美股歷史新高逼空 “例外主義終結論 “ 資金加速回流美國科技巨頭

智通財經 APP 注意到，華爾街從關税動盪中強勢反彈並創下歷史新高，大幅縮小了與歐洲股市的差距，這讓那些押注美國市場"例外主義時代"終結的投資者面臨嚴峻考驗。今年第二季度，藍籌股標普 500 指數飆升 10%，遠超同期僅上漲不到 2% 的歐洲斯托克 600 指數及其他全球主要股指。

美國股市的優異表現打破了市場預期——此前投資者認為特朗普混亂的關税政策將引發資金持續輪動至其他市場 (尤其是歐洲)。儘管 2025 年初歐洲曾因國防和基建支出預期而走強，但如今資金正重新湧向近年來引領漲勢的科技股。

普特南投資首席投資官謝普·珀金斯表示，"第二季度我們看到市場重拾舊有套路。"

2025 年迄今，受財政刺激政策與區域經濟一體化改革預期的推動，歐洲斯托克 600 指數仍以 7% 的漲幅微弱領先上漲 5% 的標普 500。但近期歐洲市場的疲軟表現引發擔憂，投資者質疑德國萬億歐元"不惜代價"的國防基建計劃能否持續發力。

"歐洲市場的癥結始終是企業盈利，"SLC 管理公司董事總經理德克·馬拉基指出，"美國企業有堅實資產負債表支撐，而歐洲交易更具投機性——例如完全取決於德國能否落實基建計劃。"

歐洲的經濟數據尚未印證市場樂觀預期。歐盟委員會上月下調增長預測，最新調查顯示 6 月歐盟及歐元區商業信心均下滑。反觀美國，就業數據超預期強勁，失業率保持穩定，未受貿易戰明顯衝擊。

美股獲得雙重支撐：散户"逢低買入"持續入場，企業則以創紀錄規模回購股票。

英偉達上週創歷史新高，Palantir 二季度暴漲 50%，Coinbase 股價翻倍，顯示資金仍在追逐科技與加密資產。

隨着科技巨頭重掌領漲大旗，市場期盼的普漲行情未能實現。標普 500 等權重指數今年表現落後於傳統市值加權指數。部分投資者仍堅持資金將撤離美股的判斷，全球投資者正重新審視其美元資產的超配比例。

儘管二季度股市表現差距縮小，但美元對歐元匯率仍低 13%，美債也因債務問題承壓。高盛分析師指出，即便考慮更高股本回報率，美股估值也已過高，"資產多元化時代才剛剛開始"。

隨着特朗普政府即將結束 90 天關税暫停期，並與各國展開貿易談判，部分投資者預警華爾街可能再現動盪。

百達資產管理首席策略師盧卡·保利尼認為，長期看美歐經濟增長趨同將縮小股市差距，但年初歐洲漲勢可能透支過多預期。"真相或許介於兩者之間：美國並非天堂，歐洲也絕非地獄。"