<p>投資者在美國貿易戰不確定性中將焦點轉向歐洲</p><p>歐洲股票基金吸引了 1000 億美元的資金流入，美國的資金流出翻倍</p><p>KfW 的温特爾斯表示，歐洲必須迅速行動以維持投資者的興趣</p><p>作者：克里斯托夫·施泰茨</p><p>法蘭克福，6 月 30 日（路透社）——彼得·羅斯納正在感受唐納德·特朗普貿易戰的兩面性。</p><p>由於關税風險，位於盧森堡的氫氣公司 H2Apex（H2A.DE）首席執行官羅斯納無法再依賴美國供應商來支持其在德國盧布敏的超過 2 億歐元（約合 2.35 億美元）項目，但對歐洲項目的投資者興趣正在上升。</p><p>“氫氣行業的投資者現在更加關注歐洲市場，因為美國的絕對不確定性和規劃不安全性，” 他告訴路透社，並補充説這包括本地和美國的參與者。</p><p>“歐洲的框架條件並不理想，但它們是穩定的。” 羅斯納的評論表明，最近幾個月出現了一種趨勢：投資者和公司越來越轉向歐洲，受到基礎設施和國防支出的推動，這在特朗普不穩定的關税政策使美國市場變得不那麼安全的情況下提供了穩定。根據十多位高管和基金經理的採訪，這一轉變還受到特朗普傾向於發出廣泛的關税威脅和公告的推動，這些威脅和公告往往被延遲或更改，並且制定的行政命令測試了他總統權力的極限。</p><p>“美國曾經是一個非常友好的資本市場和穩定的環境。現在有政治干預，還有擴權的嘗試，” 德國最大的投資基金之一 Deka 的首席投資官克里斯托夫·維茨克説。</p><p>“這造成了不確定性，某種干預……可能隨時發生，” 他説，並補充説，歐洲在最近的投資者會議上成為了關注的中心。隨着 7 月 9 日貿易協議的截止日期不到兩週，特朗普表示如果沒有達成協議將對所有歐盟商品徵收 50% 的關税，投資者開始轉移資金。</p><p>LSEG 的 Lipper 基金數據顯示，今年迄今已有超過 1000 億美元流入歐洲股票基金，比去年同期增長了三倍，而美國的資金流出則翻倍，接近 870 億美元。</p><p>“所有這些都表明，至少市場力量、投資者，那些真正移動資金的人，實際上看到了價值並對歐洲充滿信心，” 歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德本月早些時候表示。這一焦點的轉變也通過霍爾西姆（HOLN.S）北美分拆公司 Amrize（AMRZ.N）（AMRZ.S）在 6 月底的疲軟市場首秀得以體現，該公司在 2024 年初宣佈時引起了很大的關注，而此時美國估值的吸引力也讓一些競爭對手感到興奮。</p><p>相比之下，霍爾西姆本身的股價現在專注於歐洲、拉丁美洲和北非，飆升了 15%。</p><h3 id="vwrk5v6c">情緒可能迅速轉變</h3><p>西門子能源（ENR1n.DE）在美國的銷售額超過五分之一，財務總監瑪麗亞·費拉羅表示，基於最近的美國路演和集團股價年初至今上漲 84%，情緒發生了變化。</p><p>除了改善市場前景外，更多的投資對於恢復歐盟經濟和縮小與其他地區（尤其是中國和美國）的競爭差距也至關重要。</p><p>根據德國聯邦銀行最新數據顯示，流入德國（歐盟最大經濟體）的外商直接投資流量在 2025 年前四個月翻了一番，達到 460 億歐元，創下自 2022 年以來的最高水平。</p><p>這也表明，德國公司在今年前四個月的三個月裏甚至從美國撤回了資金，四月份的外商直接投資餘額為負 23.8 億歐元。</p><p>當公司在一個外國國家的撤資超過投資，或決定不向當地合作伙伴延長信貸額度時，就會出現負餘額。</p><p>但情況並非全然樂觀，幾位投資者指出，歐洲現在面臨着更快行動、創造更好監管和兑現支出承諾的壓力。</p><p>“這種情緒可能會迅速轉變。這應該既是一個警告，也是一個激勵，讓我們現在利用這一勢頭，並始終如一地實施計劃議程，” 德國國有銀行 KfW（KFW.UL）負責人斯特凡·温特爾斯説。</p><p>這與私募股權公司 Altor 的合夥人哈約·克羅舍的評論相呼應，他表示 “歐洲吸引資本的機會窗口不會永遠開放”。</p><p>德意志銀行首席執行官克里斯蒂安·蘇英上週表示，最近訪問卡塔爾、阿布扎比和沙特阿拉伯後，投資者對歐洲和德國的興趣巨大，但仍然警告稱，長期條件需要穩定。</p><p>“這些人不是在兩天內就投資的。但當然，他們看到現在世界上發生的事情。”</p><p>（1 美元 = 0.8520 歐元）</p><p>歐洲的股票增長</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b157f431a73b6a1046040aa8d63c56e1?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1488" height="1002" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b157f431a73b6a1046040aa8d63c56e1"/></figure>

<p>投資者在美國因貿易戰擔憂而面臨不確定性時，越來越多地轉向歐洲。今年，歐洲股票基金的資金流入超過 1000 億美元，而美國的資金流出則翻倍，接近 870 億美元。高管們指出，儘管歐洲的經濟狀況並不理想，但與不可預測的美國市場相比，歐洲提供了更大的穩定性。然而，有人呼籲歐洲迅速採取行動，以維持這種投資者的興趣，因為當前的勢頭可能不會持久</p>

<p>Investors shift focus to Europe amid U.S. trade war uncertainty</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者在美國貿易戰不確定性中將焦點轉向歐洲</p>
</div><p>European equity funds see $100 billion inflow, US outflows double</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲股票基金吸引了 1000 億美元的資金流入，美國的資金流出翻倍</p>
</div><p>Europe must act fast to maintain investor interest, says KfW’s Wintels</p>
