<p>在 2024 年底，科技分析師 Dan Ives 預測 <strong>英偉達</strong>（NVDA -1.14%）、<strong>微軟</strong>（MSFT -0.64%）和 <strong>蘋果</strong>（AAPL 2.22%）將在 2025 年都達到 4 萬億美元的估值。他預計蘋果會首先達到這一目標，其次是英偉達，最後是微軟。但我認為他的順序搞錯了：微軟將首先達到 4 萬億美元的估值。</p>
<p>目前，英偉達和微軟的市值均約為 3.5 萬億美元，而蘋果的市值已降至約 3 萬億美元。這些領先的科技巨頭從人工智能（AI）支出中獲得了明顯的推動，但蘋果在先進的 AI 能力方面卻面臨挑戰。</p>
<p>因此，看起來英偉達或微軟將首先達到 4 萬億美元的估值門檻。儘管英偉達的運營結果強勁，但微軟似乎更具優勢。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjIyNjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtdHdvLW1lbi1kYXRhLWNlbnRlci5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjIyNjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtdHdvLW1lbi1kYXRhLWNlbnRlci5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>英偉達的指數級增長能否持續？</h2>
<p>英偉達在過去幾年的強勁業績得益於其數據中心業務的前所未有的增長。在第一季度，數據中心收入同比增長 73%。</p>
<p>像微軟這樣的超大規模客户正在以英偉達能夠生產的速度購買其 GPU。事實上，管理層表示，供應仍然受限，因此收入增長在今年剩餘時間內應該保持強勁。</p>
<p>然而，該公司在很大程度上依賴於少數客户，包括微軟。如果這些客户減少 AI 支出或轉向其他芯片供應商，可能會導致收入增長顯著放緩。</p>
<p>它面臨來自其他 GPU 製造商和與超大規模客户合作設計的定製硅解決方案的諸多挑戰。其中一些公司正在努力構建用於訓練和推理的芯片，提供比英偉達的全能解決方案更好的性價比。</p>
<p>因此，儘管這家 GPU 製造商的收入仍應快速增長，但這伴隨着一些投資者不應忽視的重大風險。該股票目前的市盈率約為 34 倍。對於像英偉達這樣快速增長且在 AI 領域佔據主導地位的股票來説，這並不是一個完全不合理的價格，但如果其運營面臨任何挫折，仍然會留下很大的下行空間。</p>
<h2>微軟是否穩步邁向 4 萬億美元？</h2>
<p>微軟在過去幾年中，其 Azure 雲計算平台的業績強勁，部分得益於與 OpenAI 的合作。該公司在 2023 年初向這一生成 AI 領導者投資了額外的 100 億美元，提升了其雲平台以及自身企業軟件的 AI 能力。</p>
<p>隨着微軟開發自己的 AI 模型，兩家公司之間的關係變得緊張，但微軟似乎仍鞏固了其在雲領域的地位。</p>
<p>為此，該公司正在大力投資以擴展其數據中心的能力。預計到財年結束時，其資本支出將達到 800 億美元，主要與建設 AI 數據中心相關。管理層在第三季度財報電話會議上繼續告訴投資者，供應仍然受限。</p>
<p>Azure 的收入增長正在加速，在最近一個季度增長了 33%。這比其競爭對手更快，其中很大一部分是由於對 AI 訓練和推理的需求。因此，微軟應該會繼續看到 Azure 的強勁收入增長，推動整個業務的表現。</p>
<p>公司的其他業務也受益於 AI。其 Microsoft 365 服務集成了 Copilot 軟件，並以兩位數的速度增加了商業和消費者客户。</p>
<p>公司的 Copilot Studio 使企業能夠輕鬆將自己的數據集成到 AI 系統中，以構建自己的專用 AI 代理，進一步將其鎖定在企業軟件生態系統中，為增長鋪平道路。</p>
<p>目前，微軟的股票價格與英偉達的股票相當。但前者的多元化業務，包括企業軟件和雲計算，基礎非常穩固，這兩個領域都顯示出強勁的增長和改善的盈利能力。這使得它作為股票更具吸引力，更有可能首先達到 4 萬億美元的目標。</p>

