在德克薩斯州參議員 特德·克魯茲 推動取消銀行在聯邦儲備銀行存款上支付的利息後，高級經濟學家 傑里米·西格爾 支持他的觀點，而摩根大通的策略師則反對這一想法，警告可能帶來嚴重的影響。
發生了什麼： 克魯茲在 6 月 5 日接受 CNBC 採訪時建議，聯邦儲備應該取消對準備金餘額（IORB）的利息支付，這可能在未來十年內節省近 2 萬億美元的不斷膨脹的聯邦赤字。
來自 WisdomTree 的西格爾以及賓夕法尼亞大學的前教授表示，這種對美聯儲操作機制的政治關注是一個 “潛在的被低估的發展”。
他表示：“這不是一個微不足道的擔憂。美聯儲從一個盈利貢獻機構轉變為一個擴張赤字的機構，可能會引發對其操作框架的更大審查。”
西格爾解釋説，聯邦儲備應該從當前的 “充足準備金” 機制轉向 “稀缺準備金” 機制，這將消除對超額準備金的大額利息支付的需求。
此外，他還表示：“美聯儲當前的操作協議在過去 15 年中出現了嚴重問題。”
然而，根據彭博社的報道，摩根大通的策略師警告稱，取消 IORB 將使銀行管理流動性變得困難，它們將不得不將現金轉移到貨幣市場，從而擠出現有的國債、回購協議和聯邦基金市場的參與者。
他們的分析還強調，盈利能力可能會下降，持有準備金對銀行來説將變得更加昂貴。
為什麼這很重要： 中央銀行在 2008 年開始對準備金支付利息，最初計劃於 2011 年開始，但在全球金融危機後提前實施。
“從本質上講，缺乏 IORB 可能會危及美聯儲對貨幣市場利率的控制，複雜化其通過聯邦基金利率和其他貨幣市場利率引導更廣泛金融條件的貨幣政策努力，”特蕾莎·霍 對彭博社表示。
價格走勢： 跟蹤標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數的 SPDR S&amp;P 500 ETF Trust SPY 和 Invesco QQQ Trust ETF QQQ 在週二的盤前交易中上漲。根據 Benzinga Pro 的數據，SPY 上漲 0.095%，至 600.25 美元，而 QQQ 上漲 0.14%，至 531.43 美元。
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圖片來源：RozenskiP / Shutterstock

摩根大通

傑里米·西格爾支持參議員泰德·克魯茲提出的結束美聯儲對超額準備金支付利息的提案，這可能在未來十年內為聯邦赤字節省 2 萬億美元。西格爾認為，美聯儲當前的操作框架已從有利可圖轉變為擴大赤字，值得審查。然而，摩根大通的策略師警告稱，取消這些支付可能會擾亂銀行的流動性管理，並使貨幣政策複雜化，從而導致銀行成本上升。美聯儲自 2008 年開始對準備金支付利息，這一舉措對金融市場產生了重大影響

