曾精準押注英偉達暴漲行情的對沖基金經理 Jonah Cheng，在一季度清倉了這隻曾為他帶來職業生涯最高回報的股票。這位明星分析師坦言，多重風險信號迫使他與 “最愛” 分手。
據彭博最新報道，對沖基金 Captain Global Fund 創始人 Jonah Cheng 已在今年一季度清倉了英偉達的全部持倉。這位前瑞銀集團分析師創立的科技股基金去年收益率高達 42%，而英偉達正是其最大的盈利來源。
他在接受採訪時表示，英偉達是其在 2016 年基金創立時的首批買入標的，過去九年持續加倉，見證了這家芯片製造商過去五年股價飆升超過 1400% 的驚人表現。管理着約 1 億美元資產的 Jonah Cheng 坦言：
<blockquote>
我真的很喜歡英偉達，它是我人生中賺錢最多的股票……但當我需要賣出時，我就必須賣出。你不能愛上一隻股票。
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">清倉背後的多重擔憂</h2>
Jonah Cheng 這次的清倉決定並非心血來潮。
他指出清倉背後的五大擔憂：首先是英偉達 GB200 機架相關的延遲問題；其次是庫存風險；第三是盈利預測缺乏上調；最後是定製芯片的競爭威脅，以及雲計算公司支出步伐的不確定性。
儘管英偉達股價過去五年飆升逾 1400%，且仍是華爾街多數分析師的心頭好，但謹慎聲音開始浮現。4 月 30 日，Seaport Global Securities 罕見給予英偉達 “賣出” 評級，預測 2026 年人工智能預算增速可能放緩。著名的 “大空頭” Michael Burry 今年早些時候也買入了英偉達的看跌期權。
<h2>轉向 “賣鏟人”</h2>
Jonah Cheng 的調倉動作不僅限於英偉達。2024 年末，他也清倉了全球最大芯片代工廠台積電，理由包括地緣政治風險和雲服務商支出能見度降低。目前，他更青睞為科技巨頭提供關鍵部件的中小型供應商。其重倉標的包括 AI 服務器製造商緯穎（Wiwynn Corp.）、散熱廠商奇鋐（Asia Vital Components Co.），以及高速連接解決方案提供商 Credo Technology。
儘管暫時離場，Jonah Cheng 並未看衰英偉達的長期價值或建立空頭倉位。“如果公司上調盈利展望，我仍會買回。” 這位以冷靜著稱的基金經理保留了回頭的可能性。

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英偉達

“該賣就得賣，你不能愛上某隻股票。” 管理 1 億美元資產的對沖基金經理 Jonah Cheng，在英偉達助其基金去年大賺 42% 後，一季度選擇了全部清倉。清倉背後是他的多重擔憂，包括 GB200 機架延遲、庫存風險、盈利預測缺乏上調以及雲計算公司支出步伐放緩等。

- 對沖基金經理 Jonah Cheng 在一季度清倉英偉達，因多重風險信號。  
- 他指出延遲、庫存風險、盈利預測缺乏上調等五大擔憂。  
- Cheng 目前更青睞中小型供應商，保留未來買回英偉達的可能性。  

“這隻股票幫我賺了人生中最多的錢”，對沖基金談為何清倉英偉達