美銀：亞馬遜機器人軍團有望釋放百億成本 上調目標價至 248 美元

智通財經 APP 獲悉，美國銀行在一份研報中表示，亞馬遜 (AMZN.US) 通過大規模部署機器人技術，有望釋放超百億美元成本節約潛力，同時推動零售利潤率的提升。基於這一樂觀前景，該行將亞馬遜的目標價從 230 美元上調至 248 美元，並重申 “買入” 評級。

報告指出，自 2012 年收購 Kiva Systems 以來，亞馬遜在機器人技術領域持續投入，目前已有超過 75 萬台機器人協助處理 75% 的客户訂單。隨着人工智能 (AI) 技術不斷進步，2024 年底，亞馬遜推出了首個第 12 代自動化履約中心 (FC)，並於 2025 年 5 月新發布八款主要提升配送站效率的機器人，這都標誌着機器人應用進入初期階段。展望未來，美銀預計亞馬遜將通過機器人實現：1) 降低人力依賴;2) 提升訂單準確率;3) 優化倉儲效率，從而帶來顯著成本節約。

另外，美銀指出，在 AI 時代，零售購物透明度將持續提升，成本結構更低、配送速度更快的企業將更具優勢。亞馬遜表示，近期 AI 技術突破實現了 “自動化與 AI 輔助員工的跨越式進步”，這為亞馬遜在物流領域進一步拉開與競爭對手的差距創造了條件。該行認為，具備空間感知能力的機器人完成分揀、揀選和包裝作業，可能成為履約與配送領域的重大突破。憑藉 AWS 的 AI 技術優勢，預計亞馬遜將比競爭對手更早採用這些技術。

具體而言，美銀表示，第 12 代 FC(機器人數量增加 10 倍) 可使旺季服務成本降低 25%。預計第十二代設施的新建和改造將經歷多年爬坡期 (2024 年僅有一處投入使用)。此外，亞馬遜將在配送站部署更多機器人，並正在得克薩斯州和亞利桑那州測試自主無人機配送。假設新建 FC 實現 20% 的效率提升、升級配送站實現 15% 的效率提升、無人機在部分包裹配送中實現 40% 的成本節約，該行估算到 2032 年機器人技術可帶來年均 160 億美元的成本節約。

財務模型顯示，亞馬遜 2024 年零售業務營業利潤率為 5.4%，較 2022 年顯著改善。假設廣告業務利潤率 55%、第三方服務 20%、訂閲服務 5%、自營業務盈虧平衡，且年度投資支出 100 億美元，美銀預計長期有望提升至 11%，而在價格透明度極高的 AI 時代，機器人和無人機將增強亞馬遜的配送速度優勢，可能為長期零售利潤率再貢獻 2 個百分點，推動自營業務向盈利改善方向邁進。