《大行》華泰證券上調周大福評級至「買入」料黃金借貸虧損收窄

華泰證券發表研報指，周大福 (01929.HK) 日前公佈截至今年 3 月底止年度業績，收入按年下跌 17.5% 至 896.6 億元，淨利潤則按年跌 9% 至 59.2 億元，仍高於該行預測的 56.9 億元，相信是由於期內產品結構改善，以及金價上升帶動毛利率超出預期。

管理層透露今年 4 至 5 月中國內地、港澳及其他市場同店銷售較去年同期下跌 2.7% 及升 1.3%，當中內地業務跌幅較 1 月至 3 月份大幅收窄超過 10 個百分點。該行指，周大福銷售前景向好、計價產品銷售佔比減少推動產品結構持續改善，加上黃金借貸虧損有望收窄，因此將評級上調至「買入」，目標價從 8.5 元上調至 16 元。

華泰證券將周大福 2026 至 2027 財年黃金借貸虧損預測下調，相應將純利預測上調 22% 和 27% 至 76.3 億及 83.6 億元，對 2028 財年純利預測為 92.3 億元，即分別按年增長 29%、9.5% 及 10.4%。