DWS：上調金價預測明年 6 月目標每盎司 3750 美元 美聯儲最快秋季才減息

智通財經 APP 獲悉，日前，DWS 發佈 2025 年 6 月市場展望，DWS 全球首席投資總監 Vincenzo Vedda 提及，黃金今年升幅約 25%，表現突出。支撐黃金的因素包括地緣政治風險持續、美元信心下降、環球流動性增加，以及各國央行持續買入。此格局料將維持，DWS 上調目標價至明年 6 月每盎司 3750 美元。另外，預期美聯儲將繼續對通脹風險保持審慎，最快於今年秋季才會開始減息，並於 2026 年中之前再減息四次。至於歐洲央行，已於 6 月初連續第八次下調主要利率至 2%。由於歐元區的通脹已受控，進一步減息的空間料將減少。

DWS 指出，美國股市目前水平略高於 2025 年初，而歐洲市場則顯著上升，尤其在德國。不過，全球經濟面臨的風險仍然偏高，股票估值主要仍取決於企業盈利。在全球市場，DWS 預期本年度及明年企業盈利將持續增長。美國標普 500 指數在 AI 熱潮及數碼科技整體增長的帶動下，表現優於平均水平。DWS 預測未來 12 個月全球股票的總回報約為 6%。

此外，企業在應對不斷變化的市場環境方面，能力顯著提升。即使對未來 12 個月的股市展望相對樂觀，投資者仍應密切留意債券市場的票息率變化。

DWS 預計，債息會持續波動，但在未來 12 個月將於目前水平企穩，令債券成為具吸引力的投資選項。在不明朗的市況下，投資組合必須涵蓋多元資產類別以分散風險。

DWS 預期，10 年期美國國債票息率將在目前水平附近整固，但存在大幅上升的風險。預測明年 6 月票息率為 4.5 厘。

面對美國的多邊關税爭端及消費意欲疲弱環境，企業投資意欲下降，拖累美國經濟增長。DWS 預計 2025 年美國經濟增長僅 1.2%（2024 年為 2.8%）。至於歐洲，預測 2025 年經濟增長為 1.1%，略低於美國，但相較 2024 年僅 0.8% 的增速仍有起色。

對於美股展望，市場短期內呈現企穩跡象，但若美國關税政策再有負面消息，形勢隨時逆轉。科技股料繼續主導標普 500 指數走勢。預測標普 500 指數明年 6 月將達 6100 點。

歐洲股市今年明顯跑贏美股，但強勢能否持續，關鍵在於企業盈利下調何時結束。歐股相對美股的估值折讓已大幅收窄。預測歐洲 Stoxx 600 指數明年 6 月將達 570 點。

新興市場方面，DWS 認為中資股較印度股票吸引。新興市場股票情緒及表現略有改善，中國市場尤其突出，整體企業以至消費類科技股均見起色。相比之下，印度股票估值偏高，加上近期多家企業業績疲弱，吸引力較低。

匯市方面，歐元兑美元，料美元續見偏軟。美元自年初以來顯著回落，背後原因包括去全球化趨勢、美元倉位過重後減持，以及國際投資者對美元態度轉趨謹慎。DWS 預料美元弱勢持續，明年 6 月歐元兑美元或升至 1.18。