<p>如果你在過去十年裏關注過 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -1.38%），你會知道它一直吸引着一羣狂熱的追隨者。這家電動汽車製造商被視為技術顛覆者，在其有爭議的首席執行官埃隆·馬斯克的領導下，毫不畏懼地推動創新。與收入和盈利等實際業績指標相比，它通常享有溢價估值。</p>
<p>但儘管估值高得驚人，特斯拉歷史上證明了其反對者的錯誤，在 2020 年實現了首個完整年度的盈利，並在 2022 年成為最盈利的美國汽車製造商。</p>
<p>蜜月期並沒有持續太久。三年後，由於電動汽車（EV）競爭加劇以及與埃隆·馬斯克的政治活動相關的消費者抵制，特斯拉再次被高估。在接下來的十年裏，公司將不得不再次證明自己。讓我們深入探討一下這可能如何發展。</p>
<h2>為什麼特斯拉需要轉型</h2>
<p>美國最成功的科技巨頭有一個明顯的模式。他們通常利用為核心業務開發的規模和基礎設施，在更大的機會中建立競爭優勢。<strong>亞馬遜</strong> 利用其電子商務市場作為其雲計算部門亞馬遜網絡服務（AWS）的錨定租户。<strong>英偉達</strong> 的視頻遊戲圖形技術成為其在生成性人工智能硬件領域的領導基礎。特斯拉旨在通過其汽車業務實現類似的轉型。</p>
<p>顯然，需要改變的東西。特斯拉第一季度的收益表明，電動汽車製造已無法再證明其超乎尋常的估值。作為參考，特斯拉的股票交易市盈率（P/E）為 184，而 <strong>標準普爾 500</strong> 的平均市盈率為 28。</p>
<p>與此同時，特斯拉的總收入同比下降 9%，降至 193 億美元，主要是由於美國和歐洲消費者抵制導致的汽車銷售總量驚人下降 20%。最近對 Model Y 和 Model 3 的更新幾乎沒有止住下滑的趨勢。運營利潤同比暴跌 66%，降至 3.99 億美元。新的業務領域可能是特斯拉重新獲得增長軌跡的唯一途徑。</p>
<h2>特斯拉的十年戰略</h2>
<p>在接下來的十年裏，特斯拉的故事將取決於其非汽車收入來源，這些收入來源可能一直是其長期戰略的一部分。其中一些業務已經蓬勃發展。例如，能源生成和存儲的收入躍升 67%，達到 27.3 億美元，佔總銷售額的約 14%。由於該業務專注於商業和政府客户，它在一定程度上免受特斯拉在普通消費者中品牌侵蝕的影響。</p>
<p>然而，隨着時間的推移，特斯拉的自動駕駛和機器人出租車業務可能會決定公司的未來。根據麥肯錫公司的分析師的説法，到 2035 年，自動駕駛可能創造 3000 億到 4000 億美元的收入，其中大部分可能是高利潤的軟件和服務，因為該技術可能以訂閲的形式進行營銷或用於自動駕駛出租車服務。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjI1MjQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTczMzIxMzEzOC0xLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjI1MjQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTczMzIxMzEzOC0xLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>作為一家汽車製造商，特斯拉在其主要美國競爭對手 Waymo 面前具有巨大的優勢，後者必須從昂貴的第三方採購汽車，這些第三方容易受到關税的影響。特斯拉對廉價攝像頭和計算機視覺的關注也可能使其戰略比 Waymo 昂貴的激光雷達、雷達和其他傳感器的組合更具可擴展性。</p>
<p>特斯拉的機器人出租車服務本月在德克薩斯州奧斯汀啓動。儘管早期運營將被限制在公司認為最安全的區域，但該項目可能會生成有價值的訓練數據，併為未來的大規模商業化奠定基礎。</p>
<h2>特斯拉股票值得買嗎？</h2>
<p>特斯拉顯然有潛力通過自動駕駛汽車等新的增長機會來證明其高昂的估值。在接下來的 10 年裏，隨着這些新機會彌補其核心汽車業務的疲軟，公司可以重新獲得增長軌跡。</p>
<p>也就是説，特斯拉仍然看起來不是一個引人注目的買入機會，因為成功已經反映在股票價格中。此外，埃隆·馬斯克的政治行為給公司帶來了不確定性，這可能嚴重影響其開創新的、往往有爭議的技術的能力。投資者應該等到價格更低時再考慮購買股票。</p>

