<p><strong>Citizens JMP</strong> 分析師 <strong>Andrew Boone</strong> 將 <strong>Alphabet</strong> GOOGLGOOG 的評級從市場表現上調至市場超越，目標價為 220 美元，時間為週四。</p>
<p>Boone 上調的前景主要基於他對人工智能（AI）將為谷歌帶來淨利好因素的信念。他認為，ChatGPT 對谷歌搜索查詢的轉移影響目前微不足道，無法實質性影響其業績。</p>
<p>相反，人工智能被視為通過解決更廣泛的查詢和通過改善用户意圖的推斷來增強谷歌的搜索機會和貨幣化。</p>
<p><strong><em>另請閲讀：谷歌未來在人工智能炒作與懷疑論之間分裂華爾街</em></strong></p>
<p>Boone 分析的一個關鍵部分集中在谷歌的人工智能進展上。他強調，OpenAI 的平台目前擁有每週 8 億活躍用户，遠低於谷歌報告的超過 50 億活躍用户。</p>
<p>谷歌的 <strong>AI 概述</strong> 於 2025 年 5 月在美國正式推出，已經在測試中顯示出 10% 的查詢增長。</p>
<p>Boone 預測，AI 概述的月活躍用户將從 2025 年第一季度的 15 億擴展到 2025 年第三季度的 40 億，最終在下一個季度覆蓋大約三分之二的所有查詢。</p>
<p>假設谷歌保持 10% 的查詢增長，因為人工智能處理更廣泛的問題並提供更好的答案，Boone 預計谷歌在 2025 年第三季度將獲得中個位數的查詢增長利好。</p>
<p>雖然 ChatGPT 確實抵消了一部分增長，Boone 估計到 2025 年第二季度，其訂閲用户僅為 2000 萬，基於 OpenAI 報告的截至 2025 年 6 月的 100 億美元年度經常性收入（ARR）。</p>
<p>他指出，這些訂閲用户的負查詢增長最為嚴重，這意味着 AI 概述的更廣泛分發將加速谷歌在 2025 年第二和第三季度的整體查詢增長。本質上，人工智能的整體搜索使用增長速度快於 ChatGPT 的市場份額獲取速度。</p>
<p>Boone 對谷歌的智能出價探索和搜索廣告活動的 AI Max 特別樂觀。這些工具使廣告商能夠超越關鍵詞出價，專注於查詢背後的意圖，從而使谷歌能夠商業化超過歷史上約 20% 的可貨幣化搜索。結合對查詢增長的信心增強，Boone 預計谷歌在 2025 年第二和第三季度的搜索收入增長將加速。</p>
<p>對於 2025 年第二季度，Boone 已將 Alphabet 的收入預測調整為 799 億美元（上調自 789 億美元），每股收益調整為 2.16 美元（上調自 2.11 美元）。</p>
<p>該分析師之前因潛在的反壟斷罰款而下調了谷歌的評級，特別是關於法官可能不允許谷歌向 <strong>Apple Inc.</strong> AAPL 支付的可能性。鑑於超過 50% 的美國查詢通過蘋果設備進行，這樣的裁決可能會對谷歌的分發產生重大影響。</p>
<p>Boone 之前將這一潛在影響量化為對股票的兩倍影響，考慮到用户可能重新轉向谷歌以及流量獲取成本（TAC）的減少。</p>
<p>然而，他現在指出，Alphabet 的股票交易價格比他 1 月份下調時低了兩個百分點，這表明這一潛在風險在很大程度上已被市場定價。因此，他在法院裁決前上調了股票評級。</p>
<p><strong>價格動態：</strong> GOOGL 股票在週五最後一次檢查時上漲 0.46%，至 174.33 美元。</p>
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</ul>
<p><em>圖片來源於 Shutterstock</em></p>

