瑞銀：降新秀麗目標價至 15.3 港元 維持 “中性” 評級

瑞銀髮布研報稱，將新秀麗目標價由 16.3 港元降至 15.3 港元，維持 “中性” 評級。新秀麗將於下月公佈次季業績，該行料將大致符合預期，預期按固定匯率銷售額跌 4.6%，與首季相若;毛利率維持於約 59% 水平，反映受關税影響較少，因集團提前準備庫存;料次季經調整 EBITDA 錄得 1.45 億美元。另外，該行認為集團下半年的收入及利潤將視乎關税税率及各個市場的消費者信心而定，保守估計下半年收入跌幅將較上半年大。全年而言，料收入同比跌 6%，經調整 EBITDA 利潤率跌 310 個基點至 15.9%。不過，該行指集團仍有強勁的自由現金流，假設 2025 財年派息率不變，派息金額為 9,000 萬美元，收益率為 3.4%，而集團可通過回購來提高收益率，如將自由現金流減去派息，該行認為集團仍有約 1.5 億美元可用於回購，收益率達 5.6%。