<div class="lb-trans"><p>KfW 的温特爾斯表示，歐洲必須迅速行動以維持投資者的興趣</p>
</div><p>By Christoph Steitz</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：克里斯托夫·施泰茨</p>
</div><p>FRANKFURT, June 30 (Reuters) - Peter Roessner is feeling both sides of Donald Trump’s trade war.</p>
<div class="lb-trans"><p>法蘭克福，6 月 30 日（路透社）——彼得·羅斯納正在感受唐納德·特朗普貿易戰的兩面性。</p>
</div><p>While tariff risks mean the CEO of Luxembourg-based hydrogen firm H2Apex (H2A.DE) can no longer rely on U.S. suppliers for its more than 200 million euro ($235 million) project in Lubmin, Germany, investor interest in European projects is rising.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於關税風險，位於盧森堡的氫氣公司 H2Apex（H2A.DE）首席執行官羅斯納無法再依賴美國供應商來支持其在德國盧布敏的超過 2 億歐元（約合 2.35 億美元）項目，但對歐洲項目的投資者興趣正在上升。</p>
</div><p>“Investors in the hydrogen sector are now focusing more on the European market due to the absolute uncertainty and planning insecurity in the USA,” he told Reuters, adding this included both local and U.S. players.</p>
<div class="lb-trans"><p>“氫氣行業的投資者現在更加關注歐洲市場，因為美國的絕對不確定性和規劃不安全性，” 他告訴路透社，並補充説這包括本地和美國的參與者。</p>
</div><p>“The framework conditions in Europe are not ideal, but they are stable.” Roessner’s comments are indicative of a trend that has taken hold in recent months: Investors and companies are increasingly turning to Europe, drawn by an infrastructure- and defence-led spending push that offers stability at a time when Trump’s erratic tariff policies have made the U.S. market a less safe bet, according to more than a dozen interviews with executives and fund managers. The shift has also been fuelled by Trump’s tendency to make sweeping tariff threats and announcements that are then often delayed or changed, and to draw up executive orders that have tested the limits of his presidential power.</p>
<div class="lb-trans"><p>“歐洲的框架條件並不理想，但它們是穩定的。” 羅斯納的評論表明，最近幾個月出現了一種趨勢：投資者和公司越來越轉向歐洲，受到基礎設施和國防支出的推動，這在特朗普不穩定的關税政策使美國市場變得不那麼安全的情況下提供了穩定。根據十多位高管和基金經理的採訪，這一轉變還受到特朗普傾向於發出廣泛的關税威脅和公告的推動，這些威脅和公告往往被延遲或更改，並且制定的行政命令測試了他總統權力的極限。</p>
</div><p>“The U.S. is coming from a very capital market-friendly and stable environment. Now there is political intervention and also an attempt to expand power,” said Christoph Witzke, who heads the CIO office at Deka, one of Germany’s largest investment funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>“美國曾經是一個非常友好的資本市場和穩定的環境。現在有政治干預，還有擴權的嘗試，” 德國最大的投資基金之一 Deka 的首席投資官克里斯托夫·維茨克説。</p>
</div><p>“This creates uncertainty that some kind of intervention … could come at any time,” he said, adding that Europe had become the centre of attention in the most recent investor conferences as a result. With a July 9 deadline for a trade deal less than two weeks away - and Trump saying he will impose 50% tariffs on all EU goods without a deal - investors have started shifting their money.</p>
