<h2>引言：數字金融的監管里程碑</h2>
<p>TradingKey - 在 2025 年 5 月，香港立法會通過並公佈了穩定幣條例，該條例將於 8 月 1 日正式生效。作為全球首個全面監管法框架，針對法幣支持的穩定幣，此舉不僅增強了市場信心，還為香港股市引入了一個新的投資主題：與穩定幣相關的股票。</p>
<p>本文將解析該條例的關鍵條款，突出股市中的潛在受益者，並探討未來的機會。</p>
<h2>香港穩定幣條例的關鍵條款</h2>
<p>該條例於 2025 年 5 月 30 日通過，概述了以下要求：</p>
<p>- 許可：所有在香港發行或銷售法幣支持的穩定幣的實體必須獲得許可。</p>
<p>- 儲備資產：發行者必須保持 1:1 的高流動性資產儲備（例如現金或短期政府債券）。</p>
<p>- 資產隔離：儲備必須獨立保管，並與公司資金分開。</p>
<p>- 贖回權：持有者必須能夠在合理條件下按面值贖回穩定幣。</p>
<p>- 反洗錢與風險控制：發行者必須遵守反洗錢/瞭解你的客户、審計和披露標準。</p>
<p>這一框架使香港在美國 GENIUS 法案面前佔據了先發優勢，將該市定位為全球虛擬資產中心，並鼓勵將穩定幣整合到跨境貿易和支付等實際應用中。</p>
<h2>全球政策動向：GENIUS 法案與韓國數字資產基本法</h2>
<p>在香港的帶動下，美國參議院於 6 月 17 日通過了 GENIUS 法案，目前等待眾議院投票和特朗普總統的簽署。參議員哈格提表示，特朗普準備在法案送到他桌面時簽署。</p>
<p>與此同時，韓國執政的民主黨於 6 月 10 日提出了數字資產基本法，允許資本達到 5 億韓元（約 37 萬美元）且儲備充足的公司發行穩定幣。根據《首爾經濟日報》，Kakao 已宣佈計劃推出一種韓元支持的穩定幣。</p>
<p>香港、美國和韓國之間的監管競賽預計將吸引人才和資本，促進穩定幣創新的競爭性但建設性環境。日本和歐盟等其他地區可能很快會效仿。</p>
<h2>與穩定幣相關的股票：誰將受益？</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>公司</td>
<td>股票代碼</td>
<td>穩定幣曝光</td>
</tr>
<tr>
<td>京東-SW</td>
<td>09618.HK</td>
<td>子公司京東鏈計劃發行港幣穩定幣</td>
</tr>
<tr>
<td>渣打銀行</td>
<td>02888.HK</td>
<td>與螞蟻集團和 HKT 的合資企業申請港幣穩定幣許可證</td>
</tr>
<tr>
<td>連連數字</td>
<td>02598.HK</td>
<td>數字支付和穩定幣清算</td>
</tr>
<tr>
<td>Linklogis</td>
<td>09959.HK</td>
<td>基於區塊鏈的供應鏈金融</td>
</tr>
<tr>
<td>Yeahka</td>
<td>09923.HK</td>
<td>數字支付和虛擬資產整合</td>
</tr>
<tr>
<td>光大控股</td>
<td>00165.HK</td>
<td>Circle 的投資者，USDC 的發行者</td>
</tr>
<tr>
<td>眾安在線</td>
<td>06060.HK</td>
<td>ZA Bank 的母公司，潛在的穩定幣儲備銀行</td>
</tr>
<tr>
<td>OSL 集團</td>
<td>00863.HK</td>
<td>具有穩定幣基礎設施的持牌加密交易所</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>投資策略：如何佈局</h2>
<p>- 短期機會：如果京東和渣打銀行獲得穩定幣許可證，可能會直接受益。密切關注監管動態。</p>
<p>- 中期機會：OSL 集團作為香港唯一上市且持牌的加密交易所，可能成為關鍵的穩定幣保管和分發者。</p>
<p>- 長期曝光：連連數字和 Linklogis 通過支付和區塊鏈基礎設施提供間接曝光。隨着穩定幣的普及，它們的相關性可能會增加。</p>
<p>注意：這些分類是動態的，應根據監管發展和公司披露進行調整。</p>
<h2>需要關注的風險</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>風險類型</td>
<td>描述</td>
</tr>
<tr>
<td>政策不確定性</td>
<td>許可細節和實施時間表仍不明確。</td>
</tr>
<tr>
<td>估值風險</td>
<td>一些股票可能相對於基本面被過度炒作。</td>
</tr>
<tr>
<td>執行風險</td>
<td>穩定幣應用仍處於初期階段——商業可行性尚未得到保證。</td>
</tr>
<tr>
<td>監管變化</td>
<td>未來政策收緊或跨境衝突可能會干擾進展。</td>
</tr>
<tr>
<td>市場競爭</td>
<td>該領域競爭激烈——只有資金充足的參與者可能會生存。</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>投資者應優先考慮與發行或儲備服務直接相關的公司，避免投機炒作，並在多個公司之間進行多樣化以管理風險。</p>
<h2>結論</h2>
<p>香港穩定幣條例的實施標誌着數字金融的一個轉折點，提供了監管明確性和投資機會。隨着生態系統的成熟，處於良好位置的公司可能會蓬勃發展——但前提是它們能夠靈活應對不斷變化的環境並遵守合規要求。</p>
<p>瞭解更多</p>

渣打集團

<p>香港立法會已通過《穩定幣條例》，該條例將於 2025 年 8 月 1 日生效，建立了針對法幣支持的穩定幣的全面監管框架。該條例要求發行人獲得許可證，維持 1:1 的儲備，並遵守反洗錢/客户盡職調查標準。這一舉措使香港成為數字金融的領導者，可能惠及京東、渣打集團和連連數字等股票。然而，投資者應對政策不確定性和市場競爭保持謹慎，因為穩定幣市場正在不斷演變</p>

<h2>Introduction: A Regulatory Milestone for Digital Finance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>引言：數字金融的監管里程碑</h2>