<p>科技分析師 Dan Ives 預測，到 2025 年，Nvidia、微軟和蘋果的市值將達到 4 萬億美元，其中蘋果預計將領先。然而，作者認為微軟將首先達到這一目標，因為其強勁的 Azure 雲增長和人工智能投資推動了業績。Nvidia 的增長主要依賴於數據中心收入，但面臨客户依賴和競爭的風險。微軟憑藉多元化的商業模式和強大的人工智能整合，處於有利位置，繼續增長的可能性更大，因此更有可能在 Nvidia 之前達到 4 萬億美元的市值</p>

<p>At the end of 2024, tech analyst Dan Ives predicted <strong>Nvidia</strong>(NVDA -1.14%), <strong>Microsoft</strong>(MSFT -0.64%), and <strong>Apple</strong>(AAPL 2.22%) would all reach a $4 trillion valuation in 2025. He expected Apple to hit the mark first, followed by Nvidia, and then Microsoft. But I think he got the order reversed: Microsoft will reach a $4 trillion valuation first.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年底，科技分析師 Dan Ives 預測 <strong>英偉達</strong>（NVDA -1.14%）、<strong>微軟</strong>（MSFT -0.64%）和 <strong>蘋果</strong>（AAPL 2.22%）將在 2025 年都達到 4 萬億美元的估值。他預計蘋果會首先達到這一目標，其次是英偉達，最後是微軟。但我認為他的順序搞錯了：微軟將首先達到 4 萬億美元的估值。</p>
</div><p>Both Nvidia and Microsoft currently have market caps around $3.5 trillion, while Apple has seen its stock fall to about $3 trillion in market cap. The leading tech giants have received a clear boost from artificial intelligence (AI) spending, but Apple has struggled to make headway in advanced AI capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，英偉達和微軟的市值均約為 3.5 萬億美元，而蘋果的市值已降至約 3 萬億美元。這些領先的科技巨頭從人工智能（AI）支出中獲得了明顯的推動，但蘋果在先進的 AI 能力方面卻面臨挑戰。</p>
</div><p>As a result, it looks like either Nvidia or Microsoft will reach the $4 trillion valuation threshold first. And despite strong operating results from Nvidia, Microsoft looks to have the edge.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，看起來英偉達或微軟將首先達到 4 萬億美元的估值門檻。儘管英偉達的運營結果強勁，但微軟似乎更具優勢。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjIyNjMvZ2V0dHlpbWFnZXMtdHdvLW1lbi1kYXRhLWNlbnRlci5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F822263%2Fgettyimages-two-men-data-center.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Can Nvidia's exponential growth continue?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達的指數級增長能否持續？</h2>
</div><p>Nvidia's strong results over the last few years were driven by unprecedented growth in its data center business. For the first quarter, data center revenue climbed 73% year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達在過去幾年的強勁業績得益於其數據中心業務的前所未有的增長。在第一季度，數據中心收入同比增長 73%。</p>
</div><p>The hyperscale customers like Microsoft are buying Nvidia's GPUs as fast as it can produce them. In fact, management says it remains supply-constrained, so revenue growth should stay robust throughout the rest of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>像微軟這樣的超大規模客户正在以英偉達能夠生產的速度購買其 GPU。事實上，管理層表示，供應仍然受限，因此收入增長在今年剩餘時間內應該保持強勁。</p>
</div><p>However, the company is heavily reliant on a handful of customers, including Microsoft. If those customers pull back on AI spending or shift to different chip suppliers, it could see a significant slowdown in revenue growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，該公司在很大程度上依賴於少數客户，包括微軟。如果這些客户減少 AI 支出或轉向其他芯片供應商，可能會導致收入增長顯著放緩。</p>
</div><p>It faces plenty of challenges from other GPU makers and custom silicon solutions designed in partnership with the hyperscalers themselves. Several of them are working to build chips for both training and inference that offer better price performance than Nvidia's all-in-one solution.</p>
<div class="lb-trans"><p>它面臨來自其他 GPU 製造商和與超大規模客户合作設計的定製硅解決方案的諸多挑戰。其中一些公司正在努力構建用於訓練和推理的芯片，提供比英偉達的全能解決方案更好的性價比。</p>
</div><p>So, while the GPU maker should continue to grow its top line extremely quickly, it comes with some significant risks that investors shouldn't ignore. The stock currently trades around 34 times earnings. That's not a completely unreasonable price to pay for a stock growing as fast as Nvidia is, and with such a dominant position in AI, but it does leave a lot of downside if it faces any setbacks in its operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，儘管這家 GPU 製造商的收入仍應快速增長，但這伴隨着一些投資者不應忽視的重大風險。該股票目前的市盈率約為 34 倍。對於像英偉達這樣快速增長且在 AI 領域佔據主導地位的股票來説，這並不是一個完全不合理的價格，但如果其運營面臨任何挫折，仍然會留下很大的下行空間。</p>
