<p>自 2022 年 10 月最近的熊市底部以來，人工智能（AI）一直是股市上漲的推動力。生成性 AI 能力的突破引發了對 AI 在企業中新用途潛力的極大興奮。</p>
<p><strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR 7.69%）在其數據挖掘軟件中使用 AI 找到了巨大的價值，並迅速增加了使用該軟件的客户數量。這導致了強勁的運營結果和飆升的股價。與此同時，<strong>Alphabet</strong>（GOOG 0.06%）（GOOGL -0.01%）通過其 Google Cloud 平台增加了對 AI 開發的投資，同時將生成性 AI 戰略性地整合到其核心搜索產品中。投資者對該股票給予了回報，自 2023 年初以來幾乎翻了一番。</p>
<p>但正如俗話所説，過去的表現並不能預測未來的結果。華爾街分析師僅預計這兩隻股票中有一隻將在未來 12 個月內繼續上漲。</p>
<ul>
<li>Palantir 的中位目標價為 100 美元，基於 28 位跟蹤該公司的分析師的觀點。這表明在未來 12 個月內有 20% 的下行空間。在這些分析師中，僅有六位給予該股票超配或買入評級。</li>
<li>Alphabet 的中位目標價為 200 美元，基於 71 位跟蹤該公司的分析師的觀點。這表明在未來 12 個月內有 16% 的上漲空間。在這些分析師中，有 60 位將該股票評級為超配或買入。</li>
</ul>
<p>以下是投資者需要了解的內容。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTk5NzAvZ2V0dHlpbWFnZXMtYnVsbC12cy1iZWFyLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTk5NzAvZ2V0dHlpbWFnZXMtYnVsbC12cy1iZWFyLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>Palantir：華爾街為何看到 20% 的下行空間</h2>
<p>Palantir 推出的人工智能平台（AIP）幫助其增長加速，尤其是在美國企業中。AIP 使 Palantir 的軟件對非技術用户更為可及，擴大了其在企業中的應用場景。因此，Palantir 在 2024 年的美國商業收入增長了 54%。在 2025 年第一季度，其同比增長超過 70%。</p>
<p>作為一家軟件公司，Palantir 展現出極強的運營槓桿。由於美國企業的快速收入增長，其調整後的運營利潤率在 2025 年第一季度擴大至 44%。這一數字較 2023 年第一季度的 24% 有所上升。</p>
<p>其增長預計不會很快放緩。管理層在發佈第一季度財報時提高了 2025 年的指導預期。現在預計收入增長為 36%，並在全年保持 44% 的運營利潤率。</p>
<p>但 Palantir 股票面臨的問題是：其估值超過管理層預期銷售的 75 倍，極為高昂。在企業價值與 EBITDA 的基礎上，該股票的交易倍數超過 160 倍。沒有其他企業軟件公司有接近如此倍數的估值。從長期來看，考慮到業務的前景，即使該股票繼續產生極強的財務結果，投資者的回報也可能低於平均水平。華爾街似乎認為該股票在不久的將來將面臨重置。這種下跌可能為投資者提供買入機會。但目前，Palantir 股票的價格過高，不建議買入。</p>
<h2>Alphabet：不僅僅是搜索引擎</h2>
<p>在過去幾個月中，Alphabet 股票承壓，因為該公司面臨監管挑戰和法院裁決，認為其在搜索引擎技術領域行為不當，構成非法壟斷。因此，可能需要剝離某些資產，包括其 Chrome 瀏覽器。</p>
<p>加劇這種壓力的是 <strong>Apple</strong> 的 Eddy Cue 在 5 月初的報告，稱由於使用 AI 聊天機器人（如 ChatGPT）的增加，其 Safari 瀏覽器的搜索量下降。Alphabet 每年向 Apple 支付約 200 億美元，以獲得在 Safari 中成為默認搜索引擎的權利（這一做法受到司法部和反壟斷案件法官的質疑），並且它從在 Apple 生態系統中的位置中獲得了大量價值。</p>
<p>但 Alphabet 的財務結果顯示了另一種情況。Google 搜索的收入在第一季度同比增長 10%。這一增長得益於 Google 將新 AI 功能整合到其核心搜索產品中。最顯著的是，AI 概述提供了對搜索查詢的 AI 生成答案，並附有其來源的鏈接。管理層表示，該功能提高了用户參與度和滿意度，並且現在以與沒有該功能的搜索結果相同的速度實現了貨幣化。這導致整體收入的增加。其他 AI 功能包括 Google Lens 和 Circle to Search，幫助產生更多高價值的產品搜索。</p>
<p>但 Alphabet 不僅僅是一個搜索引擎。它還擁有 YouTube，第一季度的收入增長了 10%。其 Waymo 業務正在強勁發展，正在將其自動駕駛出租車服務擴展到新城市。現在每週完成超過 250,000 次乘車服務。</p>
<p>也許 Alphabet 最大的增長驅動力是其 Google Cloud 業務。它是 AI 開發支出增長的主要受益者，Alphabet 一直在努力盡快擴大其數據中心的容量。第一季度 28% 的同比收入增長掩蓋了對其計算服務需求的真實增加。這從其運營利潤率擴大 8.4 個百分點至 17.8% 中可見一斑。根據 Alphabet 在雲基礎設施領域的主要競爭對手的表現，Google Cloud 在進一步擴展時可能會享有更多的運營槓桿。</p>
<p>儘管圍繞 Alphabet 未來的所有不確定性，公司的估值已降至僅 18.2 倍的未來收益預期。這對於像谷歌搜索這樣擁有龐大現金流生成業務、快速增長的雲計算業務以及在蓬勃發展的自動駕駛領域中佔據巨大領先優勢的公司來説，是一個很好的價格。難怪華爾街分析師預計該股票將上漲，儘管公司面臨監管挑戰。</p>

