<p>在人工智能股票方面，<strong>英偉達</strong>（NVDA 1.71%）是王者。其圖形處理單元（GPU）被廣泛認為是行業中最好的。由於人工智能革命依賴於這些專用芯片，它已成為整個行業的重要供應商。</p>
<p>唯一的問題是：唐納德·特朗普總統與中國的貿易戰可能對 GPU 行業產生重大影響，這種影響可能會持續數十年。一些分析師認為英偉達會受到貿易戰的影響，而另一些人則認為該公司會從中受益。</p>
<p>特朗普的貿易戰在未來三年內將如何影響英偉達？我正在密切關注兩個因素。</p>
<h2>英偉達可能失去 100% 的中國銷售</h2>
<p>與中國的持續貿易戰給英偉達當前的商業模式帶來了幾個挑戰。對包括 DeepSeek 和 Qwen 在內的開源中國人工智能模型的限制可能會抑制消費者和企業對人工智能的需求，從而導致對 GPU 的需求減少，因此對英偉達產品的需求也會減少。</p>
<p>這些限制也可能阻礙開發和創新的努力，減少英偉達 GPU 的短期和長期需求。但芯片製造商在持續的貿易戰中面臨的最直接打擊是對 GPU 本身的出口限制。</p>
<p>最近幾個季度，銷售給中國的收入佔公司總銷售額的 10% 以上，僅在出口限制實施前的一個季度，H20 芯片的銷售額就達到了 46 億美元。管理層估計，出口限制在第一季度使其損失了 25 億美元的潛在銷售，第二季度預計損失額為 80 億美元。</p>
<p>英偉達最近完全將中國排除在其持續的銷售預測之外。儘管情況仍在變化，但這應該表明管理層對中國市場的預期非常低。這無疑對股票構成負面影響，但還有另一個因素在長期內可能同樣具有影響力。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjE1OTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE0ODExMzM1MC0xMjAxeDc3Mi1mOWZkMGM2LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="449" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjE1OTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE0ODExMzM1MC0xMjAxeDc3Mi1mOWZkMGM2LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>預計製造業將轉移到美國本土</h2>
<p>貿易戰在製造供應鏈方面造成了大量不確定性。在其他國家生產 GPU 可能隨時會面臨高額關税甚至完全禁令。為了應對這一點，許多公司承諾將支出重定向到美國。</p>
<p>今年早些時候，首席執行官黃仁勳表示，公司將大力投資以增加美國的製造能力：“總體而言，在接下來的四年中，我們可能會採購總計約 5000 億美元的電子產品。我認為我們可以輕鬆地看到在美國製造其中幾千億美元。”</p>
<p>這一切都不是鐵板一塊。很多內容可能只是政治信號。與其他國家相比，在美國製造芯片的平均成本更高。</p>
<p>此外，貿易戰可能使從中國等國家獲取稀土礦物變得更加困難，增加了旨在減少製造複雜性的舉措的複雜性。</p>
<p>總體而言，特朗普的貿易戰在未來三年內可能對英偉達產生兩個影響。其中國銷售額應遠低於潛在水平，而如果在美國生產，製造成本應會上升——即使公司的努力在某種程度上使其免受未來貿易戰升級的影響。</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達作為人工智能股票的領軍者，因特朗普與中國的貿易戰面臨重大挑戰。分析師們對其影響意見不一，預計對中國的銷售可能損失高達 100%，而中國市場佔其收入的 10% 以上。出口限制可能使英偉達損失 105 億美元的銷售額。相反，該公司計劃在美國製造業進行大量投資以降低風險，儘管這可能會增加成本。總體而言，英偉達在中國的銷售預計將保持低迷，而美國製造業可能導致更高的生產費用</p>