特斯拉

<p>特斯拉的股票因其高估值和近期利潤下降而成為關注的焦點，這一情況發生在競爭加劇和消費者抵制的背景下。該公司旨在轉向非汽車收入來源，特別是在能源生產和自動駕駛領域，這可能會顯著提升未來的收益。然而，分析師指出，儘管特斯拉具有潛力，但由於圍繞埃隆·馬斯克的政治行動的不確定性以及股票中已經反映的高預期，目前的股價可能並不是一個吸引人的買入機會</p>

<p>If you have been following <strong>Tesla</strong>(TSLA -1.38%) for the last decade, you will know that it has always attracted a cult following. The electric automaker is perceived as a technology disruptor that isn't afraid to push the envelope under the leadership of its controversial CEO, Elon Musk. And it has typically enjoyed a premium valuation compared to tangible performance metrics like revenue and earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你在過去十年裏關注過 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -1.38%），你會知道它一直吸引着一羣狂熱的追隨者。這家電動汽車製造商被視為技術顛覆者，在其有爭議的首席執行官埃隆·馬斯克的領導下，毫不畏懼地推動創新。與收入和盈利等實際業績指標相比，它通常享有溢價估值。</p>
</div><p>But despite a nosebleed valuation, Tesla has historically proven its naysayers wrong, achieving its first full-year profit in 2020 and becoming the mostprofitable American automaker in 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>但儘管估值高得驚人，特斯拉歷史上證明了其反對者的錯誤，在 2020 年實現了首個完整年度的盈利，並在 2022 年成為最盈利的美國汽車製造商。</p>
</div><p>The honeymoon period didn't last long. Three years later, Tesla is once again overvalued because of a dramatic drop in profits amid electric vehicle (EV) competition and consumer boycotts related to Elon Musk's political activism. Over the next ten years, the company will have to prove itself once again. Let's dig deeper to see how this might play out.</p>
<div class="lb-trans"><p>蜜月期並沒有持續太久。三年後，由於電動汽車（EV）競爭加劇以及與埃隆·馬斯克的政治活動相關的消費者抵制，特斯拉再次被高估。在接下來的十年裏，公司將不得不再次證明自己。讓我們深入探討一下這可能如何發展。</p>
</div><h2>Why Tesla needs to pivot</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼特斯拉需要轉型</h2>
</div><p>America's most successful tech giants have a clear pattern. They often use the scale and infrastructure developed for their core business to establish a competitive edge in even bigger opportunities. <strong>Amazon</strong> used its e-commerce marketplace as an anchor tenant for its cloud-computing division, Amazon Web Services (AWS). <strong>Nvidia's</strong> video game graphics tech turned into the foundation for its leadership in generative AI hardware. Tesla aims to pull off a similar pivot with its auto business.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國最成功的科技巨頭有一個明顯的模式。他們通常利用為核心業務開發的規模和基礎設施，在更大的機會中建立競爭優勢。<strong>亞馬遜</strong> 利用其電子商務市場作為其雲計算部門亞馬遜網絡服務（AWS）的錨定租户。<strong>英偉達</strong> 的視頻遊戲圖形技術成為其在生成性人工智能硬件領域的領導基礎。特斯拉旨在通過其汽車業務實現類似的轉型。</p>
</div><p>Something clearly needs to change. Tesla's first-quarter earnings demonstrate that EV manufacturing is no longer capable of justifying an otherworldly valuation. For context, shares trade for a price-to-earnings (P/E) multiple of 184 compared to the <strong>S&amp;P 500</strong> average of 28.</p>
<div class="lb-trans"><p>顯然，需要改變的東西。特斯拉第一季度的收益表明，電動汽車製造已無法再證明其超乎尋常的估值。作為參考，特斯拉的股票交易市盈率（P/E）為 184，而 <strong>標準普爾 500</strong> 的平均市盈率為 28。</p>
</div><p>Meanwhile, Tesla's total revenue fell 9% year over year to $19.3 billion, driven by an alarming 20% drop in total automotive sales due to intense consumer boycotts in the U.S. and Europe. Recent refreshes of the Model Y and Model 3 did little to stop the bleeding. And operating profits tanked 66% year over year to $399 million. New business verticals will likely be the only way for Tesla to regain a growth trajectory.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，特斯拉的總收入同比下降 9%，降至 193 億美元，主要是由於美國和歐洲消費者抵制導致的汽車銷售總量驚人下降 20%。最近對 Model Y 和 Model 3 的更新幾乎沒有止住下滑的趨勢。運營利潤同比暴跌 66%，降至 3.99 億美元。新的業務領域可能是特斯拉重新獲得增長軌跡的唯一途徑。</p>
</div><h2>Tesla's 10-year strategy</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的十年戰略</h2>
