英偉達股票接近歷史新高，現在是否仍然值得購買？

不可否認，生成性人工智能（AI）的出現是推動 英偉達（Nvidia，NVDA -1.16%）股票達到新高的火花。然而，最近幾個月，未來變得不那麼確定。關於 AI 模型將如何演變以及它們是否需要最新最強的芯片的擔憂使一些投資者選擇觀望。事實上，今年早些時候，英偉達的股票因擔心公司最輝煌的日子已經過去而暴跌了 37%。

事實證明，天空並沒有塌下來。英偉達連續兩個季度實現了高雙位數的收入增長，AI 的需求依然強勁。實際上，經過過去兩個月 50% 的漲幅，該股票距離新的歷史高點僅一步之遙。

讓我們退一步，回顧一下機會、英偉達在 AI 生態系統中的位置，以及現在是否已經太晚購買該股票。

圖片來源：Getty Images。

英偉達仍然是黃金標準

英偉達最初的聲譽來自於開發生成逼真圖像的圖形處理單元（GPU），用於視頻遊戲。然而，將該技術應用於訓練和運行 AI 系統，使得這家芯片製造商達到了新的高度。流行的説法是，它的競爭對手即將推出更好的解決方案，但到目前為止，尚未出現。

該公司早在 2013 年就已在 AI 領域建立了立足點，使英偉達比競爭對手早了十多年。經過開發專注於機器學習的處理器——AI 的早期分支——英偉達迅速成為黃金標準，控制了市場的 95%，根據 CB Insights（通過 BBC 新聞）的數據。現有的專業知識使英偉達在數據中心 GPU 領域佔據了優勢，目前其市場份額估計為 92%，根據 IoT Analytics 的數據。

為了滿足日益增長的 AI 需求，數據中心的建設仍在繼續，這對英偉達來説是個好兆頭。

英偉達的增長仍然超乎尋常

儘管英偉達的增長不可避免地從去年的三位數增速放緩，但它仍然遠超競爭對手。在其 2026 財年第一季度（截至 4 月 27 日），公司創下了 441 億美元的收入記錄，同比增長 69%。調整後的每股收益（EPS）為 0.81 美元，增長了 33%——但這是在與原本計劃出口到中國的 H20 芯片相關的 45 億美元一次性損失之後。如果沒有這項一次性費用，EPS 將增長 57%。

管理層預計公司的強勁增長將持續。在其 2026 財年第二季度，英偉達預計創下 450 億美元的收入記錄，這將代表 50% 的增長。這有助於説明，儘管面臨艱難的三位數比較，英偉達仍在以驚人的速度增長。

英偉達的股票是否太貴？

過去幾個月股票的反彈伴隨着估值的相應增加，這引發了一個問題：英偉達的股票是否變得太貴？

投資者可能會驚訝地發現，事實並非如此。英偉達的股票目前的前瞻性市盈率約為 33 倍（截至本文撰寫時），對於一家預計在下個季度實現 50% 利潤增長的公司來説，這是一個有吸引力的估值。

此外，使用市盈率與增長比率（PEG 比率）進行衡量時，英偉達的倍數為 0.56，任何低於 1 的數字都是被視為被低估股票的標準。

仍然是早期階段

儘管在過去兩年中迅速增長，但重要的是要記住，生成性 AI 的採用仍處於早期階段。這些開創性的系統僅存在了兩年多，許多人認為採用週期將在未來十年內持續。

關於 AI 市場潛在規模的估計差異很大，但它們仍然可以為機會的規模提供背景。根據全球管理諮詢公司麥肯錫（McKinsey & Company）的數據，生成性 AI 市場在未來幾年可能每年價值 2.6 萬億到 4.4 萬億美元。

鑑於英偉達的市場領先地位、深厚的技術基礎、機會的巨大規模以及其吸引人的估值，我認為現在購買英偉達的股票並不算太晚。這不是空話：我在四月份時剛剛增加了我的英偉達持倉。