</div><p>TradingKey - In May 2025, Hong Kong’s Legislative Council passed and gazetted the Stablecoin Ordinance, which will officially take effect on August 1. As the world’s first full-spectrum regulatory framework for fiat-backed stablecoins, this move not only boosts market confidence but also introduces a new investment theme to the Hong Kong stock market: stablecoin-linked equities.</p>
<div class="lb-trans"><p>TradingKey - 在 2025 年 5 月，香港立法會通過並公佈了穩定幣條例，該條例將於 8 月 1 日正式生效。作為全球首個全面監管法框架，針對法幣支持的穩定幣，此舉不僅增強了市場信心，還為香港股市引入了一個新的投資主題：與穩定幣相關的股票。</p>
</div><p>This article breaks down the ordinance’s key provisions, highlights potential beneficiaries in the stock market, and explores future opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文將解析該條例的關鍵條款，突出股市中的潛在受益者，並探討未來的機會。</p>
</div><h2>Key Provisions of Hong Kong’s Stablecoin Ordinance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>香港穩定幣條例的關鍵條款</h2>
</div><p>Passed on May 30, 2025, the ordinance outlines the following requirements:</p>
<div class="lb-trans"><p>該條例於 2025 年 5 月 30 日通過，概述了以下要求：</p>
</div><p>- Licensing: All entities issuing or selling fiat-backed stablecoins in Hong Kong must obtain a license.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 許可：所有在香港發行或銷售法幣支持的穩定幣的實體必須獲得許可。</p>
</div><p>- Reserve Assets: Issuers must maintain a 1:1 reserve in high-liquidity assets (e.g., cash or short-term government bonds).</p>
<div class="lb-trans"><p>- 儲備資產：發行者必須保持 1:1 的高流動性資產儲備（例如現金或短期政府債券）。</p>
</div><p>- Asset Segregation: Reserves must be independently custodied and separated from company funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 資產隔離：儲備必須獨立保管，並與公司資金分開。</p>
</div><p>- Redemption Rights: Holders must be able to redeem stablecoins at face value under reasonable conditions.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 贖回權：持有者必須能夠在合理條件下按面值贖回穩定幣。</p>
</div><p>- AML &amp; Risk Controls: Issuers must comply with AML/KYC, auditing, and disclosure standards.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 反洗錢與風險控制：發行者必須遵守反洗錢/瞭解你的客户、審計和披露標準。</p>
</div><p>This framework gives Hong Kong a first-mover advantage over the U.S. GENIUS Act, positioning the city as a global hub for virtual assets and encouraging integration of stablecoins into real-world use cases like cross-border trade and payments.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一框架使香港在美國 GENIUS 法案面前佔據了先發優勢，將該市定位為全球虛擬資產中心，並鼓勵將穩定幣整合到跨境貿易和支付等實際應用中。</p>
</div><h2>Global Policy Momentum: GENIUS Act &amp; Korea’s Digital Asset Basic Act</h2>
<div class="lb-trans"><h2>全球政策動向：GENIUS 法案與韓國數字資產基本法</h2>
</div><p>Following Hong Kong’s lead, the U.S. Senate passed the GENIUS Act on June 17, which now awaits a House vote and President Trump’s signature. Senator Hagerty has stated that Trump is ready to sign the bill once it reaches his desk.</p>
<div class="lb-trans"><p>在香港的帶動下，美國參議院於 6 月 17 日通過了 GENIUS 法案，目前等待眾議院投票和特朗普總統的簽署。參議員哈格提表示，特朗普準備在法案送到他桌面時簽署。</p>