PLTR

谷歌-A

谷歌-C

<p>華爾街分析師建議購買 Alphabet 股票，同時建議出售 Palantir 股票。儘管 Palantir 在人工智能驅動的收入方面增長強勁，但由於估值過高，其股票預計將下跌 20%。相反，Alphabet 的股票預計將上漲 16%，受益於其搜索產品中的人工智能整合以及來自 Google Search 和 YouTube 的穩定收入增長。雖然 Alphabet 面臨監管挑戰，但其財務表現依然強勁，顯示出持續增長的潛力</p>

<p>Artificial intelligence (AI) has been the driving force behind the stock market's gains since the bottom of the recent bear market in October 2022. Breakthroughs in generative AI's capabilities created a lot of excitement about the potential of new uses for AI within businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2022 年 10 月最近的熊市底部以來，人工智能（AI）一直是股市上漲的推動力。生成性 AI 能力的突破引發了對 AI 在企業中新用途潛力的極大興奮。</p>
</div><p><strong>Palantir Technologies</strong>(PLTR 7.69%) found immense value in using AI within its data mining software and has rapidly grown the number of customers using it. That resulted in strong operating results and a soaring stock price. Meanwhile, <strong>Alphabet</strong>(GOOG 0.06%)(GOOGL -0.01%) benefited from increased investment in AI development through its Google Cloud platform while strategically integrating generative AI into its core search product. Investors rewarded the stock, nearly doubling its value since the start of 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR 7.69%）在其數據挖掘軟件中使用 AI 找到了巨大的價值，並迅速增加了使用該軟件的客户數量。這導致了強勁的運營結果和飆升的股價。與此同時，<strong>Alphabet</strong>（GOOG 0.06%）（GOOGL -0.01%）通過其 Google Cloud 平台增加了對 AI 開發的投資，同時將生成性 AI 戰略性地整合到其核心搜索產品中。投資者對該股票給予了回報，自 2023 年初以來幾乎翻了一番。</p>
</div><p>But past performance isn't an indicator of future results, as the saying goes. And Wall Street analysts only expect one of these stocks to keep climbing higher over the next 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>但正如俗話所説，過去的表現並不能預測未來的結果。華爾街分析師僅預計這兩隻股票中有一隻將在未來 12 個月內繼續上漲。</p>
</div><ul>
<li>Palantir has a median price target of $100, based on the views of 28 analysts who follow the company. That suggests a 20% downside over the next 12 months. Just six of those analysts have given the stock an overweight or buy rating.</li>
<li>Alphabet has a median price target of $200, based on the views of 71 analysts following it. That suggests 16% upside over the next 12 months. Of those analysts, 60 rate the stock as overweight or buy.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Palantir 的中位目標價為 100 美元，基於 28 位跟蹤該公司的分析師的觀點。這表明在未來 12 個月內有 20% 的下行空間。在這些分析師中，僅有六位給予該股票超配或買入評級。</li>
<li>Alphabet 的中位目標價為 200 美元，基於 71 位跟蹤該公司的分析師的觀點。這表明在未來 12 個月內有 16% 的上漲空間。在這些分析師中，有 60 位將該股票評級為超配或買入。</li>
</ul>
</div><p>Here's what investors need to know.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是投資者需要了解的內容。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTk5NzAvZ2V0dHlpbWFnZXMtYnVsbC12cy1iZWFyLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F819970%2Fgettyimages-bull-vs-bear.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Palantir: Why Wall Street sees 20% downside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Palantir：華爾街為何看到 20% 的下行空間</h2>
</div><p>Palantir's introduction of its Artificial Intelligence Platform (AIP) helped supercharge its growth, especially among U.S. corporations. AIP makes Palantir's software more accessible to non-technical users, expanding its use cases within an enterprise. As a result, Palantir's U.S. commercial revenue rose by 54% in 2024. It topped 70% year-over-year growth in 2025's first quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palantir 推出的人工智能平台（AIP）幫助其增長加速，尤其是在美國企業中。AIP 使 Palantir 的軟件對非技術用户更為可及，擴大了其在企業中的應用場景。因此，Palantir 在 2024 年的美國商業收入增長了 54%。在 2025 年第一季度，其同比增長超過 70%。</p>
