逼近歷史新低！美股 “廣度” 在崩潰

標普 500 創下 6000 點歷史新高之際，市場廣度卻接近有史以來最差紀錄。

美銀最新報告顯示，儘管標普 500 指數連續創出新高，但這輪突破的參與面極度有限，僅 22 只標普 500 成分股達到歷史高點。

這一數字遠低於歷史上其他重要突破時期——1991 年 2 月有 51 只股票創新高，1998 年 11 月為 66 只，2007 年 5 月達到 82 只，2013 年 3 月更是高達 97 只，2024 年 1 月為 67 只，2020 年 8 月為 54 只，都遠超當前的 22 只。

美國銀行分析師 Michael Hartnett 指出，這是自 1990 年以來第七次重大突破中參與股票數量最少的一次。

高盛交易團隊在日前的報告中強調了這種前所未有的市場廣度惡化現象。該行美股策略主管 David Kostin 在最新報告中指出，“標普 500 的反彈呈現出極度狹窄的特徵，在過去幾十年中堪稱最集中的上漲之一”。

他警告，標普 500 的市場廣度即將觸及歷史新低。數據顯示，傳統的市場廣度指標——衡量指數與成分股表現分化程度——即將觸及歷史新低。

科技股主導下的極端集中

科技股再次成為美股上漲的主要驅動力，延續了過去一年的趨勢，凸顯了這輪牛市的極度集中化特徵。

高盛策略師 Peter Oppenheimer 的最新研究顯示，前十大公司目前佔據標普 500 市值的 38% 和利潤的 30%，均創歷史紀錄。

這種極端集中反映了市場對少數幾家科技巨頭的過度依賴，特別是所謂的 “Mag7”（七大科技股）在推動指數表現方面發揮的決定性作用。

羅素 2000 指數的表現進一步印證了市場的分化程度。該指數目前仍較歷史高點下跌約 11%，與大盤股的強勁表現形成鮮明對比。

後續美股漲幅或將放緩

儘管技術面顯示強勁勢頭，高盛對未來 12 個月的預期相對保守。Kostin 預計標普 500 在未來 12 個月將上漲 5% 至 6500 點，考慮到指數在過去兩週已上漲近 5%，這一預期顯得相當温和。

值得注意的是，7 月曆史上是標普 500 表現最強的月份之一，過去十年從未錄得負收益，平均回報率為 1.67%。高盛交易團隊預計市場可能在 7 月 17 日前後見頂，隨後出現回調，但也承認 7 月的 “風險事件” 可能使這一時點提前。