早餐 | 美聯儲仍預計今年降息兩次，鮑威爾表示通脹壓力顯著上升；美媒稱特朗普已批准攻擊伊朗但暫未最終下令

市場概述鮑威爾預計通脹壓力顯著上升，抵消了美股盤中特朗普稱伊朗主動提出談判帶來的樂觀情緒，鮑威爾新聞發佈會後美股一度全線轉跌，最終主要股指收盤漲跌互現。美股科技股領漲。美國擬放寬限制銀行美債交易的資本規定，銀行股漲勢靠前。穩定幣第一股 Circle 飆升超 34%，隔夜美國參議院通過了穩定幣法案。美聯儲決議後，美債收益率一度刷新日低，但鷹派鮑威爾講話後，美債收益率僅小幅收低。黃金盤中從日內高點一度跌超 1%。鉑金創十一年來最高水平。原油寬幅震盪，特朗普稱不希望美國下場中東局勢，油價盤中走低。亞洲時段，A 股震盪收漲，半導體產業鏈午後爆發，港股收跌逾 1%，新消費三寶分化，泡泡瑪特漲超 1%，蜜雪集團跌超 2%。 要聞潘功勝重磅發聲，涉及貨幣政策框架轉型，首次提及穩定幣，宣佈設立銀行間市場交易報告庫、設立數字人民幣國際運營中心、設立個人徵信機構等8 項重磅金融政策。吳清：設置科創板成長層，支持優質未盈利創新企業上市，試點 IPO 預先審閲機制。李雲澤：支持外資機構參與更多金融業務試點，探索更大幅度的金融開放。外交部長王毅表示，以色列的行為違反國際法和國際關係準則。特朗普稱伊朗想談判，未提議美國增援以色列，媒體稱特朗普已批准攻擊伊朗但暫未最終下令。第三艘美航母將部署至以色列附近，美防長稱做好一切計劃、包括襲擊伊朗後情形。哈梅內伊：伊朗不會投降，美方任何打擊都將帶來無法挽回的後果。美聯儲繼續按兵不動，稱不確定性減弱但還高，仍預計今年降息兩次，暗示滯脹風險增加；鮑威爾：預計未來數月通脹壓力將因關税顯著上升，就業市場並未呼籲降息。特朗普再罵鮑威爾愚蠢：利率能降 2.5 個百分點就很好，我能任命自己去美聯儲嗎？市場 4 月動盪之際，外國投資者持有的美債接近歷史最高。中國 4 月所持美債減少 82 億美元。加拿大 4 月美債持倉大幅下降 578 億美元。AI 巨頭價格戰升温：OpenAI開始打折銷售 ChatGPT 企業版，微軟陷入被動局面。美國監管機構計劃放寬資本規則，資本緩衝下調 1.5%，促進國債交易。特朗普重創美國電車行業，1400 萬銷量沒了，2040 年或全球墊底。市場收報歐美股市：標普 500 指數收跌 0.03%，報 5980.87 點。道瓊斯工業平均指數收跌 0.10%，報 42171.66 點。納指收漲 0.13%，報 19546.27 點。歐洲 STOXX 600 指數收跌 0.36%，報 540.33 點。A 股：滬指報 3388.81 點，漲 0.04%；深證成指報 10175.59 點，漲 0.24%；創業板指報 2054.73 點，漲 0.23%。債市：美國 10 年期基準國債收益率大致持平，報 4.3909%，日內交投於 4.4087%-4.3377% 區間，整體呈現出 V 形走勢。兩年期美債收益率跌 1.04 個基點，報 3.9414%。商品：COMEX 黃金期貨跌 0.67%，報 3383.90 美元/盎司。WTI 原油收跌 0.85%，報 74.50 美元。布倫特原油收跌 0.87%，報 76.52 美元。要聞詳情全球重磅潘功勝重磅發聲！涉及貨幣政策框架轉型，首次提及穩定幣。潘功勝表示，一年來，人民銀行堅持支持性的貨幣政策立場，從數量、價格、結構等方面，出台了多項貨幣政策措施，有效支持了經濟持續回升向好和金融市場的穩定。潘功勝宣佈了設立銀行間市場交易報告庫、設立數字人民幣國際運營中心、設立個人徵信機構等8 項重磅金融政策。