從 “巨頭獨秀” 轉向 “多點開花”，美股這波反彈能走多遠？

美股本週再創新高的背後，科技巨頭不是唯一的功臣，更多板塊也罕見貢獻了漲勢，分析師認為這可能意味着整個夏天還有上漲空間。 回顧市場走勢，年初美股一度因對關税摩擦的擔憂出現過劇烈下跌，科技巨頭領跌市場。但隨着經濟衰退的擔憂緩解、貿易局勢預期轉暖，市場恐慌很快消退，科技股強勢反彈。而現在，這波反彈已不再侷限於科技板塊，而是擴散到了金融、工業、公用事業等更多行業。 多項指標顯示出市場參與面正在擴展。一是本週標普 500 指數中收盤價高於 50 日均線的股票數量回到去年秋天水平，那正是特朗普大選勝利引發年底行情的階段，顯示出技術面轉強。二是衡量上漲股票數與下跌股票數比率的指標在本週五創下新高，表明市場參與更廣泛。 投資者開始押注更多行業，不再只追科技巨頭 華爾街普遍認為，市場廣度的改善是股市健康、上漲能持續的信號。LPL 金融首席技術策略師指出： “我們過去就見過這樣的劇本，大科技股先漲，然後帶動整個市場一起上漲。看起來這次又在複製這個模式。” 但這種趨勢能否持續，還取決於下半年幾大關鍵不確定因素，比如中東地緣衝突風險、美聯儲的降息路徑以及特朗普政府最終的關税政策。Sevens Report 的分析師也提醒，只要大環境保持穩定，這個市場絕對還沒到筋疲力盡的程度。” FOMO 交易推動非科技板塊走強 隨着科技股反彈，它們的估值也水漲船高，上週有些大科技股現在預期市盈率已經超過 30 倍，而標普 500 平均大概是 22 倍。 市場廣度擴散的另一個動因，是部分投資者擔心錯過行情（“FOMO 交易”）。隨着科技股估值飆高，很多資金開始轉向此前被忽視的行業和板塊，尋找 “打折股” 和新的機會。 不僅是散户，部分專業投資者也在有策略地分散佈局。例如，哈里斯金融集團管理合夥人 Jamie Cox 過去幾個月並沒有在科技股回調時大舉加倉，而是堅持佈局軍工、金融和國際藍籌股的長期組合。他表示： “我有點驚訝這波行情等了這麼久才來，但現在終於開始賺錢了。” 他還説，最近幾個月越來越多客户找他，希望把投資組合做得更分散，減少對單一行業的依賴。 分析師們同時提醒，儘管更多行業開始補漲，但科技巨頭的主導地位短期內難以被撼動。AI 的樂觀預期仍是投資者最關心的核心主題，支撐着整個科技板塊的高估值。 小盤股仍落後，但信心有望回暖 需要注意的是，這波反彈並沒有傳導到市場的所有角落。小盤股表現依然落後主要指數。Bespoke 投資集團宏觀策略師 George Pearkes 分析稱，要讓小盤股也跟漲，需要投資者的風險偏好出現明顯轉變。 不過也有樂觀觀點。科梅里卡財富管理的投資主管 Eric Teal 正加碼中盤、小盤甚至微盤股，特別是本土銀行股。他認為，這些銀行受關税政策影響較小，美聯儲潛在的降息也將降低融資成本，利好小公司擴張。他強調： “市場廣度的擴散不是短期現象。”