<p>使 <strong>Nvidia Corp.</strong> NVDA 成為市場巨頭的人工智能熱潮似乎在 2025 年進入了一個新階段，因為半導體領導地位的急劇輪換使競爭對手超越了這一人工智能領跑者。</p>
<p>儘管截至 6 月底上漲近 14%，但 Nvidia 現在落後於一組芯片製造商，這些製造商的漲幅顯著更強。</p>
<p>至關重要的是，Nvidia 長期以來在更廣泛的芯片行業中的超越表現——由 <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ 跟蹤——在上半年的表現幾乎消失。</p>
<p>這只是 Nvidia 主導地位的暫時停頓，還是人工智能硬件競賽中更持久轉變的開始？</p>
<h3>Nvidia 不再是頂尖芯片贏家</h3>
<p>在 2023 年和 2024 年主導了由人工智能驅動的牛市後，截至 6 月 25 日，Nvidia 的年初至今漲幅為 13.6%，完全恢復了 1 月份因 Deepseek 驅動的拋售。</p>
<p>但儘管 Nvidia 處於上漲狀態，幾家競爭對手的芯片製造商卻已經大幅領先。</p>
<p><strong>Micron Technology Inc.</strong> MU 領跑，至 6 月底上漲 44.5%。<strong>KLA Corp.</strong> KLAC 緊隨其後，漲幅為 40.4%，而 <strong>Lam Research Corp.</strong> LRCX 則上漲 32.9%。</p>
<p>其他顯著表現的公司包括 <strong>Arm Holdings PLC</strong> ARM，上漲 24%，<strong>Advanced Micro Devices Inc.</strong> AMD 上漲 19.1%，以及 <strong>Broadcom Inc.</strong> AVGO 上漲 14.7%。</p>
<p>相比之下，<strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing Co</strong>. TSM 增加了 13%，幾乎與 Nvidia 持平，而由 <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ 跟蹤的更廣泛行業上漲了 10%。</p>
<p>這標誌着與 2024 年的逆轉，當時 Nvidia 飆升 179.3%，超過了 TSM 的 93.8% 回報。</p>
<p>在 2023 年，Nvidia 交出了驚人的 236.5% 的回報，遠超 AMD（+116.5%）和 Broadcom（+100.1%）。這種主導地位現在正受到挑戰。</p>
<h3>為什麼人工智能領導地位在輪換？</h3>
<p>行業輪換可能反映了投資者對人工智能硬件堆棧的關注範圍擴大。</p>
<p>儘管 Nvidia 繼續主導人工智能加速器，但分析師認為在內存、製造和設備等領域的機會正在擴大，Micron、Lam 和 KLA 等公司處於良好位置。</p>
<p>在週三分享的一份報告中，美國銀行分析師 Vivek Arya 估計，全球人工智能數據中心市場可能從今天約 2500 億美元增長到 2030 年約 1 萬億美元，反映出 26% 的複合年增長率。</p>
<p>這一增長率是整體 IT 支出的三倍多，Arya 預計整體 IT 支出將以 8% 的速度增長。</p>
<p>預計超過 8000 億美元的 1 萬億美元市場將分配給生成式人工智能計算、網絡和存儲基礎設施。</p>
<p>預計人工智能服務器將主導支出，佔總可尋址市場的約 80-85%，即約 7000 億美元——其中約 6500 億美元用於加速器。網絡預計將佔 10-15%，即 740 億美元，而存儲將佔約 5%，即 390 億美元。</p>
<p>到 2030 年，人工智能數據中心繫統的總支出預計將超過全球 IT 支出的 10%，並佔所有數據中心基礎設施支出的 80% 以上。</p>
<p>“我們預計每個主要國家/地區都將投資於創建其獨立的主權人工智能工廠，訓練當地語言、文化，創造高科技就業，並滿足關鍵的醫療、國防、工業、金融和網絡需求，” Arya 表示。</p>
<p>根據美國銀行的預測，Nvidia 預計將長期保持超過 80% 的人工智能加速器市場份額，而 AMD 預計將佔約 5%。</p>
<p>“Nvidia 仍然是主要受益者，但上升的潮流也對 Broadcom、AMD、Marvell、光學、代工、內存和半導體同行產生積極影響，” 他補充道。</p>
<ul>
<li><strong>Nvidia 的重大時刻回來了——上次發生這種情況時，股價暴漲 500%</strong></li>
</ul>
<p><em>照片：Who is Danny/Shutterstock</em></p>