吳清：設置科創板成長層，支持優質未盈利創新企業上市，試點 IPO 預先審閲機制。吳清宣佈，將設置科創板科創成長層，重啓未盈利企業適用科創板第五套上市標準；創業板正式啓用第三套標準，支持優質未盈利創新企業上市。同時批覆全國首批數據中心 REITs，加快推出科創債 ETF，並研究人民幣外匯期貨。同時指出，要更大力度培育壯大耐心資本、長期資本，推動社保、保險資金參與私募股權投資。證監會：未盈利科技型企業全部納入科創成長層，向優質科技型企業試點 IPO 預先審閲機制。企業入層和調出條件方面，未盈利科技型企業全部納入科創成長層，調出條件實施新老劃斷。新註冊的未盈利科技型企業符合下列條件之一的，調出科創成長層：（1）最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於 5000 萬元；或（2）最近一年淨利潤為正且營業收入不低於 1 億元。李雲澤：支持外資機構參與更多金融業務試點，探索更大幅度的金融開放。李雲澤表示，銀行保險領域的限制性措施已基本取消。下一步將大力複製推廣自貿區、自貿港擴大制度型開放的經驗做法，支持外資機構參與更多金融業務試點，對標國際高標準經貿協議中金融領域的相關規則，探索更寬領域更大幅度的開放。外交部長王毅表示，以色列的行為違反國際法和國際關係準則。衝突還打斷了來之不易的伊朗核問題間接談判進程，使阿曼為此做出的斡旋努力付之東流。中方一貫主張和平解決所有爭端，反對使用或威脅使用武力，我們已第一時間表明瞭反對以色列動武的立場。特朗普稱伊朗想談判，未提議美國增援以色列，媒體稱特朗普已批准攻擊伊朗但暫未最終下令。特朗普仍在考慮是否對伊核設施發動軍事打擊，説可能會、也可能不會，已對伊發出 “最終通牒”，伊朗甚至建議到白宮談判，可現在談為時已晚，現在和一週前大不相同，接下來一週非常關鍵；稱同內塔尼亞胡每天通話，期間未暗示提供更多美援。哈梅內伊稱伊朗絕不屈服後，特朗普説 “祝他好運”，仍暗示外交解決 “永遠不會太遲。”特朗普講話期間，盤中曾漲超 1% 的原油轉跌並刷新日低、跌超 2%。特朗普後稱不希望參與中東局勢，還未決定美方是否軍事幹預；美國不尋求停火，而是要求 “伊朗沒有核武器”；“仍有可能達成協議”。媒體稱特朗普未下達最終命令打擊伊朗，觀察伊方會否放棄核計劃。第三艘美航母將部署至以色列附近，美防長稱做好一切計劃、包括襲擊伊朗後情形。央視援引美官員等消息稱，美國 “福特” 號航母打擊羣預計下週部署至歐洲戰區，很可能將駛入靠近以色列的東地中海海域。伊朗全國出現大面積斷網。伊有關部門暫時限制互聯網訪問，指以方將通信網絡用於軍事目的。此前伊方稱，以色列對伊朗銀行及伊朗國家電視台發動網絡襲擊。美防長稱，伊朗有機會達成、也應該達成協議，特朗普的話是有意義的。如果美軍參戰，伊朗已經準備好報復：向美軍基地發導彈 + 在霍爾木茲海峽佈雷。哈梅內伊：伊朗不會投降，美方任何打擊都將帶來無法挽回的後果。當美國可能對以伊衝突進行軍事介入之際，伊朗的報復行動悄然加碼——已經準備好導彈瞄準美軍基地，在霍爾木茲海峽佈雷以困住美軍戰艦。當前，以軍已經確認有導彈從伊朗向以色列發射。而美軍指揮官已在整個中東地區的軍事基地讓部隊進入高度警戒狀態，涉及超 4 萬名駐軍。美聯儲繼續按兵不動，稱不確定性減弱但還高，仍預計今年降息兩次，暗示滯脹風險增加；鮑威爾：預計未來數月通脹壓力將因關税顯著上升，就業市場並未呼籲降息美聯儲下調今明年 GDP 增長預期，預計今年 GDP 增 1.4%，上調今明後年失業率預期和 PCE 通脹預期，今年 PCE 預期 3.0%。