，歐元兑美元下跌 0.16%，報 1.1347。本週累計走勢基本持平，累計跌幅 0.04%。
</li>
<li>
英鎊兑美元下跌 0.15，報 1.3471，本週累計下跌 0.46%。
</li>
<li>
美元兑瑞郎基本持平%，報 0.8226，本週累漲 0.20%。
</li>
</ul>
日元：
<ul>
<li>
紐約尾盤，美元兑日元基本持平，報 144.02 日元，本週累計上漲 1.02%。
</li>
</ul>
離岸人民幣：
<ul>
<li>
紐約尾盤，離岸人民幣兑美元報 7.2051 元，較週四紐約尾盤跌 175 點，日內整體交投於 7.1812-7.2099 元區間。
</li>
<li>
5 月份，離岸人民幣震盪上行，從 7.2871 元（5 月 1 日）一路上漲至 7.1615 元（5 月 26 日）。
</li>
</ul>
加密貨幣：
<ul>
<li>
紐約尾盤，現貨比特幣下跌 1.45%，報 104578.79 美元，較上週日累計下跌超 2.8%。
</li>
</ul>
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</blockquote>
美國商品期貨交易委員會（CFTC）：5 月 27 日當週，投機者所持 WTI 原油淨多頭頭寸下降 8,284 手合約，至 120,582 手合約，創六週新低。美國原油 5 月漲 5.5%，OPEC+ 即將在週六開會決定是否繼續增產石油。
<blockquote>
原油：
<ul>
<li>
WTI 7 月原油期貨收跌 0.15 美元，跌幅超過 0.24%，報 60.79 美元/桶，5 月份累計上漲 5.50%。
</li>
<li>
布倫特 7 月原油期貨收跌 0.25 美元，跌幅大約 0.39%，報 63.90 美元/桶，5 月份累漲 4.65%。
</li>
</ul>
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天然氣：
<ul>
<li>
NYMEX 7 月天然氣期貨收跌約 2.13%，報 3.4470 美元/百萬英熱單位，5 月份累跌 5.17%。
</li>
</ul>
</blockquote>
現貨黃金回落、勉強連漲五個月。倫銅 5 月份累漲將近 4.1%，倫鋁漲超 1.8%，倫錫則跌 3%。
<blockquote>
黃金：
<ul>
<li>
紐約尾盤，現貨黃金跌 0.83%，報 3290.55 美元/盎司，5 月份累計上漲大約 0.10%。
</li>
<li>
COMEX 黃金期貨跌 0.84%，報 3289.40 美元/盎司，5 月份累跌約 0.90%。
</li>
</ul>
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白銀：
<ul>
<li>
紐約尾盤，現貨白銀跌 1.01%，報 32.9832 美元/盎司，5 月份累漲約 1.10%。
</li>
<li>
COMEX 白銀期貨跌 1.06%，報 33.070 美元/盎司，5 月份累漲約 0.70%。
</li>
</ul>
其他金屬：
<ul>
<li>
紐約尾盤，COMEX 銅期貨漲 0.37%，報 4.6930 美元/磅，5 月份累漲約 1.80%。
</li>
<li>
LME 期銅收跌 70 美元，報 9498 美元/噸，5 月份累計上漲將近 4.09%。
</li>
<li>
LME 期錫收跌 830 美元，報 30406 美元/噸，5 月份累跌超 3.00%。
</li>
<li>
LME 期鎳收跌 139 美元，報 15237 美元/噸，5 月份累跌超 1.17%。
</li>
</ul>
</blockquote>

科技業制裁消息後，美股指刷新日低，特朗普提及通話後，道指轉漲、標普納指收窄跌幅；5 月標普漲超 6%、納指漲超 9%，創一年半最大月漲；特斯拉跌超 3%，英偉達跌近 3%，5 月仍均漲超 20%；中概指數跌近 3%。美元指數反彈、仍連跌五個月。比特幣 5 月漲超 10%。現貨黃金回落、勉強連漲五個月。原油兩連跌至三週新低，但 5 月美油漲超 5%。

- 美股三大股指期貨擴大跌勢，道指期貨跌 0.5%。  
- 歐洲股市普遍上漲，斯托克 600 指數有望創下最大月度漲幅。  
- 投資者關注美國 PCE 數據，將影響經濟健康和降息前景。  

特朗普貿易信號反覆，美股盤中探底回升，標普創 1990 年來最佳 5 月表現，美債年內首度月跌