</div><p>As a software company, Palantir exhibits extremely strong operating leverage. With its rapid revenue growth, fueled by U.S. corporations, its adjusted operating margin expanded to 44% in Q1 2025. That was up from 24% in the first quarter of 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為一家軟件公司，Palantir 展現出極強的運營槓桿。由於美國企業的快速收入增長，其調整後的運營利潤率在 2025 年第一季度擴大至 44%。這一數字較 2023 年第一季度的 24% 有所上升。</p>
</div><p>Its growth isn't expected to slow down anytime soon. Management increased its guidance for 2025 alongside its first-quarter earnings release. It now expects revenue growth of 36%, and to maintain that 44% operating margin for the full year.</p>
<div class="lb-trans"><p>其增長預計不會很快放緩。管理層在發佈第一季度財報時提高了 2025 年的指導預期。現在預計收入增長為 36%，並在全年保持 44% 的運營利潤率。</p>
</div><p>But here's the problem for Palantir stock: Its valuation of more than 75 times management's expected sales is extremely high. On an enterprise-value-to-EBITDA basis, the stock trades at more than 160 times forward estimates. No other enterprise software company has a valuation that's even close to that multiple. Taking a long-term outlook for the business suggests the stock could produce lower-than-average returns for investors even if it continues to produce extremely strong financial results. Wall Street seems to be thinking the stock will face a reset at some point in the near future. Such a dip could provide a buying opportunity for investors. But right now, Palantir stock is too expensive to recommend buying.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Palantir 股票面臨的問題是：其估值超過管理層預期銷售的 75 倍，極為高昂。在企業價值與 EBITDA 的基礎上，該股票的交易倍數超過 160 倍。沒有其他企業軟件公司有接近如此倍數的估值。從長期來看，考慮到業務的前景，即使該股票繼續產生極強的財務結果，投資者的回報也可能低於平均水平。華爾街似乎認為該股票在不久的將來將面臨重置。這種下跌可能為投資者提供買入機會。但目前，Palantir 股票的價格過高，不建議買入。</p>
</div><h2>Alphabet: More than a search engine</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Alphabet：不僅僅是搜索引擎</h2>
</div><p>Alphabet stock has come under pressure over the last few months as the company faces regulatory challenges and a court ruling that it has been acting as an illegal monopoly in the search engine technology space. As a result, it may be required to divest itself of certain assets, including its Chrome browser.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去幾個月中，Alphabet 股票承壓，因為該公司面臨監管挑戰和法院裁決，認為其在搜索引擎技術領域行為不當，構成非法壟斷。因此，可能需要剝離某些資產，包括其 Chrome 瀏覽器。</p>
</div><p>Compounding that pressure is a report from <strong>Apple</strong>'s Eddy Cue in early May that searches in its Safari browser are down due to increased use of AI chatbots like ChatGPT. Alphabet pays Apple roughly $20 billion a year for the right to be the default search engine in Safari (a practice the Department of Justice and the judge in the antitrust case took issue with), and it has derived a lot of value from its position in the Apple ecosystem.</p>
<div class="lb-trans"><p>加劇這種壓力的是 <strong>Apple</strong> 的 Eddy Cue 在 5 月初的報告，稱由於使用 AI 聊天機器人（如 ChatGPT）的增加，其 Safari 瀏覽器的搜索量下降。Alphabet 每年向 Apple 支付約 200 億美元，以獲得在 Safari 中成為默認搜索引擎的權利（這一做法受到司法部和反壟斷案件法官的質疑），並且它從在 Apple 生態系統中的位置中獲得了大量價值。</p>
