智通財經 APP 獲悉，DWS 資產管理發表 2025 下半年投資展望，DWS 亞太首席投資官吳雙榮表示，預測 2025 年美國 GDP 增長為 1.2%，2026 年為 1.3%。隨着消費者削減支出、投資推遲，不確定性加重了增長壓力。她指出，從 2025 年下半年開始，關税將提高美國通脹率，預計最高水平為 4% 左右。美聯儲可能會暫停減息，直到排除第二輪效應，然後逐漸削減息至中性。投資方面，吳雙榮指，建議以多元化的投資組合抵禦不確定的環境。堅持中立的債券期，將風險從 +1 降至中性。固定收益方面，專注於中期利率和高質量的歐元信貸 (歐元投資級別)。股票方面，看好日本，而其他地區持中立態度。行業方面看好醫療保健和通信服務。黃金作為避險交易，保持公司的歐元對美元多頭頭寸。吳雙榮指，股票在經歷了非常強勁的 10 年後，預計股市將在未來 10 年實現略低的回報率。債券在經歷了消失的十年後，債券或會有不錯的回報。至於跨資產，債券與股票有的相對吸引力一多元化是關鍵DWS 全球流動性實質資產專家主管沈鎧圻表示，利率新常態下，基建和黃金迎來新機遇。展望 2025 年，基礎設施的未來將呈現跨領域的深度融合，發電量將加速至 2029，達到 20 多年來的最高水平。電網升級與擴建將成全球資本重點領域。隨着能源需求持續增長，天然氣消耗預計將持續上升，並在推動可再生能源發展中發揮關鍵作用。沈鎧圻指，去美元化推動金價走高，隨着國際儲備從美元轉移，央行的戰略性黃金購買推動了需求。近期黃金價格上漲，而黃金開採成本下降，金礦商還有迎頭趕上的空間。

SPDR 金 ETF

DWS 資產管理發佈 2025 年下半年投資展望，預測美國通脹率將因關税提高至 4% 左右，GDP 增長為 1.2%（2025 年）和 1.3%（2026 年）。建議投資者採取多元化投資組合，關注中期利率和高質量歐元信貸，偏好醫療保健和通信服務行業。黃金作為避險資產，受益於去美元化趨勢，預計將迎來新機遇。基礎設施投資和電網升級將成為未來重點領域。

- DWS 資產管理預測 2025 年美國 GDP 增長 1.2%，通脹率最高達 4%。  
- 投資建議包括多元化組合，關注醫療保健和通信服務。  
- 基礎設施與黃金迎來新機遇，電網升級將成全球資本重點。  

DWS 下半年投資展望：關税將提高美國通脹率 黃金迎來新機遇

DWS 下半年投資展望：關税將提高美國通脹率黃金迎來新機遇