美聯儲卡什卡利：九月或迎首次降息窗口期，關税仍是最大變數

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，預計今年美聯儲將進行兩次降息，首次降息可能在 9 月進行，但警告關税對通脹的影響可能存在滯後性，政策制定者應保持靈活性。

週五，卡什卡利在明尼阿波利斯聯邦儲備銀行網站發佈的文章中表示：

在收集更多關税衝擊經濟的真實證據時，美聯儲應更加關注實際通脹和經濟數據，而不是提前承諾擴大政策路徑。

自 12 月以來，卡什卡利一直未曾改變 2025 年的利率預期。當時，美聯儲政策制定者在全年進行了累計一個百分點的降息，其中全部降息操作集中在當年最後四個月，彼時價格壓力緩解，勞動力市場也呈現出疲軟跡象。卡什卡利當時預計僅有兩次降息，因為他對今年通脹是否持續下滑存有疑慮。

到了 3 月，鑑於關税不確定性加劇且通脹進展停滯，他仍維持了該預測。如今，雖尚未有太多證據顯示關税對價格造成衝擊，但他擔心這種情況或許會在今年晚些時候發生。

卡什卡利表示，其對今年兩次降息的預測暗示首次降息將在 9 月到來。他還指出，即便美聯儲在 9 月重啓降息進程，也不應被特定政策路徑所束縛。

如果數據有相關要求，我們可以在新的政策利率水平上維持，直至我們對通脹朝着目標水平前進這一情況有更大信心。

卡什卡利對 4 月超出預期的關税公告後經濟展現出的韌性表示稱讚，並稱勞動力市場 “温和降温”。他説道：

與他交流的企業高管們不願將關税成本轉嫁給客户，但如果貿易協議未能達成且關税保持高位，他們可能不得不這麼做，從亞洲向美國運輸貨物所需時間是關税影響可能延遲顯現的又一原因。

上週，美聯儲官員們在貨幣政策會議上維持利率不變。自那之後，美聯儲理事沃勒和鮑曼已暗示，他們可能會支持最早於下月開始降息。不過，包括卡什卡利在內的本週多數發表言論的政策制定者都明確表示，7 月降息尚未被納入實質性考慮範圍。

特朗普也曾多次抨擊美聯儲主席鮑威爾及美聯儲維持利率穩定的做法。