After Sen. Ted Cruz (R-Texas) pushed for abolishing the interest paid by banks on their deposits with the Federal Reserve, senior economist Jeremy Siegel supported his arguments, whereas the JPMorgan Chase &amp; Co. strategists opposed the idea, warning of serious implications.
<div class="lb-trans">在德克薩斯州參議員 特德·克魯茲 推動取消銀行在聯邦儲備銀行存款上支付的利息後，高級經濟學家 傑里米·西格爾 支持他的觀點，而摩根大通的策略師則反對這一想法，警告可能帶來嚴重的影響。
</div>What Happened: Cruz, while speaking to CNBC on June 5, suggested that the Federal Reserve should eliminate paying interest on reserve balances (IORB), which could save nearly $2 trillion worth of the ballooning federal deficits over the next decade.
<div class="lb-trans">發生了什麼： 克魯茲在 6 月 5 日接受 CNBC 採訪時建議，聯邦儲備應該取消對準備金餘額（IORB）的利息支付，這可能在未來十年內節省近 2 萬億美元的不斷膨脹的聯邦赤字。
</div>Siegel, from WisdomTree and a former professor at the University of Pennsylvania, suggested that this political interest in the Fed's operating regime was a “potentially underappreciated development.”
<div class="lb-trans">來自 WisdomTree 的西格爾以及賓夕法尼亞大學的前教授表示，這種對美聯儲操作機制的政治關注是一個 “潛在的被低估的發展”。
</div>According to him, “This is not a trivial concern. The Fed's shift from a profit-contributing institution to a deficit-expanding one may provoke greater scrutiny of its operating framework.”
<div class="lb-trans">他表示：“這不是一個微不足道的擔憂。美聯儲從一個盈利貢獻機構轉變為一個擴張赤字的機構，可能會引發對其操作框架的更大審查。”
</div>The Federal Reserve should shift from its current “ample reserve” regime to a “scarce reserves” regime that would eliminate the need for large interest payments on excess reserves, explained Seigel.
<div class="lb-trans">西格爾解釋説，聯邦儲備應該從當前的 “充足準備金” 機制轉向 “稀缺準備金” 機制，這將消除對超額準備金的大額利息支付的需求。
</div>Additionally, he said that “Fed's current operating protocol has gone very wrong in the last 15 years.”
<div class="lb-trans">此外，他還表示：“美聯儲當前的操作協議在過去 15 年中出現了嚴重問題。”
</div>However, according to a Bloomberg report, strategists at JPMorgan warned that abolishing IORB would make it difficult for banks to manage liquidity, and they would have to shift cash to money markets. thus, crowding out existing participants in Treasury bills, repurchase agreements, and fed funds.
<div class="lb-trans">然而，根據彭博社的報道，摩根大通的策略師警告稱，取消 IORB 將使銀行管理流動性變得困難，它們將不得不將現金轉移到貨幣市場，從而擠出現有的國債、回購協議和聯邦基金市場的參與者。
</div>Their analysis also highlighted that profitability would likely decline, and holding reserves would become more costly for banks.
<div class="lb-trans">他們的分析還強調，盈利能力可能會下降，持有準備金對銀行來説將變得更加昂貴。
</div>Why It Matters: The central bank started paying interest on reserves in 2008, which was initially slated to begin in 2011 but moved forward after the Global Financial Crisis.
<div class="lb-trans">為什麼這很重要： 中央銀行在 2008 年開始對準備金支付利息，最初計劃於 2011 年開始，但在全球金融危機後提前實施。
</div>&#34;In essence, the absence of IORB could jeopardize the Fed's control over money market rates, complicating its monetary policy efforts in guiding broader financial conditions through the fed funds rate and other money market rates,&#34; Teresa Ho told Bloomberg.
<div class="lb-trans">“從本質上講，缺乏 IORB 可能會危及美聯儲對貨幣市場利率的控制，複雜化其通過聯邦基金利率和其他貨幣市場利率引導更廣泛金融條件的貨幣政策努力，”特蕾莎·霍 對彭博社表示。
</div>Price Action: The SPDR S&amp;P 500 ETF Trust SPY and Invesco QQQ Trust ETF QQQ, which track the S&amp;P 500 index and Nasdaq 100 index, respectively, were higher in premarket on Tuesday. The SPY was up 0.095% at $600.25, while the QQQ advanced 0.14% to $531.43, according to Benzinga Pro data.
<div class="lb-trans">價格走勢： 跟蹤標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數的 SPDR S&amp;P 500 ETF Trust SPY 和 Invesco QQQ Trust ETF QQQ 在週二的盤前交易中上漲。根據 Benzinga Pro 的數據，SPY 上漲 0.095%，至 600.25 美元，而 QQQ 上漲 0.14%，至 531.43 美元。
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</div>Photo courtesy: RozenskiP / Shutterstock
<div class="lb-trans">圖片來源：RozenskiP / Shutterstock
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Jeremy Siegel Backs Ted Cruz's Plan To End Fed Interest Payments On 'Excess Reserves,' Potentially Saving $2 Trillion In Deficits: 'Not A Trivial Concern'

- 特德·克魯茲提議取消美聯儲對銀行存款的利息支付。  
- 經濟學家傑里米·西格爾支持該提議，稱其可能節省近 2 萬億美元。  
- 摩根大通策略師警告，取消利息支付將影響銀行流動性管理。

傑里米·西格爾支持泰德·克魯茲的計劃，終止美聯儲對 “超額準備金” 的利息支付，這可能節省 2 萬億美元的赤字：“這不是一個微不足道的擔憂”