現金充裕卻發債買幣惹眾怒 Wedbush 給予遊戲驛站 “跑輸大盤” 評級

智通財經 APP 獲悉，遊戲驛站 (GME.US) 披露的最新融資計劃：擬通過私募方式發行總額 17.5 億美元、票面利率為 0% 的 2032 年到期可轉換優先票據。根據美國證券交易委員會 (SEC) 披露文件，這筆無息融資的淨收益將用於 “一般企業用途”。值得關注的是，就在宣佈發債前夕，遊戲驛站剛披露已斥資購入 4710 枚比特幣，並保留追加投資加密貨幣的權利。截至一季度末，該公司賬面仍坐擁 60 億美元現金儲備。

最新出爐的財報數據顯示，遊戲驛站一季度營收同比下滑 16.9%，但盈利狀況出現戲劇性轉折——調整後淨利潤由去年同期虧損 3670 萬美元轉為盈利 8310 萬美元。不過這份成績單未能打動華爾街分析師，Wedbush 證券邁克爾·帕赫特直言：“投資者為何要為遊戲驛站持幣炒幣的可能性支付兩倍溢價？他們完全可以直接投資比特幣或相關 ETF。”

帕赫特特別指出，遊戲驛站近期唯一算得上成功的業務拓展，僅有交易卡業務板塊。基於對公司戰略的質疑，Wedbush 維持對該股 “跑輸大盤” 評級，並給出 13.50 美元的目標價，較當前股價存在超 40% 的下跌空間。

市場分析認為，此次零息可轉債發行雖能降低融資成本，但稀釋股權的潛在風險加劇了投資者擔憂。結合公司大舉進軍加密貨幣領域的非常規操作，傳統機構投資者正用腳投票。這場資本博弈的後續走向，或將取決於遊戲驛站能否在模因股光環褪去後，證明其業務轉型的真實價值。