浙商證券：緊盯降息交易 關注黃金機會

浙商證券發佈研報稱，黃金本輪的長週期邏輯還未結束，美元美債信用下行仍是黃金的長週期邏輯。且當前美債已陷入高利率—美國政府利息支出增加—美國赤字增加—美債信用下降—利率上行的循環。當美債出現信任危機時，黃金避險價值陡升。該行認為，這一長週期邏輯是支撐金價繼續上升的基石，未來黃金有望繼續上行。報告中稱，現有上行短期事件催化劑已得到充分定價，需要新催化劑推動上行目前現有的利好主要有：特朗普關税、美債危機、俄烏衝突、巴以危機等。但這些短期因素已得到充分定價。破局點在：特朗普政府的出格政策與 CPI 等數據超預期。該行認為，降息利好黃金。且降息是時間友好型的，市場目前定價 FED9 月降息概率升至 75%。往後看隨着關税政策格局逐漸明朗，美聯儲降息空間或將打開;且美國高企的國債規模急需降息緩解財政壓力。