<p>人工智能（AI）投資者熱愛 <strong>Nvidia</strong>。在過去幾個月中，有一隻股票的表現遠超其他股票：<strong>CoreWeave</strong>（CRWV 8.45%）。這家專注於人工智能的雲計算提供商（也是 Nvidia 的重要客户）的股票自 3 月底首次公開募股（IPO）以來上漲了 268%，而截至 6 月 15 日，Nvidia 的股票年初至今基本持平。</p>
<p>投資者對 CoreWeave 的快速增長和其在人工智能和雲計算方面的巨大增長預期情有獨鍾。你是否因為沒有持有 CoreWeave 的股票而錯失了參與人工智能繁榮的機會？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjE4MzUvYWktNS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjE4MzUvYWktNS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>IPO 後股票迅速升值</h2>
<p>自首次公開募股（IPO）以來，CoreWeave 的股票一路上漲。這在熱門 IPO 股票中很常見，因為它們通常有較低的公開交易流通股數量——即每天可以買賣的股票數量——在內部人士的鎖定期結束之前。鎖定期是指內部人士在 IPO 後不能出售股票，通常持續三到六個月。</p>
<p>這導致 CoreWeave 的股票在短短几個月內上漲了 268%。其收入如野火般增長，上季度同比增長 420%，達到 9.82 億美元。到 2025 年，公司預計將產生約 50 億美元的收入，而 2022 年幾乎為零。這意味着 CoreWeave 在不到五年的時間裏，從零增長到 50 億美元的收入，成為市場歷史上增長最快的公司之一。</p>
<p>CoreWeave 為何增長如此迅速？因為人工智能開發者紛紛湧向其雲平台，利用其數據中心進行人工智能系統的訓練和運行。CoreWeave 是從零開始為人工智能系統構建的，這就是為什麼它現在有 259 億美元的訂單積壓。需要明確的是，它並不會取代其他雲服務提供商，但在至關重要的人工智能增長領域，它正在逐漸搶佔市場份額。</p>
<h2>強勁的指引，但現金消耗嚴重</h2>
<p>指引顯示未來將有重大增長。僅在 2025 年，CoreWeave 預計將在資本支出上花費至少 200 億美元，約為該年收入預期的 4 倍。這意味着公司在預期未來需求之前，已經投入了大量資本，希望能夠捕獲越來越多與人工智能相關的雲支出。</p>
<p>成為全球雲服務提供商是昂貴的。你必須提前花費數十億美元來建設數據中心，未來隨着客户支付計算能力而逐漸獲得回報。</p>
<p>所有這些激進的支出將導致鉅額的現金消耗。CoreWeave 在 2025 年第一季度的自由現金流為負 13.5 億美元。考慮到管理層對資本支出的指引，這種消耗預計將在未來幾個季度加速。2025 年，預計收入為 50 億美元，而資本支出為 200 億美元，這意味着至少 150 億美元的自由現金消耗，這還不包括任何間接費用。這將需要大量的資本籌集，因為公司在資產負債表上的現金遠低於 50 億美元。</p>
<p>管理層可能需要借入更多債務並出售更多普通股，以獲得這些資本支出所需的現金。這將不會便宜。</p>
<h2>你應該購買 CoreWeave 的股票嗎？</h2>
<p>看漲者可能會認為 CoreWeave 是雲計算的未來，這是全球最大的行業之一，為 <strong>Amazon</strong>、<strong>Microsoft</strong> 和 <strong>Alphabet</strong> 的股東帶來了鉅額財富。它的收入增長迅速，訂單積壓龐大，是目前最熱門的股票之一。</p>
<p>然而，以 700 億美元的市值來看，我認為 CoreWeave 的股票目前對投資者來説估值過高，我傾向於支持任何對今天購買該股票持謹慎態度的看空者。公司在資產負債表上負債累累，利息支出高昂。為了融資其 2025 年的雄心勃勃的資本支出計劃，可能還會增加更多債務。</p>
<p>即使公司實現了今年 50 億美元的收入指引，CoreWeave 的市銷率（P/S）也將達到 14.2，這對於任何股票來説都是一個激進的估值，更不用説它的自由現金流消耗和債務水平如此之高。遠離 CoreWeave；這是一隻目前添加到你投資組合中的風險股票。</p>