</div><p>Meanwhile, on June 10, South Korea’s ruling Democratic Party introduced the Digital Asset Basic Act, allowing companies with ₩500 million ($370,000) in capital and adequate reserves to issue stablecoins. Kakao has already announced plans to launch a KRW-backed stablecoin, according to the Seoul Economic Daily.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，韓國執政的民主黨於 6 月 10 日提出了數字資產基本法，允許資本達到 5 億韓元（約 37 萬美元）且儲備充足的公司發行穩定幣。根據《首爾經濟日報》，Kakao 已宣佈計劃推出一種韓元支持的穩定幣。</p>
</div><p>This regulatory race among Hong Kong, the U.S., and South Korea is expected to attract talent and capital, fostering a competitive but constructive environment for stablecoin innovation. Other regions like Japan and the EU may soon follow suit.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港、美國和韓國之間的監管競賽預計將吸引人才和資本，促進穩定幣創新的競爭性但建設性環境。日本和歐盟等其他地區可能很快會效仿。</p>
</div><h2>Stablecoin-Linked Stocks: Who Stands to Gain?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>與穩定幣相關的股票：誰將受益？</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Company</td>
<td>Ticker</td>
<td>Stablecoin Exposure</td>
</tr>
<tr>
<td>JD.com-SW</td>
<td>09618.HK</td>
<td>Subsidiary JD Chain plans to issue HKD stablecoin</td>
</tr>
<tr>
<td>Standard Chartered</td>
<td>02888.HK</td>
<td>JV with Ant Group and HKT to apply for HKD stablecoin license</td>
</tr>
<tr>
<td>LianLian Digital</td>
<td>02598.HK</td>
<td>Digital payments and stablecoin clearing</td>
</tr>
<tr>
<td>Linklogis</td>
<td>09959.HK</td>
<td>Blockchain-based supply chain finance</td>
</tr>
<tr>
<td>Yeahka</td>
<td>09923.HK</td>
<td>Digital payments and virtual asset integration</td>
</tr>
<tr>
<td>Everbright Holdings</td>
<td>00165.HK</td>
<td>Investor in Circle, issuer of USDC</td>
</tr>
<tr>
<td>ZhongAn Online</td>
<td>06060.HK</td>
<td>Parent of ZA Bank, potential stablecoin reserve bank</td>
</tr>
<tr>
<td>OSL Group</td>
<td>00863.HK</td>
<td>Licensed crypto exchange with stablecoin infrastructure</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>公司</td>
<td>股票代碼</td>
<td>穩定幣曝光</td>
</tr>
<tr>
<td>京東-SW</td>
<td>09618.HK</td>
<td>子公司京東鏈計劃發行港幣穩定幣</td>
</tr>
<tr>
<td>渣打銀行</td>
<td>02888.HK</td>
<td>與螞蟻集團和 HKT 的合資企業申請港幣穩定幣許可證</td>
</tr>
<tr>
<td>連連數字</td>
<td>02598.HK</td>
<td>數字支付和穩定幣清算</td>
</tr>
<tr>
<td>Linklogis</td>
<td>09959.HK</td>
<td>基於區塊鏈的供應鏈金融</td>
</tr>
<tr>
<td>Yeahka</td>
<td>09923.HK</td>
<td>數字支付和虛擬資產整合</td>
</tr>
<tr>
<td>光大控股</td>
<td>00165.HK</td>
<td>Circle 的投資者，USDC 的發行者</td>
</tr>
<tr>
<td>眾安在線</td>
<td>06060.HK</td>
<td>ZA Bank 的母公司，潛在的穩定幣儲備銀行</td>
</tr>
<tr>
<td>OSL 集團</td>
<td>00863.HK</td>
<td>具有穩定幣基礎設施的持牌加密交易所</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>Investment Strategy: How to Position</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投資策略：如何佈局</h2>
</div><p>- Short-Term Plays: JD.com and Standard Chartered could benefit directly if granted stablecoin licenses. Monitor regulatory updates closely.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 短期機會：如果京東和渣打銀行獲得穩定幣許可證，可能會直接受益。密切關注監管動態。</p>