谷歌-A

<p>Citizens JMP 分析師 Andrew Boone 將 Alphabet (GOOGL) 的評級從市場表現上調至市場超越，目標價為 220 美元，理由是人工智能是關鍵的增長驅動力。Boone 認為人工智能將提升谷歌的搜索能力，預計 2025 年查詢量將增長 10%，並增加收入。他將 2025 年第二季度的收入預測調整為 799 億美元，每股收益調整為 2.16 美元。儘管之前對反壟斷問題存在擔憂，Boone 指出這些風險已反映在股價中，因此進行了評級上調。GOOGL 股價上漲 0.46%，至 174.33 美元</p>

<p><strong>Citizens JMP</strong> analyst <strong>Andrew Boone</strong> upgraded <strong>Alphabet</strong> GOOGLGOOG from Market Perform to Market Outperform with a price forecast of $220 on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Citizens JMP</strong> 分析師 <strong>Andrew Boone</strong> 將 <strong>Alphabet</strong> GOOGLGOOG 的評級從市場表現上調至市場超越，目標價為 220 美元，時間為週四。</p>
</div><p>Boone’s upgraded outlook is primarily driven by the belief that Artificial Intelligence (AI) will serve as a net tailwind for Google. He argues that the impact of ChatGPT on diverting search queries away from Google is currently negligible and insufficient to materially affect its results.</p>
<div class="lb-trans"><p>Boone 上調的前景主要基於他對人工智能（AI）將為谷歌帶來淨利好因素的信念。他認為，ChatGPT 對谷歌搜索查詢的轉移影響目前微不足道，無法實質性影響其業績。</p>
</div><p>Conversely, AI is seen as expanding Google’s search opportunities by addressing a broader range of queries and enhancing monetization through improved inference of user intent.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，人工智能被視為通過解決更廣泛的查詢和通過改善用户意圖的推斷來增強谷歌的搜索機會和貨幣化。</p>
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<div class="lb-trans"><p><strong><em>另請閲讀：谷歌未來在人工智能炒作與懷疑論之間分裂華爾街</em></strong></p>
</div><p>A key part of Boone’s analysis centers on Google’s AI advancements. He highlights that OpenAI’s platforms currently boast 800 million weekly active users, significantly less than Google’s reported 5 billion+ active users.</p>
<div class="lb-trans"><p>Boone 分析的一個關鍵部分集中在谷歌的人工智能進展上。他強調，OpenAI 的平台目前擁有每週 8 億活躍用户，遠低於谷歌報告的超過 50 億活躍用户。</p>
</div><p>Google’s <strong>AI Overviews</strong>, which became generally available in the U.S. in May 2025, has already demonstrated a 10% query growth in testing.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌的 <strong>AI 概述</strong> 於 2025 年 5 月在美國正式推出，已經在測試中顯示出 10% 的查詢增長。</p>
</div><p>Boone projects that AI Overviews will expand from 1.5 billion monthly users in the first quarter of 2025 to 4 billion by the third quarter of 2025, eventually covering approximately two-thirds of all queries by the next quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Boone 預測，AI 概述的月活躍用户將從 2025 年第一季度的 15 億擴展到 2025 年第三季度的 40 億，最終在下一個季度覆蓋大約三分之二的所有查詢。</p>
</div><p>Assuming Google maintains this 10% query growth as AI handles a wider array of questions and delivers better answers, Boone anticipates a mid-single-digit query growth tailwind for Google in the third quarter of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>假設谷歌保持 10% 的查詢增長，因為人工智能處理更廣泛的問題並提供更好的答案，Boone 預計谷歌在 2025 年第三季度將獲得中個位數的查詢增長利好。</p>
</div><p>While ChatGPT does offset some of this growth, Boone estimates its subscriber base to be only 20 million in the second quarter of 2025, based on OpenAI’s reported $10 billion Annual Recurring Revenue (ARR) as of June 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 ChatGPT 確實抵消了一部分增長，Boone 估計到 2025 年第二季度，其訂閲用户僅為 2000 萬，基於 OpenAI 報告的截至 2025 年 6 月的 100 億美元年度經常性收入（ARR）。</p>
