智通財經 APP 獲悉，英國央行行長貝利上週透露，他將更加重視標準普爾全球採購經理人指數 (PMI) 等指標，並警告稱 “近期國內生產總值 (GDP) 數據波動性加大。” 然而，英國央行觀察人士警告稱，不要重蹈 2016 年英國脱歐公投後的覆轍，當時官員們放鬆了政策，以應對調查顯示的經濟急劇下滑。在英國央行決定進一步降息幅度之際，這些相互矛盾的信號可能會使形勢變得更加複雜，因為英國央行正在權衡通脹再度上升與美國關税導致的經濟擔憂。英國央行相信 PMI 比官方經濟增長數據更穩定<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250609/1749451645305875.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1749451645305875.png" alt="image.png" width="644" height="350" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250609/1749451645305875.png"/>官方數據顯示，英國第一季度 GDP 增速強勁回升至 0.7%，為一年來的最高水平。然而，PMI 發出的增長信號則呈現出更為穩定但停滯的景象——英國央行認為，這種指標更能反映經濟的基本狀況。該指數在第一季度幾乎呈現零增長。由於企業對特朗普的關税政策猶豫不決，該指數在 4 月份跌入收縮區間，5 月份則反彈至持平。貝利上週對議會財政委員會表示：“我們目前面臨的挑戰是，關於經濟活動的前瞻性證據，也就是調查結果，遠沒有那麼強勁。” 他稱這種差距是 “脱節的”，並表示英國央行工作人員認為，私營部門的調查結果比之前的 GDP 數據更能預測經濟的未來走勢。Pantheon Macroeconomics 首席英國經濟學家 Robert Wood 表示：“貝利有可能重蹈英國脱歐公投後的覆轍，把疲弱的 PMI 作為實際經濟增長的有力證據，但事實證明該指標非常具有誤導性。”他表示：“有強有力的證據表明，當不確定性上升時，PMI 對經濟增長的預測過於悲觀，因為該調查的定性性質意味着，它反映的是情緒而非實際增長。”據瞭解，2016 年英國經濟增長了 1.9%，與過去六年的平均水平一致，儘管英國公投脱歐引發了政治動盪。前瞻性調查結果疲弱<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250609/1749451751853473.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1749451751853473.png" alt="image.png" width="666" height="384" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250609/1749451751853473.png"/>儘管第一季度的官方數據可能受到暫時性因素的提振，因為製造商趕在美國關税生效之前出貨，但也有跡象表明，英國經濟中佔比最大的服務業表現強勁。標準普爾全球市場情報首席商業經濟學家 Chris Williamson 表示：“也有一些證據表明，自疫情暴發以來，GDP 數據一直表現出強烈的季節性，而這在 PMI 中並不明顯。”但經濟學家們也表示，PMI 也有缺點，特別是考慮到它們不包括零售等特定行業和政府活動。Williamson 表示：“但這些調查確實涵蓋了私營部門約 80% 的經濟產出，反映了企業和家庭的支出，這也是政策制定者和投資者最關心的問題。”受政治新聞的影響，PMI 以及其他商業和消費者調查的結果也往往大幅下降。英國脱歐、利茲•特拉斯 2022 年災難性的迷你預算以及工黨的首份預算都導致調查結果大幅下降，而官方數據 (如 GDP 和失業率) 顯示經濟基本面並未發生重大變化。不過，PMI 確實與 2023 年下半年官方數據的低迷相一致，當時生活成本危機導致英國陷入温和的技術性衰退。凱投宏觀副首席經濟學家 Ruth Gregory 表示：“風險在於，不同的指標對需求發出了不同的信號，英國央行需要更長的時間來了解推動經濟發展的力量。”

英國央行行長貝利表示將更加重視 PMI 等指標，但觀察人士警告不要重蹈 2016 年脱歐公投後的覆轍。儘管官方數據顯示 GDP 增速回升至 0.7%，PMI 卻顯示經濟增長停滯。經濟學家 Robert Wood 指出，貝利可能誤用 PMI 作為經濟增長的依據，因其在不確定性上升時預測過於悲觀。

- 英國央行行長貝利強調關注 PMI 指標，警告 GDP 數據波動性加大。  
- 觀察人士擔憂重蹈 2016 年脱歐公投後放松政策的覆轍。  
- PMI 指標顯示經濟增長信號停滯，反映出經濟基本狀況的差異。  

脱歐公投後決策幽靈再現？英國央行偏信 PMI 遭經濟學家警告