CRWV

<p>CoreWeave 的股票自 3 月份上市以來已上漲 268%，表現優於 Nvidia，後者年初至今保持平穩。這家專注於人工智能的雲服務提供商正在經歷快速增長，收入同比增長 420%，預計到 2025 年將達到 50 億美元。然而，該公司面臨着巨大的現金消耗，預計自由現金流將達到 150 億美元，而收入僅為 50 億美元，這主要是由於大量的資本支出。儘管具有增長潛力，分析師警告稱 CoreWeave 目前 700 億美元的市值可能被高估，這使其成為一項風險投資</p>

<p>Artificial intelligence (AI) investors love <strong>Nvidia</strong>. One stock has crushed its returns in the last few months: <strong>CoreWeave</strong>(CRWV 8.45%). The stock in the AI-focused cloud computing provider (and large Nvidia customer) is up 268% since its initial public offering (IPO) in late March, while Nvidia stock is flat year to date as of June 15.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能（AI）投資者熱愛 <strong>Nvidia</strong>。在過去幾個月中，有一隻股票的表現遠超其他股票：<strong>CoreWeave</strong>（CRWV 8.45%）。這家專注於人工智能的雲計算提供商（也是 Nvidia 的重要客户）的股票自 3 月底首次公開募股（IPO）以來上漲了 268%，而截至 6 月 15 日，Nvidia 的股票年初至今基本持平。</p>
</div><p>Investors are falling in love with the rapid growth at CoreWeave and its huge growth projections when it comes to AI and the cloud. Are you missing out by not owning CoreWeave stock to play the AI boom?</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者對 CoreWeave 的快速增長和其在人工智能和雲計算方面的巨大增長預期情有獨鍾。你是否因為沒有持有 CoreWeave 的股票而錯失了參與人工智能繁榮的機會？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjE4MzUvYWktNS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F821835%2Fai-5.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Rapid stock appreciation after IPO</h2>
<div class="lb-trans"><h2>IPO 後股票迅速升值</h2>
</div><p>CoreWeave stock has gone up and to the right since its initial public offering (IPO). This is common among popular IPO stocks, as they generally have a low publicly traded float -- meaning the amount of shares you can buy and sell each day -- before its lock-up period ends for insiders. A lock-up period is when insiders cannot sell shares after the IPO, and usually lasts three to six months.</p>
<div class="lb-trans"><p>自首次公開募股（IPO）以來，CoreWeave 的股票一路上漲。這在熱門 IPO 股票中很常見，因為它們通常有較低的公開交易流通股數量——即每天可以買賣的股票數量——在內部人士的鎖定期結束之前。鎖定期是指內部人士在 IPO 後不能出售股票，通常持續三到六個月。</p>
</div><p>This led CoreWeave's stock to rise 268% in just a few months. Its revenue is growing like wildfire, up 420% year over year last quarter to $982 million. In 2025, the company expects to generate around $5 billion in revenue, which is up from basically zero in 2022. That means CoreWeave has gone from zero to $5 billion in revenue in less than five years, making it one of the fastest growing companies in market history.</p>
<div class="lb-trans"><p>這導致 CoreWeave 的股票在短短几個月內上漲了 268%。其收入如野火般增長，上季度同比增長 420%，達到 9.82 億美元。到 2025 年，公司預計將產生約 50 億美元的收入，而 2022 年幾乎為零。這意味着 CoreWeave 在不到五年的時間裏，從零增長到 50 億美元的收入，成為市場歷史上增長最快的公司之一。</p>
</div><p>Why is CoreWeave growing so quickly? Because AI developers are flocking to its cloud platform to utilize its data centers for training and running AI systems. CoreWeave was built from the ground up for AI systems, which is why it now has a backlog of $25.9 billion. To be clear, it is not going to dethrone the other cloud providers, but it is increasingly nabbing share in the all-important AI growth category.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 為何增長如此迅速？因為人工智能開發者紛紛湧向其雲平台，利用其數據中心進行人工智能系統的訓練和運行。CoreWeave 是從零開始為人工智能系統構建的，這就是為什麼它現在有 259 億美元的訂單積壓。需要明確的是，它並不會取代其他雲服務提供商，但在至關重要的人工智能增長領域，它正在逐漸搶佔市場份額。</p>
</div><h2>Strong guidance, but heavy cash burn</h2>
<div class="lb-trans"><h2>強勁的指引，但現金消耗嚴重</h2>
</div><p>Guidance calls for major growth in the future. In 2025 alone, CoreWeave is expecting to spend at least $20 billion on capital expenditures, or around 4 times its revenue estimates for the year. This means the company is laying out a huge amount of capital ahead of expected future demand as it hopes to capture more and more cloud spending related to AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>指引顯示未來將有重大增長。僅在 2025 年，CoreWeave 預計將在資本支出上花費至少 200 億美元，約為該年收入預期的 4 倍。這意味着公司在預期未來需求之前，已經投入了大量資本，希望能夠捕獲越來越多與人工智能相關的雲支出。</p>
