黃金需求可能會進一步上升，關鍵在於 “第 899 條” 條款是否落地。
高盛貴金屬團隊最新報告指出，全球央行和官方機構（不含美國）在今年 4 月通過倫敦場外市場（OTC）購入黃金 68 噸，遠高於 2022 年疫情前的月均水平 17 噸。今年迄今為止，央行的平均月度購金達到了 88 噸，已經略微超過高盛原先的預測（到 2026 年中為 80 噸/月）。
高盛指出，如果美國正在討論的第 899 條税收法案導致央行減少對美債的配置，黃金需求可能進一步增強。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/00132c6c-884d-4de9-961e-7912891a4b36.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="275" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/00132c6c-884d-4de9-961e-7912891a4b36.jpeg"/>
第 899 條條款屬於美國國會正在審議的税收變化內容之一，目前表述含糊，未明確外國央行持有美國國債所獲得的利息是否將被徵收預提税。一旦實施，可能削弱外國央行持有美債的吸引力，轉而增持黃金等非美元資產。
儘管如此，高盛經濟學家認為該税改最終被取消或推遲的可能性較大。一方面，美國參議院有較大概率否決這一條款。另一方面，即使通過，央行等主權投資者也可能被明確豁免，或將執行時間推遲至 2027 年。
高盛重申做多黃金交易並指出，由於黃金作為避險資產的作用持續顯現，我們維持此前的預測，即強勁的央行購金將推動金價到 202 年底升至每盎司 3700 美元，到 2026 年中期進一步升至每盎司 4000 元。
據華爾街見聞此前文章，由於全球央行大舉增持黃金，加上金價飆升，黃金已取代歐元，成為全球央行持有的第二大儲備資產，僅次於美元。

高盛

SPDR 金 ETF

高盛表示，若美國第 899 條税改落地並對央行美債收益徵税，可能進一步刺激央行 “去美元化”，增配黃金。儘管該條款被取消或推遲的可能性較高，高盛仍重申做多黃金，預計金價到 2025 年底升至 3700 美元，2026 年中期達 4000 美元。

- 高盛報告顯示，全球央行 4 月購入黃金 68 噸，超疫情前月均 17 噸。  
- 第 899 條税收法案可能影響央行對美債配置，推動黃金需求上升。  
- 高盛預測金價到 2026 年中期將升至每盎司 4000 美元。  

如果美國 “資本税” 落地，高盛預計央行還會買更多黃金