</div><p>Over the next ten years, Tesla's story will depend on its non-automotive revenue streams, which have likely always been part of its long-term strategy. Some of these businesses are already booming. For example, energy generation and storage revenue jumped 67% to $2.73 billion, representing around 14% of total sales. And because this business focuses on commercial and government clients, it is shielded from some of the brand erosion Tesla has seen among regular consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下來的十年裏，特斯拉的故事將取決於其非汽車收入來源，這些收入來源可能一直是其長期戰略的一部分。其中一些業務已經蓬勃發展。例如，能源生成和存儲的收入躍升 67%，達到 27.3 億美元，佔總銷售額的約 14%。由於該業務專注於商業和政府客户，它在一定程度上免受特斯拉在普通消費者中品牌侵蝕的影響。</p>
</div><p>However, as time goes on, Tesla's self-driving and robotaxi businesses will likely determine the company's future. According to analysts at McKinsey and Company, autonomous driving could create $300 to $400 billion in revenue by 2035, and much of this will likely be high-margin software and services as the technology is potentially marketed as a recurring subscription or used for autonomous taxi services.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，隨着時間的推移，特斯拉的自動駕駛和機器人出租車業務可能會決定公司的未來。根據麥肯錫公司的分析師的説法，到 2035 年，自動駕駛可能創造 3000 億到 4000 億美元的收入，其中大部分可能是高利潤的軟件和服務，因為該技術可能以訂閲的形式進行營銷或用於自動駕駛出租車服務。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjI1MjQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTczMzIxMzEzOC0xLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F822524%2Fgettyimages-1733213138-1.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>As an automaker, Tesla has a tremendous advantage over its primary U.S. rival, Waymo, which must source its cars from expensive third parties that are vulnerable to tariffs. Tesla's focus on inexpensive cameras and computer vision could also help make its strategy more scalable than Waymo's expensive combination of LiDAR, radar, and other sensors.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為一家汽車製造商，特斯拉在其主要美國競爭對手 Waymo 面前具有巨大的優勢，後者必須從昂貴的第三方採購汽車，這些第三方容易受到關税的影響。特斯拉對廉價攝像頭和計算機視覺的關注也可能使其戰略比 Waymo 昂貴的激光雷達、雷達和其他傳感器的組合更具可擴展性。</p>
</div><p>Tesla robotaxi service launched in Austin, Texas, this month. And while early operations will be geofenced to areas the company considers to be safest, the program could generate valuable training data and help set the stage for larger-scale commercialization in the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的機器人出租車服務本月在德克薩斯州奧斯汀啓動。儘管早期運營將被限制在公司認為最安全的區域，但該項目可能會生成有價值的訓練數據，併為未來的大規模商業化奠定基礎。</p>
</div><h2>Is Tesla stock a buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉股票值得買嗎？</h2>
</div><p>Tesla clearly has the potential to justify its sky-high valuation through new growth opportunities like self-driving cars. Over the next 10 years, the company can regain its growth trajectory as these new opportunities defray weakness in its core automotive operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉顯然有潛力通過自動駕駛汽車等新的增長機會來證明其高昂的估值。在接下來的 10 年裏，隨着這些新機會彌補其核心汽車業務的疲軟，公司可以重新獲得增長軌跡。</p>
</div><p>That said, Tesla still doesn't look like a compelling buy because success is already priced into the stock. Furthermore, Elon Musk's political antics have created a cloud of uncertainty over the company that could severely impact its ability to pioneer new and often controversial technologies. Investors should wait for a lower price before buying shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是説，特斯拉仍然看起來不是一個引人注目的買入機會，因為成功已經反映在股票價格中。此外，埃隆·馬斯克的政治行為給公司帶來了不確定性，這可能嚴重影響其開創新的、往往有爭議的技術的能力。投資者應該等到價格更低時再考慮購買股票。</p>
</div>

Where Will Tesla Stock Be in 10 Years?

- 特斯拉麪臨利潤大幅下滑和競爭加劇的挑戰。  
- 新業務領域如能源和自動駕駛將是未來增長的關鍵。  
- 投資者應等待更低價格再考慮購買特斯拉股票。  

十年後特斯拉的股票會處於什麼位置？