</div><h2>Is Microsoft steadily marching toward $4 trillion?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微軟是否穩步邁向 4 萬億美元？</h2>
</div><p>Microsoft has seen strong results for its Azure cloud computing platform over the last few years, thanks, in part, to its partnership with OpenAI. The company invested an additional $10 billion in the generative AI leader at the start of 2023, boosting its cloud platform as well as its own enterprise software's AI capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟在過去幾年中，其 Azure 雲計算平台的業績強勁，部分得益於與 OpenAI 的合作。該公司在 2023 年初向這一生成 AI 領導者投資了額外的 100 億美元，提升了其雲平台以及自身企業軟件的 AI 能力。</p>
</div><p>The relationship between the two companies has become strained as Microsoft develops its own AI models, but it still looks to have cemented its position in the cloud.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着微軟開發自己的 AI 模型，兩家公司之間的關係變得緊張，但微軟似乎仍鞏固了其在雲領域的地位。</p>
</div><p>To that end, the company is investing heavily to build out its data center capacity. It expects to finish out its fiscal year with $80 billion in capital expenditures, mostly related to building out AI data centers. Management continued to tell investors it's supply-constrained during its third-quarter earnings call.</p>
<div class="lb-trans"><p>為此，該公司正在大力投資以擴展其數據中心的能力。預計到財年結束時，其資本支出將達到 800 億美元，主要與建設 AI 數據中心相關。管理層在第三季度財報電話會議上繼續告訴投資者，供應仍然受限。</p>
</div><p>Azure revenue growth is accelerating, up 33% in the most recent quarter. That's faster than its competitors, and a large portion of that is driven by demand for AI training and inference. As a result, Microsoft should see continued strong revenue growth for Azure, driving the entire business's performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>Azure 的收入增長正在加速，在最近一個季度增長了 33%。這比其競爭對手更快，其中很大一部分是由於對 AI 訓練和推理的需求。因此，微軟應該會繼續看到 Azure 的強勁收入增長，推動整個業務的表現。</p>
</div><p>The rest of the company benefits from AI as well. Its Microsoft 365 service integrates its Copilot software, and has increased both commercial and consumer customers at a double-digit rate.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的其他業務也受益於 AI。其 Microsoft 365 服務集成了 Copilot 軟件，並以兩位數的速度增加了商業和消費者客户。</p>
</div><p>The company's Copilot Studio makes it easy for enterprises to integrate their own data into an AI system to build their own specialized AI agents, further locking them into its enterprise software ecosystem and paving the way for growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的 Copilot Studio 使企業能夠輕鬆將自己的數據集成到 AI 系統中，以構建自己的專用 AI 代理，進一步將其鎖定在企業軟件生態系統中，為增長鋪平道路。</p>
</div><p>Microsoft stock is priced on par with Nvidia's shares right now. But the former company's diversified business with both enterprise software and cloud computing stands on very solid footing, with those two areas showing strong growth and improving profitability. That makes it more attractive as a stock and more likely to reach the $4 trillion mark first.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，微軟的股票價格與英偉達的股票相當。但前者的多元化業務，包括企業軟件和雲計算，基礎非常穩固，這兩個領域都顯示出強勁的增長和改善的盈利能力。這使得它作為股票更具吸引力，更有可能首先達到 4 萬億美元的目標。</p>
</div>

Nvidia vs Microsoft Stock: Which Will Reach $4 Trillion First?

- Dan Ives 預測 Nvidia、Microsoft 和 Apple 將在 2025 年達到 4 萬億美元市值。  
- 目前 Nvidia 和 Microsoft 市值約為 3.5 萬億美元，Apple 約為 3 萬億美元。  
- Microsoft 通過 Azure 雲計算平台和 AI 投資，預計將率先達到 4 萬億美元。  

Motley Fool

微軟

英偉達

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF

微軟每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

T-Rex 2X Long Microsoft Daily Target ETF

Kurv Yield Premium Strategy Microsoft MSFT ETF

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

蘋果

英偉達和微軟的股票：哪家公司將率先達到 4 萬億美元市值？