<div class="lb-trans"><p>“這造成了不確定性，某種干預……可能隨時發生，” 他説，並補充説，歐洲在最近的投資者會議上成為了關注的中心。隨着 7 月 9 日貿易協議的截止日期不到兩週，特朗普表示如果沒有達成協議將對所有歐盟商品徵收 50% 的關税，投資者開始轉移資金。</p>
</div><p>Data from LSEG’s Lipper Funds show that more than $100 billion has flowed into European equity funds so far this year - up threefold from the same period last year - while outflows from the U.S. more than doubled to nearly $87 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>LSEG 的 Lipper 基金數據顯示，今年迄今已有超過 1000 億美元流入歐洲股票基金，比去年同期增長了三倍，而美國的資金流出則翻倍，接近 870 億美元。</p>
</div><p>“All that is an indication that at least market forces, investors, those who move real money around, actually see value and have confidence in Europe,” ECB President Christine Lagarde said earlier this month. This shift in focus was also illustrated by the weak market debut of Holcim’s (HOLN.S) North American spin-off Amrize (AMRZ.N) (AMRZ.S) in late June, which was announced to much fanfare in early 2024 at a time when the lure of U.S. valuations also got some of its rivals excited.</p>
<div class="lb-trans"><p>“所有這些都表明，至少市場力量、投資者，那些真正移動資金的人，實際上看到了價值並對歐洲充滿信心，” 歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德本月早些時候表示。這一焦點的轉變也通過霍爾西姆（HOLN.S）北美分拆公司 Amrize（AMRZ.N）（AMRZ.S）在 6 月底的疲軟市場首秀得以體現，該公司在 2024 年初宣佈時引起了很大的關注，而此時美國估值的吸引力也讓一些競爭對手感到興奮。</p>
</div><p>In contrast, the share price of Holcim itself, now squarely focused on Europe, Latin America and North Africa, soared 15%.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，霍爾西姆本身的股價現在專注於歐洲、拉丁美洲和北非，飆升了 15%。</p>
</div><h3>SENTIMENT CAN QUICKLY TURN</h3>
<div class="lb-trans"><h3>情緒可能迅速轉變</h3>
</div><p>Siemens Energy (ENR1n.DE) , which makes more than a fifth of its sales in the U.S., has noted a shift in sentiment, finance chief Maria Ferraro said, on the back of a recent U.S. road show and an 84% rise in the group’s share price year-to-date.</p>
<div class="lb-trans"><p>西門子能源（ENR1n.DE）在美國的銷售額超過五分之一，財務總監瑪麗亞·費拉羅表示，基於最近的美國路演和集團股價年初至今上漲 84%，情緒發生了變化。</p>
</div><p>Apart from the improved market view, more investments are also crucial in efforts to revive the EU’s economy and narrow its competitiveness gap compared with other regions, most notably China and the United States.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了改善市場前景外，更多的投資對於恢復歐盟經濟和縮小與其他地區（尤其是中國和美國）的競爭差距也至關重要。</p>
</div><p>Closely watched foreign direct investment flows into Germany, the bloc’s largest economy, more than doubled to 46 billion euros in the first four months of 2025, according to the most recent data from the Bundesbank, marking the highest level since 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據德國聯邦銀行最新數據顯示，流入德國（歐盟最大經濟體）的外商直接投資流量在 2025 年前四個月翻了一番，達到 460 億歐元，創下自 2022 年以來的最高水平。</p>