“新美聯儲通訊社” 稱，美聯儲對下半年降息敞開大門，重啓降息需看到勞動力市場疲軟、或有力跡象表明關税導致的價格上漲相對温和；點陣圖利率預測凸顯美聯儲內部分歧。鮑威爾在記者會上表示，目前美國經濟形勢穩固，貿易政策和財政政策的調整仍然不確定，而加徵關税可能會推高美國的價格，關税對通脹的影響可能會更加頑固，預計未來數月將出現一定幅度的通脹壓力上升。他也表示，目前來看，關税的總體影響有多大、會持續多久、什麼時候完全體現出來，都非常不確定。他對就業市場情況滿意。特朗普再罵鮑威爾愚蠢：利率能降 2.5 個百分點就很好，我能任命自己去美聯儲嗎？特朗普表示，美聯儲的關鍵借貸利率應至少降低兩個百分點，利率能降 2.5 個百分點就很好。他還説：“我們有一個人就是拒絕降息，他不是一個聰明人，我甚至不認為他那麼有政治性。我覺得他就是討厭我。我為了讓他降息罵了他所有能想到的壞話。我能任命自己去美聯儲嗎？我幹得會比這些人好多了。”市場 4 月動盪之際，外國投資者持有的美債接近歷史最高。日本 4 月所持美國國債增加 37 億美元，為連續第四個月增加。中國 4 月所持美債減少 82 億美元，至 7570 億美元。開曼羣島（被認為是對沖基金等槓桿投資者的熱門註冊地）4 月美債持有量減少 70 億美元。加拿大 4 月美債持倉大幅下降 578 億美元至 3684 億美元。AI 巨頭價格戰升温：OpenAI 開始打折銷售 ChatGPT 企業版，微軟陷入被動局面。OpenAI 開始向企業客户推出高達 20% 的 ChatGPT 企業版訂閲折扣，前提是簽署多年合約，並追加購買其高階 AI 產品或 API 調用。此舉直接衝擊合作伙伴微軟的銷售業務。OpenAI 此舉可能加劇雙方本已緊張的合作關係。美國監管機構計劃放寬資本規則，資本緩衝下調 1.5%，促進國債交易。美國三大銀行監管機構正計劃將增強型補充槓桿率（eSLR）最多下調 1.5 個百分點，以期鼓勵銀行增持國債，從而提振市場流動性。然而，一些專家質疑此政策的實際效果，並擔憂其可能加劇系統性風險，而非有效解決國債市場問題。特朗普重創美國電車行業，1400 萬銷量沒了，2040 年或全球墊底。彭博新能源財經（BNEF）週三發佈報告指出，特朗普推翻現行支持電動車的政策，可能令美國電動車發展長期落後於中國和歐洲，甚至至 2040 年都難達到全球平均普及率。BNEF 首次下調美國電動車銷量預期，將 2030 年前的電池動力汽車銷售預測削減了 1400 萬輛。國內宏觀李強：堅持創新驅動發展，着力擴大有效需求，推動經濟運行持續向好。李強指出，工程機械行業高端化、智能化、綠色化發展是大勢所趨。要對標國際先進水平，積極運用人工智能、清潔能源等技術，推動產業轉型升級。要聚合行業資源，搭建大中小企業協同創新平台，促進企業優勢互補、相互賦能。中央金融委員會：加快建設上海科創金融改革試驗區，研究支持上海黃金交易所國際板設立出口監管倉。中央金融委員會印發《關於支持加快建設上海國際金融中心的意見》，主要舉措包括：一是深化金融市場建設。二是提升金融機構能級。三是完善金融基礎設施。四是擴大金融高水平雙向開放。五是提高服務實體經濟質效。六是有效維護開放條件下的金融安全。霍華德·馬克斯：對中國市場 “非常樂觀”。馬克斯用 “1234” 框架解讀中國經濟優勢，“1 個目標” 指向中國正在推進的高質量增長模式轉型，這一轉型依託 “2 個引擎”——綠色轉型和數字化轉型，還有 “3 策協同”，即貨幣政策、財政政策和結構性改革政策協同，“4” 則是 “四大基本面優勢”。國內公司高盛：中國 AI/AR 眼鏡爆發在即，將複製 TWS 耳機爆發路線，2030 年銷量將達 700 萬台！