預測：英偉達的股票將在 2025 年達到 200 美元

英偉達(NVDA -0.85%) 的股價自 2023 年初以來飆升了 870%，使其市值達到了驚人的 3.5 萬億美元。該公司的數據中心圖形處理單元（GPU）的需求持續超過供應，這些 GPU 是開發人工智能（AI）模型的世界上最強大的芯片。

英偉達首席執行官黃仁勳表示，新的 AI 推理模型需要花費更多時間進行思考以產生準確的響應，這些模型所需的計算能力是傳統大型語言模型（LLMs）的多達 1000 倍。因此，他認為到 2028 年，數據中心的支出將達到每年 1 萬億美元，因為公司們爭相滿足這一需求。

憑藉最新的 GPU 架構，英偉達正準備迎接其歷史上最強勁的一年，這些架構提供的性能超過目前市場上的任何產品。截至撰寫本文時（6 月 10 日），英偉達的股價約為 142 美元，但我認為它將在年底前達到 200 美元。

圖片來源：英偉達。

英偉達正在加速推出新芯片以滿足需求

英偉達的 Hopper 架構是其 H100 GPU 的基礎，該芯片是 2023 年和 2024 年大部分時間內銷量最高的 AI 數據中心芯片。去年底，H100 被 Blackwell 架構所取代，像 GB200 這樣的 GPU 在特定配置下的性能提高了多達 40 倍。這對於推理工作負載非常理想，推理工作負載是 AI 模型分析數據以為最終用户生成響應的過程。

推理需求正在飆升，因為我提到的推理模型包括 OpenAI 的 GPT-3 和 GPT-4、Anthropic 的 Claude 4、Meta Platforms 的 Llama 4、DeepSeek 的 R2 等。

之前的 LLMs 在生成一次性響應方面表現出色，創造了快速便捷的用户體驗，但有時會產生不準確的信息。推理模型在後台精煉其響應，然後再將其交付給用户，這需要更長的時間並消耗顯著更多的 tokens（單詞、標點符號和符號）——根據黃仁勳的説法，消耗量在 100 到 1000 倍之間。

因此，Blackwell 在性能上比 Hopper 提高 40 倍仍然可能不足以滿足某些推理模型的需求，這可能導致用户體驗緩慢。英偉達最近推出了 Blackwell Ultra，提供了比 Hopper 稍微好一些的 50 倍提升，但開發者們必須等到明年才能迎來下一個重大性能飛躍。

這是因為英偉達將在 2026 年開始交付基於其新 Rubin 架構的 GPU，這可能比 Blackwell Ultra 快 3.3 倍——或比 Hopper 快約 165 倍。這種對性能的不斷追求是黃仁勳認為到 2028 年年數據中心支出將達到 1 萬億美元的原因，而擁有最強大芯片的公司可能會佔據最大的市場份額。

華爾街的共識估計（由 Yahoo! Finance 提供）表明，英偉達在其 2026 財年（截至 2027 年 1 月 30 日）可能會創造創紀錄的 2000 億美元收入。根據該公司最近的財務結果，數據中心部門將佔該收入的約 89%，這就是為什麼 AI 和 GPU 銷售目前是投資者的主要關注點。

英偉達的股價有望在今年達到 200 美元

英偉達在過去四個季度中每股收益（EPS）為 3.19 美元，這使其股價的市盈率（P/E）為 46。這一數字遠低於其 10 年平均值 59.9，表明該股目前可能被低估。

此外，華爾街預計英偉達在 2026 財年將實現高達 4.27 美元的每股收益（EPS），使其股價的前瞻市盈率為 33.4：

NVDA 市盈率數據來源於 YCharts

這意味着英偉達的股價在接下來的九個月中必須上漲 38%，才能維持其當前的 46 倍市盈率，而要與其 10 年平均市盈率 59.9 相符，則必須飆升 79%。這將使英偉達的股價在 2026 年初介於 196 美元和 254 美元之間。

然而，股市是一個前瞻性的機器，因此投資者通常會提前對未來收益進行定價。這就是為什麼我預測英偉達的股價將在 2025 年結束之前超過 200 美元。如果黃仁勳對明年的 Rubin GPU 提供樂觀的更新，華爾街分析師甚至可能會提高他們的每股收益預期，這將成為該股的另一個上漲催化劑。

但無論今年剩下的時間發生什麼，投資者都應該關注長期，因為如果數據中心運營商在 2028 年每年在 AI 基礎設施上花費 1 萬億美元，正如黃仁勳所預期的那樣，回顧這一時刻時，200 美元可能實際上是英偉達股票的一個便宜價格。