科磊

拉姆研究

英偉達

<p>2025 年，人工智能的漲勢發生了變化，英偉達的股票漲幅落後於美光科技、科磊和拉姆研究等競爭對手，這些公司的股價都有顯著上漲。英偉達年初至今的漲幅為 13.6%，而美光則以 44.5% 領先。分析師表示，這一輪換反映了投資者對人工智能硬件的更廣泛興趣，預計到 2030 年，全球人工智能數據中心市場將增長至 1 萬億美元。儘管如此，英偉達預計將在人工智能加速器市場保持主導地位，受益於整體行業的增長</p>

<p>The artificial intelligence rally that made <strong>Nvidia Corp.</strong> NVDA a market juggernaut appears to have entered a new phase in 2025, as a sharp rotation in semiconductor leadership has seen rivals outperform the AI front-runner.</p>
<div class="lb-trans"><p>使 <strong>Nvidia Corp.</strong> NVDA 成為市場巨頭的人工智能熱潮似乎在 2025 年進入了一個新階段，因為半導體領導地位的急劇輪換使競爭對手超越了這一人工智能領跑者。</p>
</div><p>Despite rising nearly 14% through the end of June, Nvidia now lags behind a group of chipmakers delivering significantly stronger gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管截至 6 月底上漲近 14%，但 Nvidia 現在落後於一組芯片製造商，這些製造商的漲幅顯著更強。</p>
</div><p>Crucially, Nvidia’s long-held outperformance over the broader chip sector—tracked by the <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ—has nearly evaporated in the first half of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>至關重要的是，Nvidia 長期以來在更廣泛的芯片行業中的超越表現——由 <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ 跟蹤——在上半年的表現幾乎消失。</p>
</div><p>Is this just a pause in Nvidia's dominance, or the beginning of a more permanent shift in the AI hardware race?</p>
<div class="lb-trans"><p>這只是 Nvidia 主導地位的暫時停頓，還是人工智能硬件競賽中更持久轉變的開始？</p>
</div><h3>Nvidia Is No Longer The Top Chip Gainer</h3>
<div class="lb-trans"><h3>Nvidia 不再是頂尖芯片贏家</h3>
</div><p>After dominating the AI-fueled bull runs of 2023 and 2024, Nvidia has posted a modest year-to-date gain of 13.6% as of June 25, fully recovering from a Deepseek-driven selloff in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年和 2024 年主導了由人工智能驅動的牛市後，截至 6 月 25 日，Nvidia 的年初至今漲幅為 13.6%，完全恢復了 1 月份因 Deepseek 驅動的拋售。</p>
</div><p>But while Nvidia is in the green, several rival chipmakers have surged ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>但儘管 Nvidia 處於上漲狀態，幾家競爭對手的芯片製造商卻已經大幅領先。</p>
</div><p><strong>Micron Technology Inc.</strong> MU leads the pack, up 44.5% through June. <strong>KLA Corp.</strong> KLAC follows with a 40.4% gain, and <strong>Lam Research Corp.</strong> LRCX has jumped 32.9%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Micron Technology Inc.</strong> MU 領跑，至 6 月底上漲 44.5%。<strong>KLA Corp.</strong> KLAC 緊隨其後，漲幅為 40.4%，而 <strong>Lam Research Corp.</strong> LRCX 則上漲 32.9%。</p>
</div><p>Other notable performers include <strong>Arm Holdings PLC</strong> ARM with a 24% rise, <strong>Advanced Micro Devices Inc.</strong> AMD up 19.1% and <strong>Broadcom Inc</strong>. AVGO gaining 14.7%.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他顯著表現的公司包括 <strong>Arm Holdings PLC</strong> ARM，上漲 24%，<strong>Advanced Micro Devices Inc.</strong> AMD 上漲 19.1%，以及 <strong>Broadcom Inc.</strong> AVGO 上漲 14.7%。</p>
</div><p>By contrast, <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing Co</strong>. TSM has added 13%, nearly matching Nvidia, while the broader sector tracked by the <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ rose 10%.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，<strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing Co</strong>. TSM 增加了 13%，幾乎與 Nvidia 持平，而由 <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ 跟蹤的更廣泛行業上漲了 10%。</p>
</div><p>This marks a reversal from 2024, when Nvidia soared 179.3%, more than doubling the returns of TSM, which gained 93.8%.</p>
<div class="lb-trans"><p>這標誌着與 2024 年的逆轉，當時 Nvidia 飆升 179.3%，超過了 TSM 的 93.8% 回報。</p>
</div><p>In 2023, Nvidia delivered a staggering 236.5% return, leaving AMD (+116.5%) and Broadcom (+100.1%) in the dust. That level of dominance is now being challenged.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年，Nvidia 交出了驚人的 236.5% 的回報，遠超 AMD（+116.5%）和 Broadcom（+100.1%）。這種主導地位現在正受到挑戰。</p>
