大型零售商、穩定幣和股息。天哪！

在本期播客中，Motley Fool 分析師 Jason Moser 和 Matt Argersinger 討論：

• 沃爾瑪 和 亞馬遜 為什麼考慮推出自己的穩定幣。
• Roku 和亞馬遜擴大合作關係。
• Matt 認為值得關注的兩隻股息股票：惠而浦 和 歐文斯 - 科寧。

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完整的文字記錄如下。

本期播客錄製於 2025 年 6 月 16 日。

Jason Moser: 大型零售商正在更仔細地審視穩定幣。你正在收聽 Motley Fool Money。歡迎來到 Motley Fool Money。我是 Jason Moser。今天和我一起的是高級分析師 Matt Argersinger。Matt，感謝你來到這裏。

Matthew Argersinger: 當然，Jason。很高興和你在一起。

Jason Moser: 在今天的節目中，我們將討論亞馬遜和沃爾瑪的潛在穩定幣計劃。Roku 和亞馬遜在廣告市場上合作。我們還將看看 Matt 最喜歡的幾隻股息股票。但在深入之前，讓我們先看看今天推動市場的一些頭條新聞。在經歷了艱難的星期五後，市場今天上漲，因為以色列和伊朗之間的衝突仍在繼續。根據中東和歐洲官員的説法，伊朗正在發出信號，表示希望結束敵對行動，並希望恢復對其核計劃的談判。由於衝突，油價最近飆升，WTI 原油價格在過去一週上漲了 11%。然而，今天的價格因伊朗尋求結束敵對行動的消息而下跌。希望情況確實如此。最後，這是美聯儲周。美聯儲的利率決定將在週三下午 2:00 發佈，鮑威爾主席的新聞發佈會將在 2:30 進行。

Matthew Argersinger: 發生了很多事情，J Mo，但我必須説，市場今年的韌性是否讓你感到驚訝？我們又回到了星期一。在上週五的糟糕消息之後，我們再次距離歷史最高點僅有 2-3 個百分點。這讓人想知道，究竟需要發生什麼才能真正動搖這個市場。

Jason Moser: 我不抱怨，Matty，但確實有點令人驚訝。好吧，等我們回來時，大型零售商將更仔細地審視穩定幣。

Matt，我們都在週末讀到亞馬遜和沃爾瑪正在尋找可能發行自己穩定幣的方法，這可能會對 Visa 和 Mastercard 等支付公司產生影響，基本上是從它們龐大的網絡中分流交易量。現在，我想深入探討這個問題，首先要問的是，這到底是如何運作的？作為消費者，我希望這不是事實，他們會強迫我使用穩定幣進行購買嗎？

Matthew Argersinger: 不，絕對不是。我認為如果你是一個希望在加密世界中進行更多交易的消費者，想要脱離銀行體系，這為你提供了另一個選擇。我認為這對那些可能生活在美國以外或進行跨境交易的人尤其有吸引力，他們可能生活在貨幣波動較大的國家，這成為一個不錯的好處。它與美元的相對穩定性掛鈎，而不必實際持有美元。但如果你像我一樣，完全不介意銀行體系，並且通常喜歡用信用卡進行 99% 的交易，這不會影響你。現在，我認為對於亞馬遜和沃爾瑪來説，這是一個明智的舉動。這是全球最大的兩個零售商，顯然。這不僅可能吸引數百萬只想用加密貨幣進行交易的新用户，還可能為這些零售商節省數十億的處理費用，這些費用本來會支付給 Visa、Mastercard、美國運通 和銀行以促進交易。我認為沒有人會對亞馬遜和沃爾瑪進入這個領域感到驚訝。

