隨着美國股市逼近歷史高點，新的 SPAC 發行量激增，以及 “木頭姐” Cathie Wood 旗下旗艦基金創下歷史性漲勢，巴克萊銀行衡量市場&#34;非理性繁榮&#34;的專有指標因此急劇攀升。
該指標的一個月平均值已重新回升至兩位數，達到 10.7%，這是自 2 月以來首次突破 10%，歷史上這一水平往往預示着市場極度泡沫化。該指標由衍生品指標、波動率技術指標和期權市場推斷的情緒信號計算得出。
當前市場情緒受到多重因素推動：投資者對美國在貿易談判方面取得進展抱有樂觀預期，或預期特朗普可能會推遲 7 月 9 日的關税最後期限，同時市場猜測美聯儲將降息。受此影響，美股上週五創下自 2 月以來的歷史新高。
巴克萊衍生品策略師警告，該指標升高表明投資者可能過度樂觀，這可能導致市場波動性增加。儘管泡沫難以準確計時，但當前水平已達到歷史上極度泡沫化的程度。
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<h2 id="a03f368e">“非理性繁榮” 指標跳漲，重現歷史高位</h2>
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巴克萊銀行開發的這項專有指標，旨在衡量市場情緒中 “非理性繁榮” 的程度，這一術語由前美聯儲主席艾倫·格林斯潘創造，用以描述資產價格超越其基本價值的情況。
據巴克萊衍生品研究部數據，該指標的一個月平均值自 2 月份以來首次重回兩位數，達到 10.7% 的水平。這項指標的歷史平均水平約為 7%，但在 1990 年代末的互聯網泡沫時期和 2021 年的 “Meme 股” 狂潮中，它曾偶爾突破 10%。
巴克萊美國股票衍生品策略主管 Stefano Pascale 解釋稱，該指標（被稱為 “股票狂熱指標”）是通過衍生品指標、波動性技術分析以及從期權市場推斷出的情緒信號計算得出的，旨在衡量在具有流動性期權的美國股票中，“狂熱” 股票所佔的比例。它與零售投資的其他熱門指標，如保證金賬户的淨借方頭寸（顯示交易借入資金的數額）高度相關。
Roundhill Investments 首席執行官 Dave Mazza 表示，相對強弱指標和估值倍數等情緒指標再次顯得過度延伸：
<blockquote>
&#34;基本面再次讓位於炒作，具有熱門概念的股票像彩票一樣交易。&#34;
</blockquote>
當前市場 “動物精神” 的復甦，主要源於對美國與主要貿易伙伴達成貿易協議的樂觀情緒，或者至少是期待特朗普能推遲 7 月 9 日的關税截止日期。此外，市場也普遍猜測美聯儲將降息。這些積極預期推動美國股市在上週五創下自 2 月份以來的新高。
Mazza 稱：
<blockquote>
“這為下一次負面消息出現時，市場可能出現大幅下跌奠定了基礎。”
</blockquote>
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<h2 id="f66abfdd">泡沫信號頻現：SPAC、比特幣概念股及 Meme 股狂熱</h2>
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巴克萊認為，當前市場泡沫跡象比比皆是。例如，2025 年新發行的空白支票公司 (SPAC) 數量已超過過去兩年的總和。同時，作為無盈利科技公司代表的 Cathie Wood 的 ARK Innovation ETF 創下歷史上第二大漲幅，僅次於疫情後的漲勢。
第二季度，比特幣相關公司股價飆升 78%，量子計算股上漲 69%，模因股上漲 44%。這些都是高度波動的投資領域，投資者押注的未來回報可能無法實現。高做空股票籃子也上漲了 29%。
Pascale 表示：
<blockquote>
&#34;該指標讀數升高表明投資者可能過度樂觀，這可能導致市場波動性增加。&#34;
</blockquote>
儘管指標水平升高，Pascale 認為泡沫很難準確計時，可能在修正前持續擴張很長時間。因此，他建議目前順勢而為，同時用期權進行對沖，以減少情況惡化時的潛在損失。

巴克萊銀行

巴克萊一項衡量 “非理性繁榮” 的指標已迅速飆升，其一個月的平均值達到 10.7%，這一水平在過去曾預示着市場存在極端泡沫化風險。策略師警告，投資者可能過度樂觀，或導致市場波動性增加。

- 巴克萊銀行的 “非理性繁榮” 指標達到 10.7%，預示市場泡沫化。  
- 當前市場情緒受貿易談判樂觀預期和降息猜測推動。  
- 投資者需警惕過度樂觀可能導致的市場波動性增加。  

市場泡沫擔憂重現，華爾街” 非理性繁榮” 指標再度飆升