瘋狂的漲勢 “根本停不下來”！“穩定幣第一股” Circle 隔夜又飆升超 20%，自 IPO 以來累計漲幅超 650%。儘管已經累計了驚人漲幅，但仍有分析仍首次給予該股買入評級。
週五（6 月 20 日），“穩定幣第一股” Circle 延續瘋狂漲勢，再度飆升逾 20% 至 240.28 美元。在美國參議院通過 GENIUS 法案後，連續第二個交易日大漲。
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據華爾街見聞次前文章提及，週三，美國參議院以 68-30 的票數通過 GENIUS 法案，為美元支持的穩定幣建立聯邦監管框架，要求發行商持有國債等安全資產作為儲備。消息出爐之後，當天 Circle 暴漲近 30%。
自 6 月 5 日 IPO 以來，Circle 股價累計漲幅超過 675%，從 IPO 時 31 美元的發行價飆升至週五收盤的 240.28 美元。儘管漲幅驚人，但是Seaport Research Partners 分析師 Jeff Cantwell 仍首次給予該股買入評級，目標價 235 美元。
Cantwell 預計，隨着監管環境改善和加密貨幣接受度提升，穩定幣市場將迎來爆發式增長。Cantwell 認為，Circle 作為&#34;頂級加密顛覆者&#34;，有望在這輪增長中獲得巨大收益，實現年化 25%-30% 的收入增長。
不過，Circle 的商業模式高度依賴利率水平，每 25 個基點的降息將削減其 2026 年 EBITDA（税息折舊及攤銷前利潤）約 1 億美元。此外，該公司需向 Coinbase 等合作伙伴支付分銷費用，這也對利潤率構成壓力。
<h2 style="text-align: left">穩定幣市場規模有望翻倍增長</h2>
Seaport Research Partners 預測，穩定幣市場總市值將從目前的 2600 億美元增長至 2026 年底的 5000 億美元，長期更可能達到 2 萬億美元規模。這一增長主要由 DeFi、跨境支付和電商等領域的穩定幣採用推動。
Circle 發行的 USDC 穩定幣目前佔據 29% 的市場份額，僅次於 Tether 的 USDT。隨着更多企業將穩定幣納入資金管理或用於支付，USDC 的使用場景將顯著擴大。
據介紹，Circle 正在構建金融基礎設施，試圖吸引更多企業和客户進入加密貨幣領域，旗下 Circle Payments Network 產品幫助金融機構進行實時跨境支付，在供應商付款、匯款和薪資發放等領域具有顛覆性潛力。
<h2 style="text-align: left">商業模式面臨利率風險挑戰</h2>
Circle 的收入主要來自儲備資產的利息收入，這部分收入在過去三個財年佔總收入的 95%-99%。因此 USDC 規模增長是其核心收入驅動力，但這種模式也使公司易受利率波動影響。
Fundstrat 數字資產策略主管 Sean Farrell 指出，每 25 個基點的降息將削減 Circle 約 1 億美元的 2026 年 EBITDA 預期，需要穩定幣採用率增長 10% 才能抵消這一影響。
此外，Circle 需要向 Coinbase 等合作伙伴支付 USDC 分銷費用，這進一步壓縮了利潤率。
值得注意的是，Farrell 在 IPO 次日給出 59 美元的目標價，認為&#34;未來更多情況下會對當前估值構成壓力&#34;。
<h2 style="text-align: left">市場尋找真實價值支撐</h2>
對股市投資者而言，Circle 是為數不多的純粹穩定幣概念標的。Tether 並未公開上市，Coinbase 更多是合作伙伴而非直接競爭對手，PayPal 和 Block 等公司業務範圍更廣泛。
Circle 的天價估值讓華爾街陷入判斷其 650% 漲幅是否&#34;真實&#34;的困境。目前股價表現主要由市場對穩定幣行業前景的樂觀預期推動，而非基本面的顯著改善。
Cantwell 認為，當前的加密貨幣和穩定幣市場類似於 2016 年的金融科技行業——尚未成熟但機會巨大。在監管環境改善的背景下，Circle 仍處於發展早期階段，具備長期增長潛力。

CRCL

IPO 上市 10 天累計漲超 675%，Seaport 分析師仍首次給予 Circle 買入評級，認為隨着監管環境改善和加密貨幣接受度提升，穩定幣市場將迎來爆發式增長。Circle 作為” 頂級加密顛覆者”，有望實現年化 25%-30% 的收入增長，不過商業模式面臨利率風險挑戰。

- Circle 股價自 IPO 以來累計漲幅超 650%，週五再漲逾 20%。  
- 美國參議院通過 GENIUS 法案，為穩定幣建立監管框架，推動市場信心。  
- 預計穩定幣市場將從 2600 億美元增至 5000 億美元，Circle 有望受益。  

上市 10 天 6 倍後，還有分析師繼續看漲 Circle？