</div><p>He suggests that negative query growth is most severe for these subscribers, implying that AI Overviews’ wider distribution will accelerate Google’s overall query growth in the second and third quarters of 2025. Essentially, AI is increasing overall search usage faster than ChatGPT is capturing market share.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，這些訂閲用户的負查詢增長最為嚴重，這意味着 AI 概述的更廣泛分發將加速谷歌在 2025 年第二和第三季度的整體查詢增長。本質上，人工智能的整體搜索使用增長速度快於 ChatGPT 的市場份額獲取速度。</p>
</div><p>Boone is particularly optimistic about Google’s Smart Bidding Exploration and AI Max for Search Campaigns. These tools enable advertisers to move beyond keyword bidding and focus on the intent behind a query, allowing Google to commercialize more than the historical ~20% of monetizable searches. This, combined with increased confidence in query growth, leads Boone to project an acceleration in Google’s search revenue growth for the second and third quarters of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>Boone 對谷歌的智能出價探索和搜索廣告活動的 AI Max 特別樂觀。這些工具使廣告商能夠超越關鍵詞出價，專注於查詢背後的意圖，從而使谷歌能夠商業化超過歷史上約 20% 的可貨幣化搜索。結合對查詢增長的信心增強，Boone 預計谷歌在 2025 年第二和第三季度的搜索收入增長將加速。</p>
</div><p>For the second quarter of 2025, Boone has adjusted his revenue forecast for Alphabet to $79.9 billion (up from $78.9 billion) and EPS to $2.16 (up from $2.11).</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 2025 年第二季度，Boone 已將 Alphabet 的收入預測調整為 799 億美元（上調自 789 億美元），每股收益調整為 2.16 美元（上調自 2.11 美元）。</p>
</div><p>The analyst previously downgraded Google due to potential antitrust penalties, specifically concerning the possibility of a judge disallowing Google’s payments to <strong>Apple Inc.</strong> AAPL. Given that over 50% of U.S. queries run through Apple devices, such a ruling could significantly impact Google’s distribution.</p>
<div class="lb-trans"><p>該分析師之前因潛在的反壟斷罰款而下調了谷歌的評級，特別是關於法官可能不允許谷歌向 <strong>Apple Inc.</strong> AAPL 支付的可能性。鑑於超過 50% 的美國查詢通過蘋果設備進行，這樣的裁決可能會對谷歌的分發產生重大影響。</p>
</div><p>Boone had previously quantified this potential impact as a two-turn effect on shares, considering both the potential for users to switch back to Google and a reduction in Traffic Acquisition Costs (TAC).</p>
<div class="lb-trans"><p>Boone 之前將這一潛在影響量化為對股票的兩倍影響，考慮到用户可能重新轉向谷歌以及流量獲取成本（TAC）的減少。</p>
</div><p>However, he now notes that Alphabet’s shares are trading two turns lower than at the time of his January downgrade, suggesting this potential risk has been largely priced into the stock. Consequently, he upgraded the shares ahead of the court’s decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，他現在指出，Alphabet 的股票交易價格比他 1 月份下調時低了兩個百分點，這表明這一潛在風險在很大程度上已被市場定價。因此，他在法院裁決前上調了股票評級。</p>
</div><p><strong>Price Action:</strong> GOOGL stock is trading higher by 0.46% to $174.33 at last check Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>價格動態：</strong> GOOGL 股票在週五最後一次檢查時上漲 0.46%，至 174.33 美元。</p>
</div><ul>
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<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong><em>谷歌雲在人工智能競爭加劇之際聘請前甲骨文首席財務官</em></strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image via Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源於 Shutterstock</em></p>
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This Is Google's Secret Weapon To Outpace ChatGPT In Search War

- 分析師 Andrew Boone 將 Alphabet 的評級從 “市場表現” 上調至 “市場超越”，目標價為 $220。  
- Boone 認為人工智能將為 Google 帶來積極影響，預計 AI Overviews 用户將從 15 億增長至 40 億。  
- 他調整了 2025 年第二季度的收入預期至 $799 億，預計每股收益為 $2.16。  

這是谷歌在搜索大戰中超越 ChatGPT 的秘密武器