<p><strong>亞瑟·海斯</strong> 詳細闡述了美國政府通過財政部長 <strong>斯科特·貝森特</strong> 的政策，越來越依賴穩定幣作為金融工具，以幫助資助不斷增長的聯邦赤字，同時保持債券收益率的穩定。</p>
<p>&#34;真正的穩定幣投資不是押注於像 <strong>Circle</strong> 這樣的老舊金融科技公司，而是理解美國政府剛剛將多家 ‘大到不能倒’（TBTF）銀行的啓動鑰匙交給了一個偽裝成 ‘創新’ 的數萬億美元流動性大炮，&#34;海斯寫道。</p>
<p>海斯認為，TBTF 銀行對穩定幣的採用，加上像補充槓桿比率（SLR）豁免等新的監管優勢，以及美聯儲可能停止支付銀行儲備餘額利息的做法，可能會釋放出對國債的巨大需求。</p>
<p>他估計：</p>
<ul>
<li>通過穩定幣驅動的銀行存款，可能釋放出 6.8 萬億美元的國債購買力。</li>
<li>如果美聯儲停止支付銀行持有的儲備利息，可能再釋放出 3.3 萬億美元。</li>
</ul>
<p>總的來説，這可能會使國債市場湧入超過 10 萬億美元的新需求，而不需要美聯儲正式恢復量化寬鬆。</p>
<p>&#34;你們中的一些人仍在等待貨幣戈多，&#34;海斯寫道，警告投資者不要在一旁等待傳統的量化寬鬆公告。</p>
<p>&#34;穩定幣的特洛伊木馬已經進入堡壘，當它打開時，不是帶着自由主義者的夢想，而是裝滿了國債購買流動性。&#34;</p>
<p><strong>另請閲讀：‘以太坊的微策略’ 方法因 BitDigital 籌集 1.63 億美元而受到歡迎</strong></p>
<p>根據海斯的説法，《天才法案》的結構確保了主要銀行將主導穩定幣市場。像 Circle 這樣的金融科技公司可能會被邊緣化，因為它們缺乏銀行所享有的存款基礎和政府擔保。</p>
<p>海斯強調了 <strong>摩根大通</strong> 最近宣佈的穩定幣 JPMD 作為一個關鍵例子。</p>
<p>他建議，銀行將積極推動客户將傳統存款轉換為穩定幣，提供成本效率，並釋放出數萬億美元用於購買國債。</p>
<p>海斯認為，穩定幣的轉變可能會提升大型銀行的盈利能力和股票估值，同時創造一個隱秘的流動性來源，支持國債市場和像 <strong>比特幣</strong> BTC/USD 及股票等風險資產。</p>
<p>在海斯看來，過於關注等待美聯儲轉向的投資者可能會錯過已經形成的真正流動性故事。</p>
<p>“停止聽那個坐在傻椅子上的人，開始聽那個握着巨大武器的男人，” 他以其典型的挑釁風格寫道，指的是財政政策作為更直接的市場驅動因素。</p>
<p>海斯總結道，這條政策路徑雖然沒有正式標記為量化寬鬆，但可能會產生類似的效果：流動性激增、資產價格上漲，以及與美國最大銀行相關的比特幣和股票的潛在劇烈上漲。</p>
<ul>
<li><strong>摩根大通在區塊鏈上測試碳信用代幣化</strong></li>
</ul>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

CRCL

<p>亞瑟·海斯（Arthur Hayes）認為，美國政府越來越依賴穩定幣來應對聯邦赤字和管理債券收益率。他認為，主要銀行對穩定幣的採用以及監管優勢可能會釋放超過 10 萬億美元的國債需求。海斯警告投資者不要等待傳統量化寬鬆的公告，因為穩定幣的轉變可能會提升銀行的盈利能力，並支持包括比特幣和股票在內的資產價格。他強調，這一流動性故事已經在展開，推動因素是國債政策而非美聯儲的行動</p>