</div><p>Being a global cloud provider is expensive. You have to spend billions of dollars ahead of time to build data centers, getting returns steadily in the future as your customers pay for computing capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>成為全球雲服務提供商是昂貴的。你必須提前花費數十億美元來建設數據中心，未來隨着客户支付計算能力而逐漸獲得回報。</p>
</div><p>All this aggressive spending will lead to huge cash burn. CoreWeave had negative free cash flow of $1.35 billion in the first quarter of 2025. This burn is expected to accelerate in the upcoming quarters given management's guidance for capital expenditures. For 2025, $5 billion in revenue vs. $20 billion in capital expenditures means at least a $15 billion free cash burn, and that is before considering any overhead costs. This will require a lot of capital raising, as the company has well under $5 billion in cash on the balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些激進的支出將導致鉅額的現金消耗。CoreWeave 在 2025 年第一季度的自由現金流為負 13.5 億美元。考慮到管理層對資本支出的指引，這種消耗預計將在未來幾個季度加速。2025 年，預計收入為 50 億美元，而資本支出為 200 億美元，這意味着至少 150 億美元的自由現金消耗，這還不包括任何間接費用。這將需要大量的資本籌集，因為公司在資產負債表上的現金遠低於 50 億美元。</p>
</div><p>Management will likely need to take out more debt and sell more shares of its common stock in order to get the cash needed for these capital expenditures. It will not be cheap.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層可能需要借入更多債務並出售更多普通股，以獲得這些資本支出所需的現金。這將不會便宜。</p>
</div><h2>Should you buy CoreWeave stock?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你應該購買 CoreWeave 的股票嗎？</h2>
</div><p>Bulls may argue that CoreWeave is the future of cloud computing, one of the largest industries in the world that has brought riches to <strong>Amazon</strong>, <strong>Microsoft</strong>, and <strong>Alphabet</strong> shareholders. It has fast-growing revenue, a large backlog, and is one of the hottest stocks out there.</p>
<div class="lb-trans"><p>看漲者可能會認為 CoreWeave 是雲計算的未來，這是全球最大的行業之一，為 <strong>Amazon</strong>、<strong>Microsoft</strong> 和 <strong>Alphabet</strong> 的股東帶來了鉅額財富。它的收入增長迅速，訂單積壓龐大，是目前最熱門的股票之一。</p>
</div><p>However, at a market cap of $70 billion, I think CoreWeave stock is too richly valued for investors at the moment, and would lean to side with any bears who are hesitant to buy the stock today. The company has loaded up its balance sheet with debt, which has high interest expenses. More debt may be coming in order to finance its ambitious capital expenditure plans in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，以 700 億美元的市值來看，我認為 CoreWeave 的股票目前對投資者來説估值過高，我傾向於支持任何對今天購買該股票持謹慎態度的看空者。公司在資產負債表上負債累累，利息支出高昂。為了融資其 2025 年的雄心勃勃的資本支出計劃，可能還會增加更多債務。</p>
</div><p>Even if the company reaches its guidance for $5 billion in revenue this year, CoreWeave will be trading at a price-to-sales ratio (P/S) of 14.2, which is an aggressive valuation for any stock, let alone one with such a large free-cash-flow burn and debt levels. Stay away from CoreWeave; this a risky stock to add to your portfolio right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使公司實現了今年 50 億美元的收入指引，CoreWeave 的市銷率（P/S）也將達到 14.2，這對於任何股票來説都是一個激進的估值，更不用説它的自由現金流消耗和債務水平如此之高。遠離 CoreWeave；這是一隻目前添加到你投資組合中的風險股票。</p>
</div>

This AI Stock Is Up 268% This Year and Crushing Nvidia's Returns (Hint: It's Not Palantir)

- CoreWeave 股票自 3 月 IPO 以來上漲 268%，預計 2025 年收入達 50 億美元。  
- 該公司面臨 200 億美元的資本支出，預計將導致鉅額現金流出。  
- 儘管增長迅速，但以 700 億美元市值來看，CoreWeave 股票估值過高，風險較大。  

今年這隻 AI 股票上漲了 268%，其回報率遠超英偉達（提示：不是 Palantir）