</div><p>It also shows that German companies even pulled money out of the United States in three of the first four months of the year, with their balance of foreign direct investments in April at a negative 2.38 billion euros.</p>
<div class="lb-trans"><p>這也表明，德國公司在今年前四個月的三個月裏甚至從美國撤回了資金，四月份的外商直接投資餘額為負 23.8 億歐元。</p>
</div><p>Negative balances emerge when companies either divest more than they invest in a foreign country or decide against extending credit lines to local counterparts.</p>
<div class="lb-trans"><p>當公司在一個外國國家的撤資超過投資，或決定不向當地合作伙伴延長信貸額度時，就會出現負餘額。</p>
</div><p>But the picture is not all rosy, with several investors pointing out that Europe is now under pressure to act faster, create better regulation and make good on its spending pledges.</p>
<div class="lb-trans"><p>但情況並非全然樂觀，幾位投資者指出，歐洲現在面臨着更快行動、創造更好監管和兑現支出承諾的壓力。</p>
</div><p>“This sentiment can quickly turn again. This should be both a warning and an incentive to use the momentum now and consistently implement the planned agenda,” said Stefan Wintels, head of German state-backed lender KfW (KFW.UL) .</p>
<div class="lb-trans"><p>“這種情緒可能會迅速轉變。這應該既是一個警告，也是一個激勵，讓我們現在利用這一勢頭，並始終如一地實施計劃議程，” 德國國有銀行 KfW（KFW.UL）負責人斯特凡·温特爾斯説。</p>
</div><p>This chimes with comments from Hajo Kroesche, partner at private equity firm Altor, who said “the window of opportunity will not stay open forever” for Europe to attract capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>這與私募股權公司 Altor 的合夥人哈約·克羅舍的評論相呼應，他表示 “歐洲吸引資本的機會窗口不會永遠開放”。</p>
</div><p>Having recently travelled to Qatar, Abu Dhabi and Saudi Arabia, Deutsche Bank CEO (DBKGn.DE) Christian Sewing last week said investor interest in Europe and Germany was huge - while still cautioning that conditions needed to be stable in the long-term.</p>
<div class="lb-trans"><p>德意志銀行首席執行官克里斯蒂安·蘇英上週表示，最近訪問卡塔爾、阿布扎比和沙特阿拉伯後，投資者對歐洲和德國的興趣巨大，但仍然警告稱，長期條件需要穩定。</p>
</div><p>“These are not people who invest within two days. But of course they see what is happening in the world right now.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“這些人不是在兩天內就投資的。但當然，他們看到現在世界上發生的事情。”</p>
</div><p>($1 = 0.8520 euros)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 0.8520 歐元）</p>
</div><p>Europe’s equity boost</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲的股票增長</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4k8154Y" alt="" original-src="https://reut.rs/4k8154Y"/></p>

Investors flock to Europe as bloc's stability contrasts with concerns over US

- 投資者因美國貿易戰不確定性轉向歐洲市場。  
- 歐洲股權基金今年流入超過 1000 億美元，創歷史新高。  
- 專家警告歐洲需加快行動以維持投資者興趣。  

投資者紛紛湧向歐洲，因為歐洲的穩定性與對美國的擔憂形成鮮明對比