高盛表示，隨着價格門檻急速下降將為大規模普及鋪平道路，預計 AI/AR 眼鏡平均售價將從 2025 年的 306 美元持續下降至 2030 年的 192 美元。此外，AI 功能的不斷完善正成為產品差異化的關鍵，Rokid 眼鏡將接入通義千問等多個大模型，Meta 的產品則搭載自研 AI 模型。海外宏觀G7 峯會 “沒有協議”，關税風險進入 “倒計時”。在距離 7 月 9 日全球關税大限僅剩三週之際，特朗普在這場被視為 “最後談判機會” 的峯會上展現出了強硬姿態——不僅沒有達成任何新的貿易協議，反而進一步強化了對關税的依賴。這讓盟友們陷入兩難：要麼接受美國的高要價，要麼面對懲罰性關税。美債 “怎麼發”，對美股很重要。歷史數據顯示，每當中長債淨髮行量接近或超過財政赤字的 100% 時，美股必然陷入橫盤或下跌；當佔比超 85% 且總髮行量放緩時，標普 500 在 1-12 個月內的表現均顯著低於平均水平。而當前這一比例接近 100%，債務總髮行量增速也在放緩，引發市場對財政部重演 2023 年 “短債救市” 的想象。日本 5 月出口為八個月以來首次下跌，萎縮 1.7%！日本 5 月對美出口同比跌幅達 11.1%。更令人擔憂的是，作為日本出口支柱的汽車行業 5 月全球出口下跌 6.9%，其中對美汽車出口暴跌 24.7%。日本研究所的估算顯示，如果所有威脅性關税措施全部生效，日本對美出口將下降 20-30%。韓國央行行長：並不反對基於韓元的穩定幣，但對外匯感到擔憂。韓國央行行長李昌鏞週三發出警告，發行韓元穩定幣可能會讓它們更容易與美元穩定幣進行兑換，這反過來可能會增加對美元穩定幣的需求，使其難以管理外匯。霍爾木茲海峽會被關閉嗎？大摩討論了三種可能。大摩認為，儘管伊朗威脅封鎖霍爾木茲海峽，但海峽完全關閉仍屬小概率事件。基準情形下，軍事衝突不會必然中斷石油流動。伊朗出口減少的情景被視為更可能的發展方向。與紅海航線中斷造成的全球有效運力削減 10% 不同，霍爾木茲海峽的戰略重要性主要體現在能源運輸領域。油輪航運板塊將從"黑暗船隊"運力減少中顯著受益，而集裝箱航運受影響相對有限。海外公司Sam Altman 最新訪談：AI 將發現新科學，未來 AI 伴侶無處不在，人形機器人街頭漫步。OpenAI 的 Sam Altman 在與弟弟的坦率對話中，描繪了一個 AI 技術狂飆未來世界。他預測 5-10 年 AI 將發現新科學，AI 伴侶將無處不在，人形機器人將走上街頭，成為真正讓人感受 “未來已來” 的標誌性時刻。對於，Meta 上億美元的人才挖角攻勢，Altman 表示無需擔心，公司文化差異顯著。硅谷巨頭集體出動，要求美國各州 “十年不準管 AI”！亞馬遜、谷歌、微軟和 Meta 正通過遊説集團推動美國參議院通過一項史無前例的提案：禁止各州在未來十年內對 AI 模型進行任何監管。反對者認為，這項提案是 “科技寡頭試圖集中更多財富和權力的攫取”。Marvell 分享最新 AI 進展：定製計算全面爆發，目標市場翻至 940 億美元。Marvell 將 2028 年數據中心潛在市場規模（TAM）的預期，從去年的 750 億美元上修至 940 億美元，其中定製 XPU 規模達到 400 億美元，CAGR 為 47%，XPU 配套組件規模達到 150 億美元，CAGR 高達 90%，幾乎每年翻倍。今日要聞前瞻中國 5 月 Swift 人民幣在全球支付中佔比。2025 陸家嘴論壇在上海舉辦。英國央行公佈利率決議。歐洲央行行長拉加德講話。美國金融市場因六月節休市。