Jason Moser: 我很高興你提到了跨境交易，因為在我看來，這似乎是最明顯的用例之一。這些顯然是全球性企業。這是一個肯定會受益的方面。現在，這也在很大程度上依賴於監管環境，而目前的情況似乎模糊不清。確實似乎我們需要看到更多的消費者保護措施，以及某種監管框架，如果穩定幣要成為一種有意義的交換媒介。明確來説，我認為這正在發生。這是一個需要一些時間的過程，但當你今天看時，全球有數千萬的人正在使用穩定幣作為交換媒介。我的猜測是，這個數字可能會隨着時間的推移而增長。值得注意的是，Visa 和 Mastercard 已經與加密平台合作，提供允許你根據穩定幣餘額消費的卡。並不是説 Visa 和 Mastercard 忽視了穩定幣的機會。它們絕對參與其中。我認為投資者應該對此感到鼓舞，但如果你看看過去五年 Visa 和 Mastercard 的表現，股票基本上與市場大致持平。拉長到十年，它們的表現則大幅超越市場。持有這些股票的時間越長，似乎越有意義。但讓我們展望未來五年，特別是在這個不斷發展的領域。你認為這些公司在所有這些變化中會如何表現？

馬修·阿格辛格： 接下來的五年，很難説。但穩定幣是否意味着這些公司會受到衝擊，並在未來五年內表現糟糕？我認為這是一個簡單的判斷。我不這麼認為。它們的市場地位非常強大。每家公司在 200 多家公司中運營，發行的卡片數量以億計，全球有數百萬商户在使用它們。你提到有數千萬的人在使用穩定幣，這個數字增長迅速，但與 Visa 和 Mastercard 的網絡相比，這只是滄海一粟。請記住，消費者使用卡片，尤其是信用卡，能獲得很多好處。

首先，它們通常是免費的。它們給我提供現金返還、航空里程或其他好處。除了穩定的貨幣外，我不太清楚消費者使用穩定幣能獲得什麼。我知道 Circle 和 Tether 可以從浮動資金中賺取利息，但消費者能從中得到什麼嗎？我認為沒有。不過，另一方面，我並不是説大型、主導的公司不能被顛覆，但在接下來的五年裏，我看不到 Visa 和 Mastercard 會發生這種情況。事實上，正如你提到的，這兩家公司實際上可以在加密領域成為重要參與者。如果我是股東，我會感到相對安心，猜猜怎麼着？我就是，傑森。

傑森·莫瑟： 是的，我認為你説得對。這歸結為激勵。你必須給我一個理由讓我想要轉變。就像你一樣，我對我目前的銀行關係感到非常滿意，它使我們能夠花錢並跟蹤我們的支出。看看這些公司到底會做什麼，真是令人着迷。接下來，亞馬遜和 Roku 的關係更進一步，我們還有一些你可能想關注的分紅股票。

馬蒂，Roku 和亞馬遜正在合作，或者説，他們正在擴展或深化他們的關係。這項合作將允許廣告商通過亞馬遜的需求方平台接觸到大約 8000 萬的聯網電視家庭。這似乎是一個我們看到更多合作的領域，以利用這個巨大的機會，即廣告支持的視頻點播空間，AVOD 空間。需要明確的是，正如我所説，Roku 已經在一定程度上與亞馬遜的 DSP 合作。但這項擴展的合作在程序化流媒體視頻庫存方面更深入。你對今天的這個消息怎麼看？

馬修·阿格辛格： 嗯，初看這確實對兩家公司都是一個勝利。顯然，考慮到亞馬遜的規模和其他收入來源，這對 Roku 的影響會更大。但你有這個龐大的廣告接觸點網絡與亞馬遜的 DSP。現在，你將其與 Roku 完全整合，我認為這大約佔所有電視流媒體的一半或接近一半。這很令人印象深刻。如果你是廣告商，現在你有了更大的規模，同時你也可以更有針對性，因為你不必可能向兩個已經有顯著重疊的受眾進行廣告。我認為這對兩家公司來説都是一個不錯的勝利。

