當以色列對伊朗核設施發動攻擊的消息傳來，油價瞬間暴漲 12%。但歷史數據揭示了一個意外的真相：地緣政治驅動的油價衝擊往往比投資者想象的更加短暫，而真正的威脅可能潛伏在別處。
歐洲央行 2023 年的研究揭示了一個令人意外的模式：地緣政治衝擊對油價的影響往往曇花一現：911 恐襲後，布倫特原油價格立即上漲 5%，但在 14 天內暴跌 25%，因為投資者開始擔心經濟放緩會削弱石油需求；2022 年俄烏衝突爆發後兩週內，布倫特油價飆升 30%，但八週後便回到戰前水平。
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這種現象背後存在兩個相互博弈的機制：短期內，風險渠道占主導地位——金融市場對供應中斷的恐慌推高持有石油合約的便利收益率，從而推升油價。
但長期來看，經濟活動渠道開始發揮作用——地緣政治緊張局勢打擊全球需求，不確定性抑制投資和消費，最終壓低石油需求和價格。
達拉斯聯儲今年早些時候的研究更加直接：即便發生 1973 年或 1979 年規模的供應短缺，對經濟產出的衝擊也僅為 0.12%。換句話説，除非風險真正實現，否則地緣政治驅動的油價上漲不太可能引發嚴重的經濟衰退。
<h2 style="text-align: left">永遠不要預測油價</h2>
面對當前局勢，能源行業領軍企業展現出罕見的謹慎態度。
在吉隆坡舉行的亞洲能源會議上，貝克休斯總裁兼 CEO Lorenzo Simonelli 向 CNBC 坦言：
<blockquote>
我的經驗告訴我，永遠不要試圖預測油價走勢，因為有一件事是確定的：你肯定會錯。
</blockquote>
澳大利亞油氣巨頭 Woodside Energy 的 CEO Meg O'Neill 同樣拒絕做出明確預測，儘管她承認遠期價格已經受到&#34;非常顯著&#34;的影響。她特別強調，如果霍爾木茲海峽的供應受到影響，&#34;將對價格產生更加顯著的影響，因為全球客户將爭相滿足自己的能源需求&#34;。
基本面上，伊朗日產 330 萬桶原油，其中 200 萬桶用於出口。在全球石油日需求量達 1.039 億桶的背景下，即便伊朗產量完全中斷，沙特和阿聯酋超過 350 萬桶的快速增產能力理論上足以填補缺口。
但市場的恐慌情緒遠超供需基本面——投資者真正擔心的是衝突升級可能導致德黑蘭封鎖霍爾木茲海峽，甚至攻擊鄰國石油設施。
霍爾木茲海峽承載着全球約 20% 的石油運輸量，是波斯灣通往公海的唯一航道，美國能源信息署將其稱為&#34;世界最重要的石油運輸咽喉&#34;。截至週日，聯合海事信息中心確認該海峽仍然開放，儘管存在伊朗可能封鎖該海峽的傳言。
<h2 style="text-align: left">市場記憶的選擇性遺忘</h2>
國際貨幣基金組織最新的全球金融穩定報告顯示，二戰以來的地緣政治風險事件通常只與股價短期小幅下跌相關，大多數情況下不會產生持久影響。全球股市最終消化了 1990 年伊拉克入侵科威特和 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭的衝擊。
但 1973 年石油禁運是個例外——12 個月後全球股市仍深陷低迷。這提醒投資者，儘管歷史模式顯示地緣政治衝擊的影響有限，但真正的供應中斷仍可能帶來持久的市場創傷。
即便在 1980 年代的&#34;油輪戰爭&#34;期間，伊朗 - 伊拉克衝突中有超過 200 艘通過霍爾木茲海峽的油輪被轟炸，油價在初期飆升後仍然趨於穩定。歷史經驗表明，除非中東石油產出出現重大中斷，否則衝擊影響很可能被控制在有限範圍內。
當前的以伊衝突將如何演進，持續多長時間，以及會如何升級，這些都將決定市場的最終走向。但對於那些試圖從地緣政治動盪中尋找投資機會的人來説，歷史的教訓再明確不過：恐慌往往比現實更加短暫。

日產汽車(ADR)

地緣政治驅動的油價衝擊往往比投資者想象的更加短暫。歷史經驗表明，除非中東石油產出出現重大中斷，否則衝擊影響很可能被控制在有限範圍內。

- 以色列攻擊伊朗核設施後，油價暴漲 12%。
- 地緣政治衝擊對油價影響短暫，歷史數據顯示供應中斷影響有限。
- 投資者需警惕市場恐慌情緒，實際供需基本面可能更為穩定。

以史為鑑，中東衝突如何影響油價？