</div><p>- Mid-Term Opportunities: OSL Group, as Hong Kong’s only listed and licensed crypto exchange, may become a key stablecoin custodian and distributor.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 中期機會：OSL 集團作為香港唯一上市且持牌的加密交易所，可能成為關鍵的穩定幣保管和分發者。</p>
</div><p>- Long-Term Exposure: LianLian Digital and Linklogis offer indirect exposure through payment and blockchain infrastructure. Their relevance may grow as stablecoin adoption scales.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 長期曝光：連連數字和 Linklogis 通過支付和區塊鏈基礎設施提供間接曝光。隨着穩定幣的普及，它們的相關性可能會增加。</p>
</div><p>Note: These classifications are dynamic and should be adjusted based on regulatory developments and company disclosures.</p>
<div class="lb-trans"><p>注意：這些分類是動態的，應根據監管發展和公司披露進行調整。</p>
</div><h2>Risks to Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>需要關注的風險</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Risk Type</td>
<td>Description</td>
</tr>
<tr>
<td>Policy Uncertainty</td>
<td>Licensing details and implementation timelines remain unclear.</td>
</tr>
<tr>
<td>Valuation Risk</td>
<td>Some stocks may be overhyped relative to fundamentals.</td>
</tr>
<tr>
<td>Execution Risk</td>
<td>Stablecoin applications are still nascent — commercial viability is not guaranteed.</td>
</tr>
<tr>
<td>Regulatory Shifts</td>
<td>Future policy tightening or cross-border conflicts could disrupt progress.</td>
</tr>
<tr>
<td>Market Competition</td>
<td>The space is crowded — only well-capitalized players may survive.</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>風險類型</td>
<td>描述</td>
</tr>
<tr>
<td>政策不確定性</td>
<td>許可細節和實施時間表仍不明確。</td>
</tr>
<tr>
<td>估值風險</td>
<td>一些股票可能相對於基本面被過度炒作。</td>
</tr>
<tr>
<td>執行風險</td>
<td>穩定幣應用仍處於初期階段——商業可行性尚未得到保證。</td>
</tr>
<tr>
<td>監管變化</td>
<td>未來政策收緊或跨境衝突可能會干擾進展。</td>
</tr>
<tr>
<td>市場競爭</td>
<td>該領域競爭激烈——只有資金充足的參與者可能會生存。</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Investors should prioritize companies directly tied to issuance or reserve services, avoid speculative hype, and diversify across multiple names to manage risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者應優先考慮與發行或儲備服務直接相關的公司，避免投機炒作，並在多個公司之間進行多樣化以管理風險。</p>
</div><h2>Conclusion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>結論</h2>
</div><p>The implementation of Hong Kong’s Stablecoin Ordinance marks a turning point for digital finance, offering both regulatory clarity and investment opportunity. As the ecosystem matures, well-positioned companies could thrive — but only if they navigate the evolving landscape with agility and compliance.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港穩定幣條例的實施標誌着數字金融的一個轉折點，提供了監管明確性和投資機會。隨着生態系統的成熟，處於良好位置的公司可能會蓬勃發展——但前提是它們能夠靈活應對不斷變化的環境並遵守合規要求。</p>
</div><p>Find out more</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解更多</p>
</div>

香港通過穩定幣條例領先——哪些股票可能受益？