高盛認為，當前鐵礦石市場上漲是基於短期基本面的合理修復，但上行空間有限，追高風險正在積聚。
據追風交易台消息，7 月 3 日，高盛發佈研報表示，本週鐵礦石價格反彈 4% 至 96 美元/噸，主要由中國強勁的鋼鐵生產消費及印度意外的進口激增所驅動，這為價格在 95-100 美元區間提供了堅實支撐。
然而，投資者需警惕，全球主要礦商（澳大利亞、巴西等）的供應增長正在形成一個明確的 “供應上限”，使得價格難以持續突破 100 美元。
高盛維持當前中國消費水平可在 95 美元/噸附近提供價格支撐的觀點。到了第四季度，鐵礦石或將面臨價格下行的壓力，回落至 90 美元/噸。
<h2>短期需求強勁，支撐價格強勢反彈</h2>
報告指出，62% 品位鐵礦石指數價格在過去一週內大漲 4%，重返 96 美元/噸的水平。這輪反彈並非空穴來風，而是有堅實的需求基本面作為支撐。
首先，中國的鋼鐵需求依然堅韌。得益於製造業的穩定表現和強勁的鋼材出口，中國的鐵礦石消耗量持續處於高位。根據 Mysteel 的數據，目前中國 247 家鋼廠的日均鐵礦石消耗量，比 2024 年 7 月的水平還要高出 3%。同時，鋼廠的港口鐵礦石提貨量也維持高位，而港口庫存在第二季度出現下降，這些都印證了需求的旺盛。高盛維持當前中國消費水平可在 95 美元/噸附近提供價格支撐的觀點。
其次，一個重要的邊際變化來自印度。較低的鐵礦石價格導致印度消費者進口激增，使印度淨出口降至零。這為高盛 2026 年鐵礦石價格預測帶來潛在上行風險，此前預測假設印度要到 2026 年四季度海運價格跌至 80 美元/噸時才會成為大量淨進口國。
此外，市場對中國鋼鐵行業供給側改革的關注也起到了助推的作用。高盛表示，這一預期改善了鋼廠的長期利潤前景，使得鋼廠願意接受更高的原材料價格，並引發了市場上部分空頭頭寸的回補。
<h2>全球供應增長明確，百元關口壓力重重</h2>
數據顯示，全球供應正在穩步增加。根據高頻船運追蹤數據，今年 6 月份：
<blockquote>
<ul>
<li>澳大利亞 發貨量同比增長 3%，即 250 萬噸，主要得益於 Mineral Resources 公司 Onslow 項目的產量爬坡。</li>
<li>巴西 發貨量同比增長 3%，即 90 萬噸。</li>
<li>加拿大 發貨量同比大幅增長 17%，達 80 萬噸。</li>
<li>南非 發貨量也同比增長 8%，即 30 萬噸。</li>
</ul>
</blockquote>
這一系列供應增長累加起來，已經有效抵消了因港口基礎設施受損而導致的秘魯供應中斷（秘魯 6 月發貨量為零，而 2024 年同期為 150 萬噸）。強大的全球供應最終體現在中國港口的鐵礦石到港量激增上，進一步鞏固了供應充裕的格局。
儘管短期需求強勁，但報告指出，全球鐵礦石供應的增長將成為限制價格上漲的 “天花板”，使得價格難以持續穩定在 100 美元/噸以上。第四季度鐵礦石或將面臨價格下行的壓力，回落至 90 美元/噸。

高盛

近期鐵礦石價格反彈 4% 至 96 美元/噸，高盛認為這主要由中國強勁的鋼鐵生產消費及印度意外的進口激增所驅動。然而，全球主要礦商的供應增長使得價格難以持續突破 100 美元。第四季度鐵礦石價格或回落至 90 美元/噸。

- 高盛指出鐵礦石市場上漲源於短期基本面修復，空間有限。  
- 近期價格反彈至 96 美元/噸，受中國鋼鐵消費和印度進口激增驅動。  
- 全球供應增長形成 “供應上限”，預計第四季度價格將回落至 90 美元/噸。

短期需求支撐，鐵礦石價格一週反彈 4%，高盛警告百元關口恐成 “天花板”