<p>When it comes to AI stocks, <strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.71%) is king. Its graphics processing units, or GPUs, are widely considered the best in the industry. And because the AI revolution runs on specialized chips like these, it has become a crucial supplier for the entire industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>在人工智能股票方面，<strong>英偉達</strong>（NVDA 1.71%）是王者。其圖形處理單元（GPU）被廣泛認為是行業中最好的。由於人工智能革命依賴於這些專用芯片，它已成為整個行業的重要供應商。</p>
</div><p>There's only one problem: President Donald Trump's trade war with China could have a sizable effect on the GPU industry that could reverberate for decades to come. Some analysts think Nvidia will suffer from the trade war. Others think the company will benefit.</p>
<div class="lb-trans"><p>唯一的問題是：唐納德·特朗普總統與中國的貿易戰可能對 GPU 行業產生重大影響，這種影響可能會持續數十年。一些分析師認為英偉達會受到貿易戰的影響，而另一些人則認為該公司會從中受益。</p>
</div><p>How exactly will Trump's trade war play out for Nvidia over the next three years? There are two factors I'm monitoring closely.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普的貿易戰在未來三年內將如何影響英偉達？我正在密切關注兩個因素。</p>
</div><h2>Nvidia could lose 100% of its sales to China</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達可能失去 100% 的中國銷售</h2>
</div><p>The ongoing trade war with China brought several challenges to Nvidia's current business model. Restrictions on open-source Chinese AI models including DeepSeek and Qwen could inhibit AI demand from consumers and businesses, resulting in less demand for GPUs, and thus less demand for Nvidia's products.</p>
<div class="lb-trans"><p>與中國的持續貿易戰給英偉達當前的商業模式帶來了幾個挑戰。對包括 DeepSeek 和 Qwen 在內的開源中國人工智能模型的限制可能會抑制消費者和企業對人工智能的需求，從而導致對 GPU 的需求減少，因此對英偉達產品的需求也會減少。</p>
</div><p>These restrictions may also hinder development and innovation efforts, reducing both near-term and long-term demand for Nvidia's GPUs. But the most direct hit the chipmaker is set to incur from the ongoing trade war is export restrictions on GPUs themselves.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些限制也可能阻礙開發和創新的努力，減少英偉達 GPU 的短期和長期需求。但芯片製造商在持續的貿易戰中面臨的最直接打擊是對 GPU 本身的出口限制。</p>
</div><p>Sales to China represented more than 10% of the company's total sales in recent quarters, with $4.6 billion in H20 chip sales alone in the quarter before export limits were put into place. Management estimates that export restrictions cost it $2.5 billion in potential sales in the first quarter, with another $8 billion in lost sales estimated for the second quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近幾個季度，銷售給中國的收入佔公司總銷售額的 10% 以上，僅在出口限制實施前的一個季度，H20 芯片的銷售額就達到了 46 億美元。管理層估計，出口限制在第一季度使其損失了 25 億美元的潛在銷售，第二季度預計損失額為 80 億美元。</p>
</div><p>Nvidia recently eliminated China entirely from its ongoing sales forecasts. While the situation remains fluid, this should be a sign that management expects very little out of the Chinese market. This is undoubtedly a negative for the stock, but there's another factor that could be just as influential in the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達最近完全將中國排除在其持續的銷售預測之外。儘管情況仍在變化，但這應該表明管理層對中國市場的預期非常低。這無疑對股票構成負面影響，但還有另一個因素在長期內可能同樣具有影響力。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjE1OTUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE0ODExMzM1MC0xMjAxeDc3Mi1mOWZkMGM2LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F821595%2Fgettyimages-2148113350-1201x772-f9fd0c6.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Expect manufacturing to move onshore to the U.S.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>預計製造業將轉移到美國本土</h2>
</div><p>The trade war has created plenty of uncertainty when it comes to manufacturing supply chains. Producing GPUs in another country could, at any point, incur heavy tariffs or even outright bans. To get around this, many companies have promised to redirect spending to the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>貿易戰在製造供應鏈方面造成了大量不確定性。在其他國家生產 GPU 可能隨時會面臨高額關税甚至完全禁令。為了應對這一點，許多公司承諾將支出重定向到美國。</p>
</div><p>Earlier this year, CEO Jensen Huang said that the company will invest heavily to add manufacturing capabilities in the U.S.: &#34;Overall, we will procure, over the course of the next four years, probably half a trillion dollars worth of electronics in total. And I think we can easily see ourselves manufacturing several hundred billion of it here in the U.S.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>今年早些時候，首席執行官黃仁勳表示，公司將大力投資以增加美國的製造能力：“總體而言，在接下來的四年中，我們可能會採購總計約 5000 億美元的電子產品。我認為我們可以輕鬆地看到在美國製造其中幾千億美元。”</p>
</div><p>None of this is set in stone. Much of it could be a political signaling device. Fabricating chips in the U.S. has, on average, proved more costly than producing them in other countries.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一切都不是鐵板一塊。很多內容可能只是政治信號。與其他國家相比，在美國製造芯片的平均成本更高。</p>
</div><p>Plus, the trade war could make securing rare-earth minerals from countries like China more difficult, adding complexity to moves that are designed to reduce manufacturing complexity.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，貿易戰可能使從中國等國家獲取稀土礦物變得更加困難，增加了旨在減少製造複雜性的舉措的複雜性。</p>
</div><p>Overall, Trump's trade war is likely to have two effects on Nvidia over the next three years. Its China sales should remain far lower than their potential, while manufacturing costs should rise if they are produced in the U.S. -- even if the company's efforts do insulate it somewhat from future trade war escalations.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，特朗普的貿易戰在未來三年內可能對英偉達產生兩個影響。其中國銷售額應遠低於潛在水平，而如果在美國生產，製造成本應會上升——即使公司的努力在某種程度上使其免受未來貿易戰升級的影響。</p>
</div>

Prediction: Here's How Trump's Trade War Could Play Out for Nvidia Over the Next 3 Years

- Nvidia 在 AI 股票中佔據主導地位，其 GPU 被廣泛認為是行業最佳。  
- 貿易戰導致對中國的銷售損失，管理層預計第一季度損失 25 億美元。  
- 製造轉向美國可能增加成本，但有助於減少未來貿易戰的影響。  

預測：未來三年特朗普的貿易戰可能會對英偉達產生怎樣的影響