投資慧眼 Insights - 立即掌握全球市場動態，盡在投資慧眼財經早餐！川普正式簽署行政命令，將鋼鐵和鋁材關稅提高一倍，白宮證實要求各國提交最佳貿易協議條款。經合組織（OECD）下調美國以至全球今明兩年經濟增長預測。不過，美國 4 月職位空缺出乎意料增至 739.1 萬個，就業市場穩健，美元、美股、美債殖利率、油價齊漲。市場關注美中領導人通話及美國參議院開始討論稅改及開支法案。美國三大股指延續上漲勢頭，道指升 0.51%，連續四日上漲；標指漲 0.58%，納指轉升 0.81%，抹去 2025 年以來的跌幅並轉漲；中國金龍指數漲 0.56%。熱門股方面，輝達升 2.9%，為表現最強道指成份股，市值達到 3.45 萬億美元，超越微軟和蘋果的 3.44 萬億和 3.04 萬億美元，市值重新「登頂」。可口可樂回吐 1.1%，為跌幅最大道指成份股。美元指數漲 0.55%，重返 99.0 上方；美元/日元漲 0.92%，終結連續三日下跌，歐元/美元跌 0.64%，失守 1.1400；黃金跌 0.87% 回落至 3360 美元下方；WTI 原油漲 0.48%，連續第二日上漲；比特幣跌 0.16%，連續三日上漲，以太坊跌 0.32%。<h3 id="jbf1y2q8j">宏觀要聞</h3>川普正式簽令，鋼鋁關稅升至 50%，市場期待美中領導人通話美國白宮發言人萊維特 (Karoline Leavitt) 公佈，總統川普已正式簽署行政命令，把鋼鋁關稅增加一倍，由 25% 上調為 50%。美國財長貝森特（Scott Bessent）認為，中國仍然可以選擇是否成為世界上可值得信賴的貿易夥伴。他強調，中國不能依賴過度出口去解決問題，而是應加大財政刺激力度，推動以消費為主的經濟模式，這有助改善環球經濟不平衡現象。川普希望美國擁有更多的製造業，亦希望吸引更多外來投資。目前市場聚焦美中領導人或將於本周的通話，法國外貿銀行全球市場策略主管 Mabrouk Chetouane 指，環球投資者正等待中國政府實施更多財政刺激，從而推動內部需求回升，惟中央暫時所展現的取態是不太可能推出一些大規模財策。財新中國製造業採購經理指數（PMI）降至 48.3，較 4 月下降 2.1%，是 2024 年 10 月來首次跌至臨界點以下，並創下 2022 年 9 月以來最低水準。美國商務部長盧特尼克 (Howard Lutnick) 表示，談判正在取得進展，對美國和印度達成貿易協議的前景「非常樂觀」，相信很快就能達成一項協議，雙方都努力爭取在 7 月的最後期限之前結束談判。OECD 降今年全球經濟增長預測至 2.9%經濟合作暨發展組織（OECD）表示，由於川普政府的貿易戰對美國經濟造成更大衝擊，全球經濟增長放緩幅度將超過其幾個月前的預期，因此下調全球經濟展望。OECD 指出，若保護主義加劇，進一步加劇通脹，擾亂供應鏈並擾亂金融市場，增長前景可能會更加疲軟。經合組織將今年全球經濟增長預測，由之前的 3.1% 下調至 2.9%；將明年全球經濟增長預測由 3% 下調至 2.9%。OECD 將美國今年經濟增長預測由之前的 2.2% 下調至 1.6%，預計美國明年經濟增長 1.5%。OECD 計算時假設 5 月中旬實施的關稅將持續到今年剩餘時間和明年。經合組織預計歐羅區今年經濟增長 1%，明年增長 1.2%；預計英國今年經濟增長 1.3%，明年增長 1%；料德國今年經濟增長 0.4%，明年增長 1.2%。《大而美法案》遭反對，聯准會債券組合帳面損失逾 1 萬億美元六名諾貝爾經濟學獎得主聯署公開信，批評川普推動的稅務改革及開支法案，令到低收入家庭變得更困難。上周剛結束政府效率部 (DOGE) 任職的馬斯克（Elon Musk），猛烈抨擊這項稅收及開支法案是「令人作嘔的惡行」，稱法案將使原本已巨大的美國政府預算赤字激增到 2.5 萬億美元，令國民背負難以承受的債務。獲川普支持的《大而美法案》(One Big Beautiful Bill Act)，早前以 1 票之差獲眾議院通過，週一開始在參議院進行討論。共和黨希望參議院在 7 月 4 日完成法案審理，交由川普簽署生效。眾議院於 5 月底通過的法案版本，將把美國債務上限提高 4 萬億美元。目前參議院審議的版本，將進一步提高債務上限，總計達 5 萬億美元。美國紐約聯儲銀行報告顯示，聯准會去年因持有的債券貶值，而錄得逾 1 萬億美元帳面損失。根據報告，去年錄得的帳面損失是由於市場利率較高。帳面損失反映聯准會持有的證券組合市值與面值之間的差額，不影響聯准會的貨幣政策操作，只要聯准會持有證券至到期日，便毋須擔心虧損問題。美國 4 月 JOLTS 職位空缺 739.1 萬人，瑞銀料美經濟可避免硬著陸美國 4 月 JOLTS 職位空缺 739.1 萬人，預期 710 萬人，前值 719.2 萬人。