</div><p>But Alphabet's financial results show another story. Google Search revenue increased 10% year over year in the first quarter. That growth was fueled by Google's integration of new AI features into its core search product. Most notably, AI Overviews, which offer AI-generated answers to search queries alongside links to their sources. Management said the feature increases engagement and user satisfaction, and it's now monetizing search results with AI Overviews at the same rate as those without it. That has led to higher overall revenue. Other AI features include Google Lens and Circle to Search, which help produce more high-value product searches.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Alphabet 的財務結果顯示了另一種情況。Google 搜索的收入在第一季度同比增長 10%。這一增長得益於 Google 將新 AI 功能整合到其核心搜索產品中。最顯著的是，AI 概述提供了對搜索查詢的 AI 生成答案，並附有其來源的鏈接。管理層表示，該功能提高了用户參與度和滿意度，並且現在以與沒有該功能的搜索結果相同的速度實現了貨幣化。這導致整體收入的增加。其他 AI 功能包括 Google Lens 和 Circle to Search，幫助產生更多高價值的產品搜索。</p>
</div><p>But Alphabet is more than just a search engine. It also owns YouTube, which grew its revenue by 10% in the first quarter. Its Waymo business is seeing strong momentum as it expands its autonomous vehicle ride-hailing service to new cities. It now completes over 250,000 rides per week.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Alphabet 不僅僅是一個搜索引擎。它還擁有 YouTube，第一季度的收入增長了 10%。其 Waymo 業務正在強勁發展，正在將其自動駕駛出租車服務擴展到新城市。現在每週完成超過 250,000 次乘車服務。</p>
</div><p>Perhaps the biggest growth driver for Alphabet is its Google Cloud business. It has been a big beneficiary of the growing spending on developing AI, and Alphabet has been working to expand its data center capacity as quickly as possible. Its 28% year-over-year revenue growth in the first quarter belies the true increase in demand for its compute services. That's evident from its operating margin expansion of 8.4 percentage points to 17.8%. Based on how Alphabet's larger competitors in the cloud infrastructure space are faring, Google Cloud could enjoy a lot more operating leverage as it scales up further.</p>
<div class="lb-trans"><p>也許 Alphabet 最大的增長驅動力是其 Google Cloud 業務。它是 AI 開發支出增長的主要受益者，Alphabet 一直在努力盡快擴大其數據中心的容量。第一季度 28% 的同比收入增長掩蓋了對其計算服務需求的真實增加。這從其運營利潤率擴大 8.4 個百分點至 17.8% 中可見一斑。根據 Alphabet 在雲基礎設施領域的主要競爭對手的表現，Google Cloud 在進一步擴展時可能會享有更多的運營槓桿。</p>
</div><p>All of the uncertainty surrounding Alphabet's future, though, has pushed its valuation down to just 18.2 times forward earnings estimates. That's a great price for a company with a massive cash-flow-generating business like Google Search, a fast-growing cloud computing business, and a massive lead in the burgeoning autonomous vehicle space. It's no wonder Wall Street analysts expect the stock to climb, despite the regulatory challenges the company is facing.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管圍繞 Alphabet 未來的所有不確定性，公司的估值已降至僅 18.2 倍的未來收益預期。這對於像谷歌搜索這樣擁有龐大現金流生成業務、快速增長的雲計算業務以及在蓬勃發展的自動駕駛領域中佔據巨大領先優勢的公司來説，是一個很好的價格。難怪華爾街分析師預計該股票將上漲，儘管公司面臨監管挑戰。</p>
</div>

Palantir vs. Alphabet Stock: Wall Street Says Buy One and Sell the Other

- 人工智能推動股市自 2022 年熊市底部以來的增長。  
- Palantir 和 Alphabet 的股價表現各異，分析師對未來預期不同。  
- Palantir 預計 20% 下跌，Alphabet 預計 16% 上漲。

Palantir 與 Alphabet 股票：華爾街建議買入其中一個，賣出另一個