如果今天投資 1 萬美元於英偉達的股票，到 2035 年能否增值到 100 萬美元？

在 2023 年至 2024 年間，英偉達(NVDA 2.92%) 的股價飆升超過 800%，但今年卻驟然停滯。投資者對其長期前景感到擔憂，同時也擔心關税可能在短期內對其造成影響。

到目前為止，公司業績緩解了他們的擔憂。英偉達在 2026 財年第一季度（截至 4 月 27 日）的業績超出預期，股價隨之上漲。這種趨勢能否持續？讓我們看看今天對英偉達股票的 10,000 美元投資在 10 年後能否變成 100 萬美元。

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有人能追上它的領先地位嗎？

英偉達是圖形處理單元（GPU）的領導者，這些芯片驅動着像生成性人工智能（AI）和遊戲等對計算能力要求高的應用。它在整體市場中佔據高達 95% 的份額，尤其是支持生成性 AI 的數據中心市場正在快速擴張。

多年來，它一直是 GPU 領域的領導者，但隨着生成性 AI 的發展，其增長顯著加速，並持續經歷驚人的增長。第一季度銷售同比增長 69%，超出分析師預期，非 GAAP（調整後）每股收益（EPS）為 0.81 美元，超過分析師預期的 0.75 美元。

黃仁勳確實發出了一些警告。由於法律限制其向中國發貨，英偉達的收入和利潤受到影響，並在第一季度因必須報廢的貨物而產生了 45 億美元的費用。非 GAAP 毛利率為 61%，而不是 71.3%，如果沒有這些限制，EPS 本應為 0.96 美元。從長遠來看，黃仁勳擔心將美國排除在中國之外會促使中國發展自己的強大 AI 技術。

然而，他認為生成性 AI 將成為人類生活的基本元素。他表示：“隨着 AI 代理的普及，對 AI 計算的需求將加速增長。世界各國都在將 AI 視為基礎設施——就像電力和互聯網一樣——而英偉達正處於這一深刻變革的中心。”

10 年內能增長 100 倍嗎？

要將 10,000 美元變成 100 萬美元，英偉達的股價需要增長 100 倍，或 10,000%。在過去 10 年中，英偉達的股價增長超過 24,000%，最初的 10,000 美元投資現在價值超過 240 萬美元。英偉達的股價能否在未來 10 年再次實現這一增長？

遺憾的是，答案几乎肯定是否定的。英偉達在過去 12 個月的銷售額為 1480 億美元。去年，收入增長了 114%，但增長速度已經放緩。隨着基數的增大，報告這種增長變得更加困難。這就是為什麼像 沃爾瑪 和 亞馬遜 這樣的美國兩大銷售公司，儘管是頂尖公司，仍然報告了較低的銷售增長（分別為 5.1% 和 11%）。

如果我們假設未來 10 年銷售以 30% 的年複合增長率（CAGR）增長，銷售額將達到 1.8 萬億美元，這似乎極不可能。更可能的是，隨着基數的增長，增長率會放緩。如果在未來 10 年以 20% 的 CAGR 增長，這也不太可能，銷售額將達到 8000 億美元，這在 10 年後可能更為合理。如果保持當前的市銷率為 26，則市值將超過 20 萬億美元，即使在 10 年後也似乎不太可能。但即使如此，這也僅是當前市值的約 7 倍，而不是 100 倍。較低的市銷率將意味着較低的市值，使得你的投資增長 100 倍的可能性更小。

這並不意味着你今天不應該投資英偉達。作為行業的頂尖公司，它有巨大的增長機會。但要保持合理的預期，不要指望英偉達在下一個十年重複其爆炸性的表現。