</div><h3>Why Is The AI Leadership Rotating?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>為什麼人工智能領導地位在輪換？</h3>
</div><p>The sector rotation may reflect a broadening investor focus across the AI hardware stack.</p>
<div class="lb-trans"><p>行業輪換可能反映了投資者對人工智能硬件堆棧的關注範圍擴大。</p>
</div><p>While Nvidia continues to dominate AI accelerators, analysts see expanding opportunities in memory, manufacturing, and equipment, where companies like Micron, Lam and KLA are well-positioned.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Nvidia 繼續主導人工智能加速器，但分析師認為在內存、製造和設備等領域的機會正在擴大，Micron、Lam 和 KLA 等公司處於良好位置。</p>
</div><p>In a note shared Wednesday, Bank of America analyst Vivek Arya estimated that the global AI data center market could grow from about $250 billion today to about $1 trillion by 2030, reflecting a 26% compound annual growth rate.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週三分享的一份報告中，美國銀行分析師 Vivek Arya 估計，全球人工智能數據中心市場可能從今天約 2500 億美元增長到 2030 年約 1 萬億美元，反映出 26% 的複合年增長率。</p>
</div><p>That growth rate is more than three times faster than overall IT spending, which Arya expects to rise at an 8% pace.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一增長率是整體 IT 支出的三倍多，Arya 預計整體 IT 支出將以 8% 的速度增長。</p>
</div><p>More than $800 billion of the projected $1 trillion market could be allocated to generative AI computing, networking and storage infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計超過 8000 億美元的 1 萬億美元市場將分配給生成式人工智能計算、網絡和存儲基礎設施。</p>
</div><p>AI servers are expected to dominate spending, accounting for roughly 80–85% of the total addressable market, or about $700 billion—including approximately $650 billion in accelerators. Networking is projected to capture 10–15%, or $74 billion, while storage will represent around 5%, or $39 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計人工智能服務器將主導支出，佔總可尋址市場的約 80-85%，即約 7000 億美元——其中約 6500 億美元用於加速器。網絡預計將佔 10-15%，即 740 億美元，而存儲將佔約 5%，即 390 億美元。</p>
</div><p>By 2030, total spending on AI data center systems is forecast to exceed 10% of global IT expenditures and make up more than 80% of all data center infrastructure outlays.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 2030 年，人工智能數據中心繫統的總支出預計將超過全球 IT 支出的 10%，並佔所有數據中心基礎設施支出的 80% 以上。</p>
</div><p>“We expect every major country/region to invest in creating its independent sovereign AI factory, trained in local language, culture, generating high-tech employment, and serving critical healthcare, defense, industrial, financial and cyber needs,” Arya said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們預計每個主要國家/地區都將投資於創建其獨立的主權人工智能工廠，訓練當地語言、文化，創造高科技就業，並滿足關鍵的醫療、國防、工業、金融和網絡需求，” Arya 表示。</p>
</div><p>According to Bank of America Nvidia is expected to retain more than 80% of the AI accelerator market over time, while AMD is projected to hold around 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據美國銀行的預測，Nvidia 預計將長期保持超過 80% 的人工智能加速器市場份額，而 AMD 預計將佔約 5%。</p>
</div><p>“Nvidia remains key beneficiary, but the rising tide is also positive Broadcom, AMD, Marvell, optical, foundry, memory, and semicap peers,” he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“Nvidia 仍然是主要受益者，但上升的潮流也對 Broadcom、AMD、Marvell、光學、代工、內存和半導體同行產生積極影響，” 他補充道。</p>
</div><ul>
<li><strong>Nvidia’s Big Moment Is Back—Stock Exploded 500% The Last Time This Happened</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>Nvidia 的重大時刻回來了——上次發生這種情況時，股價暴漲 500%</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Who is Danny/Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Who is Danny/Shutterstock</em></p>
</div>

The AI Rally Just Flipped—These Stocks Are Now Outgunning Nvidia

- 2025 年，Nvidia 的市場領導地位受到挑戰，競爭對手錶現更佳。  
- Micron、KLA 和 Lam Research 等公司在半導體領域實現顯著增長。  
- 分析師預計 AI 數據中心市場將從 2500 億美元增長至 1 萬億美元，年均增長率達 26%。

人工智能的反彈剛剛發生逆轉——這些股票現在的表現超過了英偉達