傑森·莫瑟： 你還記得嗎，不久前我們甚至沒有談論亞馬遜作為一個廣告業務。那只是收入報表上的一個小誤差。他們可能賺了幾百萬美元，而現在突然之間，他們的廣告業務基本上達到了 800 億美元的年收入。這真是令人驚歎。顯然，他們已經建立了我認為在兩方面都能獲勝的方式。無論是通過需求方平台，還是通過他們通過眾多渠道向我們提供的內容。這似乎都很有意義。現在，我認為一個合乎邏輯的問題，或者至少是我最初想到的問題是，這可能會如何影響 Trade Desk。

顯然，我們的許多聽眾對 Trade Desk 非常熟悉，這是在愚人投資者圈子中非常受歡迎的推薦。我認為值得注意的是，Trade Desk 的股票今天上漲，所以我認為市場並沒有對此持負面看法。事實上，Trade Desk 和 Roku 在去年年底宣佈了自己的合作。我們在這個領域看到更多的合作。這讓我產生了一個問題：這是否最終是一個提升所有船隻的上升潮？我覺得這是最可能的答案。當你看到廣告視頻點播空間的機會時，全球 AVOD 的收入預計今年將超過 540 億美元。預計到 2029 年將達到 713 億美元。它在增長，我認為部分原因與價值主張有關，特別是在新興經濟體或可能不如我們富裕的經濟體中。消費者獲得了巨大的價值，我認為我們看到越來越多的消費者在國內也獲得了這種價值。Netflix 也將廣告引入了他們的模式。這似乎是一個令人興奮的領域。話雖如此，馬蒂，Roku 的股票在過去五年裏表現不佳。這是一個巨大的機會，正如我所提到的，但這是一個競爭非常激烈的領域。這是否意味着 Roku 正在恢復正軌？你認為從今天的這些水平來看，未來五年可能會成為市場的贏家嗎？

馬修·阿格辛格： 我對 Roku 的問題，傑森，實際上很膚淺。我不確定誰在投資 Roku 時真正賺了錢。我不想讓這聽起來輕率，儘管確實如此。但除非你在 2017 年 Roku 上市的頭幾個月就買入了它，否則你不僅嚴重落後於標準普爾 500 指數，而且還虧了錢。股票在 2020 年和 2021 年確實飆升，但如果你沒有足夠的運氣或聰明才智在那段時間賣出，你就會從那些高點大幅下跌。我並不是在評論這家公司的業務，我認為與亞馬遜的擴展合作無疑是一個好步驟。但從長遠來看，這家公司是否值得投資？根據它作為上市公司的表現，這對我來説確實有意義，我認為這並不是一個好的投資選擇，傑森。

傑森·莫瑟： 我是亞馬遜的股東，也是 Trade Desk 的股東。我不擁有 Roku，從來沒有，也不認為我會擁有。自從它上市以來，我對這家公司的關注一直存在，它不得不進行很多轉型。從硬件轉向軟件，現在又試圖推出自己的內容，進入廣告領域，所有這些不同的事情。很難確切看到他們的主要關注點在哪裏。我想我很高興能成為亞馬遜和 Trade Desk 的股東，我會繼續前進。馬蒂，我們來總結一下。我們來談談一些分紅股票。我們都喜歡口袋裏有現金，而你在這裏運營着我們兩個不同的分紅服務，專注於收入的分紅。我想首先聽聽你對這些指標的看法。你認為投資者在尋找分紅股票時應該優先考慮哪些一兩個關鍵指標？

馬修·阿格辛格： 有很多。我會説，如果你剛開始關注分紅股票，我認為查看一家公司如何增長其分紅，分紅的增長率是否超過了通貨膨脹的年增長率？我認為這表明公司正在增長其收益，變得更加盈利和有價值，並且在分紅中體現出來。這是公司增長的一個良好代理。然後與此相關，查看支付比率。我們都被高收益的公司吸引，6%、7% 的收益。通常，這些公司支付的分紅佔其收益的比例很高，這可能是不可持續的，尤其是如果公司的收益放緩或如果它是一個週期性業務。對於支付分紅的公司，我通常希望看到支付比率低於 70%，甚至低於 60% 以確保安全。這將是我最初關注的兩個指標。

