<p><strong>字母表</strong>(GOOG -0.53%)(GOOGL -1.06%) 的股票在週一早晨表現得有些不穩定，最初在早盤交易中上漲近 2%，隨後又回吐所有漲幅，跌入負值。截至東部時間上午 11:05，谷歌母公司股價下跌 0.3%。</p>
<p>這是為什麼呢？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjMzNzkvY2hhbGtib2FyZC1kcmF3aW5nLW9mLXN0b2NrLWNoYXJ0LWFycm93LWdvaW5nLXVwLWJlaW5nLWVyYXNlZC1hbmQtcG9pbnRpbmctYmFjay1kb3duLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjMzNzkvY2hhbGtib2FyZC1kcmF3aW5nLW9mLXN0b2NrLWNoYXJ0LWFycm93LWdvaW5nLXVwLWJlaW5nLWVyYXNlZC1hbmQtcG9pbnRpbmctYmFjay1kb3duLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>來自加拿大的好消息</h2>
<p>這個故事的 “上漲” 部分比 “下跌” 部分更容易解釋。週日，加拿大宣佈將撤銷一項擬議的數字服務税（DST），該税可能會對谷歌等科技公司造成高額成本。該數字服務税旨在從提供社交媒體、廣告和數據服務的公司（基本上就是_谷歌_）中提取收入。</p>
<p>但特朗普總統特別指出，數字服務税是與加拿大達成新貿易協議的障礙。因此，昨天，加拿大撤銷了數字服務税，希望這能推動貿易談判的進展。</p>
<p>這對谷歌母公司字母表來説是個好消息，也解釋了為什麼今天早盤股價上漲。</p>
<h2>字母表股票值得出售嗎？</h2>
<p>然而，投資者為何如此迅速放棄對數字服務税撤銷的樂觀態度，並轉向拋售字母表股票則不太清楚。</p>
<p>估值可能是一個問題。儘管字母表報告的根據公認會計原則（GAAP）計算的收益在過去 12 個月超過 1100 億美元，但該公司仍在人工智能（AI）方面大量支出。這些投資可能會奏效，也可能不會。然而，有一點是確定的，那就是這些工作使字母表的資本支出巨大，導致其自由現金流減少到不足 750 億美元。</p>
<p>這意味着字母表報告的每 1 美元 GAAP“利潤”，實際上只產生 0.67 美元的真實自由現金流。在接近 29 的自由現金流估值比率下，字母表的股票在我看來更像是 “賣出” 而不是 “買入”。</p>

谷歌-C

谷歌-A

<p>Alphabet 的股票在週一經歷了波動，最初因加拿大宣佈撤回擬議的數字服務税而上漲近 2%，這一消息被視為對谷歌等科技公司有利。然而，股票隨後下跌了 0.3%，這可能是由於對其高估值和在人工智能項目上鉅額資本支出的擔憂，這些因素減少了其自由現金流。分析師建議，考慮到接近 29 的市盈率，Alphabet 的股票可能更傾向於 “賣出” 而非 “買入”</p>

<p><strong>Alphabet</strong>(GOOG -0.53%)(GOOGL -1.06%) stock is acting a bit erratic Monday morning, first rising nearly 2% in early trading, and then giving up all its gains and falling into the red. As of 11:05 a.m. ET, the Google parent company is down 0.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>字母表</strong>(GOOG -0.53%)(GOOGL -1.06%) 的股票在週一早晨表現得有些不穩定，最初在早盤交易中上漲近 2%，隨後又回吐所有漲幅，跌入負值。截至東部時間上午 11:05，谷歌母公司股價下跌 0.3%。</p>
</div><p>And why?</p>
<div class="lb-trans"><p>這是為什麼呢？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjMzNzkvY2hhbGtib2FyZC1kcmF3aW5nLW9mLXN0b2NrLWNoYXJ0LWFycm93LWdvaW5nLXVwLWJlaW5nLWVyYXNlZC1hbmQtcG9pbnRpbmctYmFjay1kb3duLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F823379%2Fchalkboard-drawing-of-stock-chart-arrow-going-up-being-erased-and-pointing-back-down.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Good news from Canada</h2>
<div class="lb-trans"><h2>來自加拿大的好消息</h2>
</div><p>The &#34;up&#34; part of this story is easier to explain than the &#34;down.&#34; On Sunday, Canada announced it will rescind a proposed Digital Services Tax (DST) that threatened to impose high costs on tech companies like Google. The DST was designed to extract revenue from companies providing social media, advertising, and data services (so basically, <em>Google</em>).</p>
<div class="lb-trans"><p>這個故事的 “上漲” 部分比 “下跌” 部分更容易解釋。週日，加拿大宣佈將撤銷一項擬議的數字服務税（DST），該税可能會對谷歌等科技公司造成高額成本。該數字服務税旨在從提供社交媒體、廣告和數據服務的公司（基本上就是_谷歌_）中提取收入。</p>
</div><p>But President Trump specifically called out the DST as an obstacle to reaching a new trade agreement with Canada. So yesterday, Canada rescinded the DST, hoping this will help move along the trade talks.</p>
<div class="lb-trans"><p>但特朗普總統特別指出，數字服務税是與加拿大達成新貿易協議的障礙。因此，昨天，加拿大撤銷了數字服務税，希望這能推動貿易談判的進展。</p>
</div><p>That's good news for Google parent Alphabet, and explains why the stock popped early today.</p>
<div class="lb-trans"><p>這對谷歌母公司字母表來説是個好消息，也解釋了為什麼今天早盤股價上漲。</p>
</div><h2>Is Alphabet stock a sell?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>字母表股票值得出售嗎？</h2>
</div><p>It's less clear why investors have so quickly abandoned their optimism about the DST repeal, however, and have turned to selling Alphabet stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投資者為何如此迅速放棄對數字服務税撤銷的樂觀態度，並轉向拋售字母表股票則不太清楚。</p>
</div><p>Valuation might be a concern. Although Alphabet reported earnings as calculated according to generally accepted accounting principles (GAAP) of more than $110 billion over the last 12 months, the company's still spending heavily on its artificial intelligence (AI) efforts. Those may work out, they may not. One thing that's certain though is that the work is costing Alphabet massive amounts of capital expenditure that reduce its free cash flow to less than $75 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>估值可能是一個問題。儘管字母表報告的根據公認會計原則（GAAP）計算的收益在過去 12 個月超過 1100 億美元，但該公司仍在人工智能（AI）方面大量支出。這些投資可能會奏效，也可能不會。然而，有一點是確定的，那就是這些工作使字母表的資本支出巨大，導致其自由現金流減少到不足 750 億美元。</p>
</div><p>That means for every $1 Alphabet reports as GAAP &#34;profit,&#34; it's actually making just $0.67 in real free cash flow. At a price-to-free cash flow valuation of nearly 29, Alphabet stock looks more like a &#34;sell&#34; than a &#34;buy&#34; to me.</p>
<div class="lb-trans"><p>這意味着字母表報告的每 1 美元 GAAP“利潤”，實際上只產生 0.67 美元的真實自由現金流。在接近 29 的自由現金流估值比率下，字母表的股票在我看來更像是 “賣出” 而不是 “買入”。</p>
</div>

Why Did Alphabet Stock Pop Today, Then Drop?

- Alphabet 股票早盤上漲近 2%，隨後回落至下跌 0.3%。  
- 加拿大宣佈撤銷數字服務税，利好 Alphabet。  
- 投資者對估值和人工智能支出感到擔憂，轉向拋售。  

為什麼 Alphabet 的股票今天先上漲後又下跌？