通脹率跌破 2%、經濟遭受關税威脅後，歐洲央行一年內第八次降息。
週四，歐洲央行公佈最新利率決議，如期降息 25 個基點，將存款機制利率從 2.25% 下調至 2%，為一年內第八次降息。
同時將主要再融資利率從 2.4% 下調至 2.15%，邊際貸款利率從 2.65% 下調至 2.4%，均符合市場預期。
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此外，歐央行堅持其對未來利率路徑的措辭，歐央行表示，決心確保通脹率持續穩定在 2%，管理委員會準備好調整所有工具。
關税影響方面，歐央行表示，貿易政策不確定性將影響投資和出口，貿易升級將導致經濟增長和通脹放緩。
歐洲央行利率決議公佈後，歐元兑美元 EUR/USD 短線快速上升後回落，報 1.1416。
<h2>通脹率跌破 2%、經濟遭受關税威脅</h2>
本週的數據顯示，歐元區 5 月份通脹率降至 1.9%，為 8 個月來首次跌破 2%，也是 2021 年以來第二次跌破 2%。經濟放緩的原因是服務業價格漲幅放緩，工資增長也有所降温，這支持工資增長在趕上通脹後將會放緩的觀點。
市場對歐元區經濟的擔憂加劇，貿易政策可能在毫無預警的情況下發生劇烈轉變，這一認識抑制了投資並推遲了家庭支出。
目前，大多數歐盟出口產品面臨 10% 的關税，但如果談判失敗，7 月份關税可能升至 50%。據央視新聞報道，美國與歐盟的關税談判期限延長至 7 月 9 日。
歐央行表示，如果貿易緊張局勢以温和的方式解決，經濟增長以及在較小程度上的通脹將會高於基線預測。而貿易升級將導致經濟增長和通脹放緩。
此外，歐央行表示工資增長仍然較高但持續放緩，收入增加、就業市場強勁將推動更多支出，目前融資環境收緊的擔憂有所緩解。
<h2>下調明年經濟增速、通脹預期</h2>
歐洲央行下調明年經濟增速預期，同時大幅下調今明兩年通脹預期：
<blockquote>
經濟增長：預計 2025 年 GDP 增速為 0.9%，此前預計為 0.9%。 預計 2026 年 GDP 增速為 1.1%，此前預計為 1.2%。 預計 2027 年 GDP 增速為 1.3%，此前預計為 1.3%。
通脹：預計 2025 年通脹率為 2%，此前預測為 2.3%。 預計 2026 年通脹率為 1.6%，此前預測為 1.9%。 預計 2027 年通脹率為 2%，此前預測為 2%。
預計 2025 年核心 CPI 增速為 2.4%，此前預計為 2.2%。 預計 2026 年核心 CPI 增速為 1.9%，此前預計為 2.0%。 預計 2027 年核心 CPI 增速為 1.9%，此前預計為 1.9%。
</blockquote>
有分析表示，將 2026 年的整體通脹預測下調至 1.6% 可能是今晚最大的意外，也是最重要的變化。這將引發有關通脹低於 2% 目標的風險以及進一步降息預期的討論。
利率公佈後，交易員增加對歐洲央行降息的預期，預計今年還將再降 33 個基點。相當於再次下調 25 個基點，且有三分之一的概率再次下調。不過，市場普遍預期歐央行會在 7 月維持利率不變，等到 9 月份才會降息。
值得一提的是，通脹風險仍存，此前文章指出，一些歐洲官員擔心歐洲各國政府即將到來的大量支出引發通脹壓力。

歐央行最新季度預測顯示，將 2026 年的整體通脹下調至 1.6%，預計明年經濟增速也略低於之前預期。隨後交易員提高了降息押注，預計今年將再降息 33 個基點。

- 歐洲央行降息 25 個基點至 2%，為一年內第八次降息。  
- 通脹率降至 1.9%，經濟面臨關税威脅，投資和支出受抑制。  
- 預計 2025 年 GDP 增速為 0.9%，通脹率為 2%。  

一年內第八次降息！歐央行如期降 25 基點，大幅下調明年通脹預期