<p><strong>Arthur Hayes</strong> has laid out a detailed case for why the U.S. government, through Treasury Secretary <strong>Scott Bessent</strong>'s policies, is increasingly leaning on stablecoins as a financial tool to help fund growing federal deficits while keeping bond yields contained.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>亞瑟·海斯</strong> 詳細闡述了美國政府通過財政部長 <strong>斯科特·貝森特</strong> 的政策，越來越依賴穩定幣作為金融工具，以幫助資助不斷增長的聯邦赤字，同時保持債券收益率的穩定。</p>
</div><p>&#34;The real stablecoin play isn't betting on crusty FinTechs like <strong>Circle</strong> CRCL, it's understanding that the U.S. government just handed Too Big To Fail (TBTF) banks the launch keys to a multi-trillion-dollar liquidity bazooka disguised as ‘innovation,'&#34; Hayes wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;真正的穩定幣投資不是押注於像 <strong>Circle</strong> 這樣的老舊金融科技公司，而是理解美國政府剛剛將多家 ‘大到不能倒’（TBTF）銀行的啓動鑰匙交給了一個偽裝成 ‘創新’ 的數萬億美元流動性大炮，&#34;海斯寫道。</p>
</div><p>Hayes contends that stablecoin adoption by TBTF banks, coupled with new regulatory advantages like Supplemental Leverage Ratio (SLR) exemptions and a potential end to the Federal Reserve's practice of paying interest on reserve balances, could unlock massive demand for Treasury bills.</p>
<div class="lb-trans"><p>海斯認為，TBTF 銀行對穩定幣的採用，加上像補充槓桿比率（SLR）豁免等新的監管優勢，以及美聯儲可能停止支付銀行儲備餘額利息的做法，可能會釋放出對國債的巨大需求。</p>
</div><p>He estimates that:</p>
<div class="lb-trans"><p>他估計：</p>
</div><ul>
<li>$6.8 trillion of T-bill buying power could be unlocked through stablecoin-fueled bank deposits.</li>
<li>An additional $3.3 trillion could be released if the Fed stops paying interest on reserves held by banks.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通過穩定幣驅動的銀行存款，可能釋放出 6.8 萬億美元的國債購買力。</li>
<li>如果美聯儲停止支付銀行持有的儲備利息，可能再釋放出 3.3 萬億美元。</li>
</ul>
</div><p>In total, this could flood the Treasury market with over $10 trillion of new demand, without the Fed formally resuming quantitative easing.</p>
<div class="lb-trans"><p>總的來説，這可能會使國債市場湧入超過 10 萬億美元的新需求，而不需要美聯儲正式恢復量化寬鬆。</p>
</div><p>&#34;Some of you are still waiting for monetary Godot,&#34; Hayes wrote, warning investors not to sit on the sidelines waiting for a traditional QE announcement.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;你們中的一些人仍在等待貨幣戈多，&#34;海斯寫道，警告投資者不要在一旁等待傳統的量化寬鬆公告。</p>
</div><p>&#34;The stablecoin Trojan horse is already inside the fortress, and when it opens, it's not armed with libertarian dreams, it's loaded with T-bill buying liquidity.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;穩定幣的特洛伊木馬已經進入堡壘，當它打開時，不是帶着自由主義者的夢想，而是裝滿了國債購買流動性。&#34;</p>
</div><p><strong>Also Read: ‘MicroStrategy Of Ethereum’ Approach Gains Popularity As BitDigital Raises $163 Million</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：‘以太坊的微策略’ 方法因 BitDigital 籌集 1.63 億美元而受到歡迎</strong></p>
</div><p>According to Hayes, the structure of the Genius Act, a bipartisan stablecoin bill, ensures that major banks will dominate the stablecoin market. FinTech companies like Circle may find themselves sidelined as they lack access to the deposit base and government guarantees that banks enjoy.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據海斯的説法，《天才法案》的結構確保了主要銀行將主導穩定幣市場。像 Circle 這樣的金融科技公司可能會被邊緣化，因為它們缺乏銀行所享有的存款基礎和政府擔保。</p>
</div><p>Hayes highlighted <strong>JPMorgan</strong>'s JPM recently announced stablecoin, JPMD, as a key example.</p>
<div class="lb-trans"><p>海斯強調了 <strong>摩根大通</strong> 最近宣佈的穩定幣 JPMD 作為一個關鍵例子。</p>
</div><p>He suggests that banks will aggressively push customers to convert traditional deposits into stablecoins, offering cost efficiencies and freeing up trillions of dollars to purchase T-bills.</p>
<div class="lb-trans"><p>他建議，銀行將積極推動客户將傳統存款轉換為穩定幣，提供成本效率，並釋放出數萬億美元用於購買國債。</p>
</div><p>The stablecoin shift, Hayes argues, could boost profitability and stock valuations of large banks while creating a hidden liquidity source that supports both the Treasury market and risk assets like <strong>Bitcoin</strong> BTC/USD and equities.</p>
<div class="lb-trans"><p>海斯認為，穩定幣的轉變可能會提升大型銀行的盈利能力和股票估值，同時創造一個隱秘的流動性來源，支持國債市場和像 <strong>比特幣</strong> BTC/USD 及股票等風險資產。</p>
</div><p>In Hayes' view, investors overly focused on waiting for a Federal Reserve pivot may miss the real liquidity story that is already taking shape.</p>
<div class="lb-trans"><p>在海斯看來，過於關注等待美聯儲轉向的投資者可能會錯過已經形成的真正流動性故事。</p>
</div><p>“Stop listening to the simp sitting in the cuck chair, and start listening to the man wielding the monster cock,” he wrote, in his typically provocative style, referring to Treasury policy as the more immediate market driver.</p>
<div class="lb-trans"><p>“停止聽那個坐在傻椅子上的人，開始聽那個握着巨大武器的男人，” 他以其典型的挑釁風格寫道，指的是財政政策作為更直接的市場驅動因素。</p>
</div><p>Hayes concludes that this policy pathway, while not officially labeled as quantitative easing, could have similar effects: surging liquidity, rising asset prices, and a potentially dramatic upside for Bitcoin and stocks tied to the largest U.S. banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>海斯總結道，這條政策路徑雖然沒有正式標記為量化寬鬆，但可能會產生類似的效果：流動性激增、資產價格上漲，以及與美國最大銀行相關的比特幣和股票的潛在劇烈上漲。</p>
</div><ul>
<li><strong>JPMorgan’s Tests Carbon Credit Tokenization On The Blockchain</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>摩根大通在區塊鏈上測試碳信用代幣化</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

Arthur Hayes Shares His 'Stablecoin Play' — And It Isn't Betting On Circle

- Arthur Hayes 指出美國政府通過穩定幣應對財政赤字。  
- 他估計穩定幣可釋放超過 10 萬億美元的國債需求。  
- 大型銀行將主導穩定幣市場，推動傳統存款轉為穩定幣。

亞瑟·海耶斯分享了他的 “穩定幣策略”，而這並不是押注於 Circle