美國 4 月職位空缺數量意外大幅增加，招聘活動也出現加快，表明儘管經濟不確定性加劇，但用工需求依然穩健。瑞銀認為，川普暫緩高於 10% 基準關稅的對等關稅措施後，美國經濟將不會硬著陸，但衰退概率上升。瑞銀經濟分析團隊以硬數據、利率及信貸訊號等因素，分析美國經濟衰退的機會。綜合三項指標，瑞銀認為，美國經濟陷入衰退的概率達到 37%，較去年 12 月低位 26% 高 11 個百分點，依然有步入衰退的風險。聯准會強調通脹前景不確定性美國芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 指出很多大企業高層近期均提及要調高產品售價，當中很大部分是受到關稅影響，相信加價行動將於未來一兩個月內反映在通脹數據方面。至於經營成本上升對經濟造成的衝擊，相信要一段時間才會浮現。美國亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克 (Raphael Bostic) 表示，截至 4 月，還沒有清晰的跡象顯示關稅推高通脹。某些跡象則表明勞動力市場走弱，但還沒有清晰的證據顯示就業市場嚴重惡化。認為聯准會還未能宣佈抗通脹任務已經取得勝利，希望看到通脹問題取得顯著進展，年內仍有降息一次機會。聯准會理事庫克（Lisa Cook）認為，川普的貿易政策將影響通脹回落勢頭及勞動力市場，關稅措施可能令物價扳升，導致回落中的通脹反彈；另外，貿易政策也可能導致就業市場偏軟。<h3 id="s7nktnwma">市場行情</h3>美股：美股三大指數全線上漲，道指漲 0.51%，標指漲 0.58%，納指漲 0.81%。歐股：歐洲股市普遍上漲，德國 DAX 30 指數漲 0.67%。法國 CAC 40 指數漲 0.34%。英國富時 100 指數漲 0.15%。債市：美國十年期基準公債殖利率約 4.45%，較上一個交易日漲 1 個基點。商品：黃金跌 0.87%，報 3353 美元/盎司。WTI 原油漲 0.48%，報 63.34 美元/桶。外匯：美元指數漲 0.55%，報 99.15。美元/日圓漲 0.92%，歐元/美元跌 0.64%。加密貨幣：比特幣 24 小時內跌 0.43%，目前報 105600 美元。以太幣 24 小時內跌 0.55%，目前報 2600 美元。港股：恒指夜市期指收報 23397 點，升 29 點，較昨日恒指收市 23512 點，低水 115 點，成交 13188 張。國指夜市期指收報 8458 點，較昨日國指收市低水 62 點。<h3 id="yvt5enddg">全球公司要聞</h3>馬斯克料 SpaceX 今年收入將達 155 億美元馬斯克週二在社交平臺上表示，預計旗下太空探索科技公司 SpaceX 今年收入將達到約 155 億美元。SpaceX 的收入主要來自其衛星網路服務 Starlink，馬斯克表示該服務將會上市，但沒有提供時間表。德意志銀行上調標普 500 指數目標至 6550 點德意志銀行首席美國股票和全球策略師 Binky Chadha 週二發表報告，上調標普 500 指數預期，從 6,150 點上調 6.5% 至 6,550 點，以週一收市價約有 10% 的上漲空間。Chadha 表示，該行基本預測是如果貿易政策得到持續緩和，股市將大幅上漲，且美國政府的緩和比預期來得早，主要是受市場反應的推動。CrowdStrike(CRWD.US) 本財季收益指引遜預期 股價盤後下跌 7%網路安全公司 CrowdStrike(CRWD.US) 公佈，截至 4 月底止財季經調整每股盈利為 73 美仙，高於市場預期的 66 美仙，惟預計本財季營收遜預期，該股股價盤後下跌 7%。公司表示，預料第二財季銷售額將達到 11.5 億美元，低於市場預期的 11.6 億美元。<h3 id="uzf7yd5th">今日要聞前瞻</h3>澳大利亞第一季度 GDP 年率歐元區 5 月服務業 PMI 終值美國 5 月 ADP 就業人數聯准會博斯蒂克、庫克出席活動美國 5 月標普全球服務業 PMI 終值加拿大央行公佈利率決議美國 5 月 ISM 非製造業 PMI美國至 5 月 30 日當周 EIA 原油庫存聯准會公佈經濟狀況褐皮書

蘋果

微軟

美元、美股上漲，黃金價格回落至 3360 美元。輝達市值達到 3.45 萬億美元，超越微軟和蘋果，成為市值最高公司。川普籤署行政命令，將鋼鋁關稅提高至 50%。儘管 OECD 下調美國及全球經濟增長預測，但美國 4 月職位空缺意外增至 739.1 萬個，就業市場依然穩健。市場關注美中領導人通話及美國稅改討論。

- 川普簽署行政命令，將鋼鋁關税提高至 50%。
- OECD 下調全球經濟增長預測至 2.9%，因貿易戰影響加劇。
- 美股三大指數全線上漲，市場關注美中領導人通話。

6 月 4 日財經早餐：美元、美股上漲，黃金止步 3400，輝達市值再「登頂」！