摩根資管：大而美法案料託底美國經濟 投資者要聚焦針對行業的關税

智通財經 APP 獲悉，摩根資管表示，估計關税戰的不確定性會拖慢美國今年下半年經濟增長，但 “大而美法案” 的生效某程度上應該具補底作用，且關税推高物價只是暫時，通脹會在明年末季之前持續回落到美聯儲的 2% 目標。摩根資產管理環球市場策略師周奐彤認為，上週美國與越南之間的貿易協議已為企業規劃業務提供了更大的確定性，但提醒投資者要聚焦針對行業的關税，例如對歐盟的藥品、日本和韓國的汽車，因為它可能在特朗普 2.0 過後持續。

美國總統特朗普給予中國以外其他貿易伙伴的對等關税寬限期將於週三結束，關税戰蓄勢再度升温，尤其是他上週説過無意延長。不過，周奐彤認為，由於他預告的單邊關税税率 8 月 1 日起才生效，風險已押後了大半個月，預計未來幾周將有大量關於特定國家貿易協議的討論。

周奐彤認為，“大而美法案” 的財政擴張和監管放寬今年稍後就會見效，並在明年持續推動美國經濟增長，為股市提供正面催化劑。近日資金流向美國以外股市，比起法案被指長遠會損害財政健康，更多是因為貿易談判的風險、美元走弱和 “美國例外論” 消退，即市場不再覺得美國經濟獨好。

至於是否繼續押注人工智能 (AI) 概念股，她指，AI 板塊近期表現強勁，反映市場逐漸認同 AI 愈益普及會顯著提高效益，從而抑制物價和刺激消費。大型科企仍將引領 AI 創新，但投資機會正逐步轉向能有效應用 AI 的公司。隨着金融、工業和醫療等各行各業愈益運用 AI，AI 正從單一主題轉變為提升企業績效，而如何有效利用 AI 將決定企業的優劣。

周奐彤認為，鑑於當前政策和地緣政治波譎雲詭，投資者宜分散配置不同市場和行業，中資股在全球資產配置中仍扮演重要角色。中國政府通過放寬監管、更透明的反壟斷和併購框架，提振民企信心，而 DeepSeek 等技術突破、國產動畫電影的成功，政府持續提振市場信心，均顯示出積極跡象。

她相信，中央潛在加碼政策刺激，以及 AI 技術的發展，短期有望支持科技股表現，並在長期惠及更廣泛的經濟領域，又對專注股東回報和治理有道的國企保持樂觀。