傑森·莫瑟： 偶爾，你會看到支付比率波動。這可能是由於一次性支出或其他原因。我想這更有意義。要關注它的長期趨勢。

馬修·阿格辛格： 也許可以查看五年的趨勢，這樣你就能獲得足夠的信息。

傑森·莫瑟： 好吧，我們在整個節目中都在談論這個。我知道你在這個領域有一些最愛，馬蒂。你願意分享一下你認為值得讓聽眾關注的幾隻分紅股票嗎？

馬修·阿格辛格： 當然。我總是有一些最愛。我會説現在有兩隻股票在我眼中脱穎而出，而且這兩隻股票幸運或不幸地與房地產市場息息相關。請記住這一點。我認為這兩隻股票從這裏開始都可以成為贏家投資，但如果美國的房屋交易有所回升，傑森，它們在未來幾年會表現得更好。撇開這一點，第一隻股票是 Owens Corning。股票代碼是 OC。我們剛剛在我們的分紅投資者服務中重新推薦了它。它是屋頂和絕緣材料的領導者。

如果你曾經去過 家得寶，傑森，尋找屋頂或你家其他部分的絕緣材料，你可能見過那些帶有粉紅色小豹子圖案的大粉色袋子。那就是 Owens Corning。管理得非常好。現在的分紅收益率只有 2%，但它的增長率一直在兩位數。管理層還回購了大量股票。事實上，管理層計劃在接下來的兩年中每年合計支付 10 億美元的分紅和回購。如果你在尋找股東收益的公司，這對股東來説非常不錯。

我的第二個想法是惠而浦。股票代碼是 WHR。我認為每個人都應該知道惠而浦。它是北美領先的廚房和浴室電器製造商。你當然知道惠而浦這個品牌，但美泰、KitchenAid、InSinkErator 都是惠而浦的品牌。上週五在我們的週五節目中，惠而浦的股票引起了我的關注。惠而浦的股票在過去幾年中確實遭受了很大的損失。它面臨來自亞洲的競爭加劇。正如我提到的，美國的房地產市場一直處於停滯狀態，但惠而浦上週得到了非常好的消息。看起來對各種進口商施加的 50% 鋼鐵關税也將適用於電器。這將給惠而浦帶來很大的優勢，因為它在美國製造絕大多數產品。股票非常便宜，交易價格不到 10 倍的預期收益，分紅收益率接近 8%。這比 Owens Corning 風險稍高，但我喜歡這個價值，也喜歡它的轉機潛力。

傑森·莫瑟： 我得問你最後一個問題。你知道接下來要問什麼。看看這兩隻股票，Owens Corning 和惠而浦，你有最喜歡的嗎？你更喜歡其中一隻，還是這兩隻股票真的只是代表了一種良好的風險敞口？你説過，顯然惠而浦風險稍高，Owens Corning 可能在風險等級上稍低。在這方面，它們是否構成了一個不錯的 1、2 組合？

馬修·阿格辛格： 這絕對是一個不錯的組合。我同時持有這兩隻股票。如果讓我在短期內選擇一隻，我可能會選擇惠而浦。如果讓我在未來五年及以上持有一隻，我可能會選擇歐文斯科寧。我認為它的業務週期性較低，更加依賴於翻新和更換，而惠而浦當然需要人們購買新家電。儘管我都喜歡這兩家公司，但從長遠來看，我可能會選擇歐文斯科寧。

傑森·莫瑟： 我們就到這裏。馬蒂，再次感謝你來到這裏。

馬修·阿格辛格： 謝謝你，傑莫。

傑森·莫瑟： 和往常一樣，節目中的嘉賓可能對他們討論的股票感興趣，Motley Fool 可能會對這些股票有正式的推薦或反對意見，因此請不要僅僅根據你聽到的內容買賣股票。所有個人理財內容均遵循 Motley Fool 的編輯標準，並未獲得廣告商的批准。廣告或贊助內容僅供信息參考。要查看我們的完整廣告披露，請查看我們的節目説明。我是傑森·莫瑟。感謝收聽，我們明天再見。