隨着美股刷新歷史新高，投資者對未來的樂觀情緒不斷升温。上週五，在中東局勢緩和和降息預期的推動下，道指大漲超 400 點，納指、標普雙雙創下歷史新高，同時 10 年期美債收益率大幅下行 10 個基點。高盛股票銷售交易部門匯總的板塊情緒調研顯示，TMT（科技、媒體、電信）、金融、醫療保健、消費、工業、能源和公用事業等八大主要板塊的交易專家普遍認為，當前風險偏好環境 “看起來相當美好”，該行交易員用 “市場天生會復甦，但人類天生不信任復甦” 來形容當前的投資者心態。儘管整體情緒樂觀，高盛內部也承認，多頭在未來幾周可能面臨一些阻力，但可能是 “有史以來最弱的看空觀點”。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/8fa7cc92f215543da7fbde228d7b4a06?x-oss-process=style/lg" width="500" height="553" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/8fa7cc92f215543da7fbde228d7b4a06"/></figure><h2 id="5cnbjd4lt">TMT 板塊最強勁，半導體行業亮眼</h2>據高盛交易部門的總結報告，科技、媒體與電信（TMT）板塊的情緒最為積極，由 Peter Bartlett、Peter Callahan 和 Leyla Kamshad 領銜的團隊認為，AI 熱潮及宏觀改善正持續推高該領域估值，資金流入顯著。分行業主題看，半導體成為該板塊下增長最快的行業，在過去 45 天內累計上漲 40%，創下二十多年來的最佳表現；而軟件行業的表現則相對遜色，尤其是在資本支出、投資回報率方面。報告稱，半導體股的短期前景取決於 AI 敍事的持續上行能否超越持續存在的不確定因素（比如關税政策）。報告強調，7 月 9 日的 “關税大限”、7 月 8 日開始的亞馬遜 Prime Day 大促活動以及 Q2 財報季將是接下來重要的催化劑。<h2 id="6w6mw2f3">利率環境改善提振銀行保險股，金融板塊同樣領漲</h2>金融板塊同樣展現樂觀情緒，Alex Mitola 和 Christian DeGrasse 指出，投資者對利率環境改善的預期提振了銀行和保險類股票的表現。高盛表示，這兩大行業的看漲情緒直接推動了美股指數的強勢表現，對科技和金融配置較重的投資者而言，或是持續加倉的信號。報告指出，過去一個月來看，穩定幣、銀行貸款、資本市場活動、零售交易主題是金融板塊下最大的拐點；下個月的美聯儲年度壓力測試結果和 Q2 財報季是該板塊重要的催化劑。<h2 id="q0czcwasq">消費、醫療板塊總體穩健</h2>消費和醫療板塊的情緒相對穩健，但內部存在分化。消費領域由 Eric Mihelc 和 Scott Feiler 負責，他們認為部分子行業受益於經濟復甦，但消費者支出疲軟可能限制漲幅。報告稱，過去一個月來，消費板塊的漲幅主要由非必需消費品趨勢好轉所推動，大多數公司預計 5 月下半年和 6 月業績良好。因此，接下來的税改法案及其對低收入消費者的影響將非常重要。醫療板塊方面，PJ Gallo 和 Jon Chan 指出，創新藥企受到市場青睞，但政策不確定性仍是潛在風險。報告總結稱，這兩個行業的表現雖不如 TMT 搶眼，但對追求防禦性配置的投資者而言，仍具一定吸引力。<h2 id="54lhbm65l">工業、能源板塊偏向謹慎</h2>工業和能源板塊的情緒總體偏向謹慎。工業板塊由 Amanda Ross 和 Ryan Novak 負責，他們認為儘管訂單數據有所回暖，但全球供應鏈的不確定性仍構成壓力。從行業主題看，航空行業領漲、汽車化工落後的結構沒有變化，關注下個月的經濟數據、ISM 製造業指數以及汽車銷售數據。能源和公用事業板塊的 Amanda Ross 和 Adam Wijaya 明確表示，油價展望偏空，供應端強勁而需求增長放緩。從行業主題看，過去一個月來，由於一些超大型企業、科技公司以及美國多個州政府表現出對未來部署核電的積極立場，核能概念股持續升温，有個股單月漲幅超 20%。後續重點關注的仍是油價走勢，報告指出，由於歐佩克 + 預計會在週日的月度會議上決定繼續增產，或給國際油價繼續帶來下行壓力。

高盛

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高盛表示，從八大主要板塊看，在宏觀環境改善和 AI 熱潮推動下，TMT 與金融板塊領跑，消費、醫療板塊總體穩健，工業、能源板塊偏向謹慎，接下來的美股 Q2 財報季、税改法案以及關税政策是關鍵催化劑。

- 美股在中東局勢緩和和降息預期下創歷史新高，投資者情緒樂觀。  
- 高盛報告顯示，TMT、金融等板塊表現強勁，半導體行業漲幅達 40%。  
- 工業和能源板塊情緒謹慎，油價展望偏空，需關注未來經濟數據。  

對歷史新高的美股，高盛頂尖交易員有什麼看法？