特斯拉股票暴跌：是否應該輪換投資併購買 Rivian 汽車的股票？

本月早些時候，市場見證了歷史的誕生，唐納德·特朗普總統與 特斯拉(TSLA 0.07%) 首席執行官埃隆·馬斯克在社交媒體上就公共政策發生了爭執，整個世界都在關注。因此，特斯拉的股票在一天內損失了約 1500 億美元的市值（創下公司新紀錄）。該股票已經恢復了 15% 下跌的一部分，但自 5 月底以來仍然下跌了約 6%。看起來投資者對特斯拉的未來越來越悲觀。其財務狀況和領先趨勢目前看起來不容樂觀。

如果你是一位對擁有電動車（EV）股票感興趣的投資者，特斯拉最近的下跌是否意味着是時候轉向購買競爭對手如 Rivian Automotive(RIVN -1.49%) 的股票呢？讓我們仔細看看這家較小的電動車新興企業，看看是否能找到答案。

圖片來源：Getty Images。

特斯拉的市場份額損失

自 2022 年達到峯值以來，特斯拉在美國的電動車銷售市場份額開始下降。根據 Car Edge 的數據，特斯拉在美國電動車銷售中的市場份額從 2022 年初的 75% 下降到 2025 年第一季度的不到 45%。這種市場份額的掙扎在歐洲和中國等其他大型電動車市場也有所體現，儘管 Rivian 並未在這些國家銷售。

市場份額的損失恰逢 Rivian 終於將其電動車產品推向市場。這些產品包括一款高端卡車、一款 SUV 和一款商業電動麪包車（主要銷售給 亞馬遜）。然而，如果我們查看美國的市場份額估計，Rivian 在 2025 年第一季度的電動車總銷售中僅佔 2.9%。這實際上是從 2023 年第三季度的 5% 的峯值下降的。特斯拉的市場份額損失並沒有轉向 Rivian，而是轉向了提升電動車業務的傳統汽車製造商，如 通用汽車。

為什麼 Rivian 仍然如此小？首先，整個電動車市場在美國停滯不前。此外，Rivian 銷售的車輛價格昂貴，包含全面升級時的價格約為 10 萬美元。這些車輛的評價很好，但對於美國人口中的一小部分人來説才是負擔得起的。

Rivian 即將發佈的產品

為了增加電動車銷售的市場份額，Rivian 正在快速投資以打造更實惠的電動車。它正在研發一款名為 R2 的產品，這是一款 SUV，售價約為 45,000 美元（不包括升級），計劃在 2026 年開始向客户交付。投資者目前正押注於這一產品線。

R2 是 Rivian 在美國市場上獲得更大市場份額的重大賭注。該公司的客户交付已經停滯並開始下降，預計 2025 年僅交付 40,000 至 46,000 輛汽車，而 2024 年為 51,000 輛。當 R2 推出時，投資者應該期待 Rivian 的整體交付量達到每年數十萬輛，以達到足夠的規模以產生正現金流。

數據來源：YCharts。

你應該購買 Rivian 股票嗎？

Rivian 在明年 R2 發佈時應該會獲得增長動力。特斯拉的品牌形象受損，市場份額持續下降，這將使許多電動車需求留給其他品牌，尤其是售價在 35,000 到 50,000 美元範圍內的汽車。電動車在美國的新車銷售中仍佔不到 20%（不包括混合動力車），我仍然相信未來大多數新車銷售將最終是電動車。這可能是一個上升的潮流，將幫助 R2 的交付在未來幾年飆升。

投資者最好希望 R2 能夠成功，因為 Rivian 需要幫助來改善其業務基本面。該公司每年燒掉約 20 億美元的自由現金流，且歷史上毛利率為負。儘管其毛利率在上個季度改善至正 17%，但這僅是該指標第二次為正。其中一些提升得益於該公司與 大眾汽車 的合作，這對 Rivian 試圖將財務狀況調整到正軌是個好兆頭。

隨着 Rivian 致力於擴大 R2 車型的生產，現金消耗可能會繼續。然而，它的資產負債表上有充足的現金，並且還有更多資金即將到來。上個季度末的流動性為 85 億美元，其中 35 億美元來自與大眾汽車的合作，可能還有 66 億美元來自能源部的貸款。這使得公司在耗盡資金之前還有很多年的時間。

但 Rivian 股票值得購買嗎？我不太確定。這是一項高風險的投資，如果 R2 取得重大成功，股票可能表現良好。然而，即使在 166 億美元的市值和低股價下，Rivian 股票仍然是一項高風險投資，因為如果公司無法執行並實現正的自由現金流，可能面臨重大下行風險。考慮到這一點，聰明的投資者應該避免今天購買該股票。