期權專欄：特斯拉提供 65% 的概率優勢，利好看漲交易者

電動汽車製造商 特斯拉公司 TSLA 今年面臨困境，這並不是一個特別令人驚訝的結果。總體而言，市場在經歷了 特朗普 總統的關税政策帶來的廣泛不確定性後，剛剛開始顯現出一些積極的跡象。加上首席執行官埃隆·馬斯克與政府的密切關係，給 TSLA 股票帶來了不必要的干擾。但隨着馬斯克重新集中精力，期權交易者應該重新關注 TSLA。

從表面上看，情況對這家備受推崇的電動汽車領導者來説相當嚴峻。最顯著的是，特斯拉第一季度的財報引發了基本面的擔憂。特別是，19.34 億美元的收入同比下降了 9%。此外，銷售額未能達到華爾街共識目標的 213.5 億美元。

顯著的是，核心汽車收入為 139.7 億美元，同比下降了 20%。管理層解釋稱，銷售額未達預期部分是由於車輛的平均售價降低，這反映了更廣泛的經濟挑戰以及日益加劇的競爭壓力。

在此期間，馬斯克將越來越多的時間轉向他的政治活動。這一發展帶來了兩個挑戰。第一，任何未投入特斯拉的時間意味着更多的領導資源被浪費，這些資源本可以用於扭轉局面。第二，馬斯克的觀點傾向於民族主義的右翼意識形態，這幾乎註定會引發不必要的爭議。

因此，像凱西·伍德這樣的知名投資者削減了他們在 TSLA 股票中的持倉並不令人感到震驚。然而，所有這些中的好消息是，馬斯克正在離開他在特朗普政府中的角色。正如 Wedbush Securities 分析師 丹·艾夫斯 所指出的，這一舉動對特斯拉股東來説是 “耳邊的音樂，因為馬斯克現在專注於特斯拉及其未來的自動駕駛願景。”

這也可能意味着快速獲利的機會。

定量框架對 TSLA 股票的前景樂觀

投資者可能會為馬斯克終於迴歸特斯拉而歡呼。離開有爭議的政府角色的決定象徵着 TSLA 股票的 “原因”。但在期權交易方面，市場參與者更關心的是 “如何”——例如多少、速度多快以及可能性有多大。

換句話説，期權交易者在一個概率生態系統中運作，這在考慮框架時是完全合理的。在投資環境中，參與者在投機上享有相當大的靈活性。這部分也是華爾街分析師給出 12 個月價格目標的原因。這是一個讓理論得以實現的較長時間。

在期權交易中？策略的成功基於在分配的時間段內達到定義的盈利閾值。未能滿足這兩個標準可能意味着整個交易失敗。因此，交易者需要更具體的數據點來微調他們的投機實踐。

為了滿足這一要求，考慮市場廣度或積累和分配的模式是重要的。市場廣度實際上是需求，而需求是一個離散的、二元的事件。這些事件可以在較長時間內進行分類和量化，而標量信號（如股票價格）則無法做到這一點。

因此，交易者可以回顧過去，定量確定特定的需求結構如何引發向前的運動，從而實現可預測性。這也是為什麼價格（因此標準技術分析）不是未來可靠預測的原因。價格變化很大，尤其是隨着時間的推移，很難進行分類。

相比之下，需求就是需求。它要麼發生，要麼不發生。

就 TSLA 股票而言，在過去兩個月中，它形成了一個 “6-4-U” 序列：六週上漲，四周下跌，在 10 週期間內淨正向軌跡。值得注意的是，在 65.62% 的情況下，下一週的價格走勢會出現上漲，平均回報為 4.1%。

週五，TSLA 股票收於 346.46 美元。如果 6-4-U 序列的含義如預期那樣實現，它可能在短期內上漲至 360.66 美元，也許在一兩週內。如果多頭保持市場控制，TSLA 可能在接下來的三週內上漲至 366 美元，甚至 370 美元。

對特斯拉的激進而明智的交易

那些想要激進但聰明地玩數字遊戲的人可以考慮在 6 月 20 日到期的 350/355 牛市看漲價差。這筆交易涉及購買 350 美元的看漲期權，同時出售 355 美元的看漲期權，淨支付 230 美元。如果 TSLA 股票在到期時突破短期行使價，最大回報為 270 美元，回報率超過 117%。

主要是，這筆交易之所以如此吸引人，是因為市場做市商對 TSLA 股票的看法不樂觀。作為基準，任何給定周的多頭頭寸盈利的機會為 54.19%。這很好，但僅比拋硬幣多出 4.19% 的優勢。但市場沒有意識到的是 6-4-U 序列，這往往將上述概率提升至 65.62%。

這幾乎比拋硬幣多出 16% 的優勢。如果一個人相信這個統計框架，那麼顯然有動力應用基於借記的期權策略來利用這些 “免費賠率”。

當然，交易者可以通過將目標設定為 360 美元，甚至更高，來對他們的牛市價差的短（第二）腿進行更激進的操作。這樣的決定將取決於個人的風險承受能力。就個人而言，如果市場做市商願意給你三位數的回報，承擔較低的概率風險可能更為明智。

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