智通財經 APP 獲悉，華西證券發佈研報稱，據 TrendForce 數據，2024 年全球摺疊屏手機出貨量為 1780 萬台，預計 2027 年有望增長至 7000 萬台，2024-27 年 CAGR 為 57.8%。據 IT 之家，蘋果 (AAPL.US) 有望於 2026 年推出摺疊 iPhone，有望帶動摺疊屏手機實現加速放量。增量環節上看，為進一步減少摺痕並實現摺疊屏輕量化，鉸鏈有望引入液態金屬和鈦合金 3D 打印等創新材料和工藝；另一方面，柔性蓋板是摺疊屏屏幕的關鍵組件，需要兼具透明度、可摺疊性、及良好的可恢復性，不等厚超薄玻璃 (UFG) 作為特殊的 UTG 玻璃，有望成為下一代主流方案。<h2>華西證券主要觀點如下：</h2>蘋果入局摺疊屏產品，帶動行業加速發展傳統手機進入存量時代，摺疊屏定義智能手機新形態。據 TrendForce 數據，2024 年全球摺疊屏手機出貨量為 1780 萬台，預計 2027 年有望增長至 7000 萬台，2024-27 年 CAGR 為 57.8%。據 IT 之家，蘋果有望於 2026 年推出摺疊 iPhone，有望帶動摺疊屏手機實現加速放量。增量環節 1：鉸鏈鉸鏈作為摺疊屏手機的核心組件，負責支撐和引導屏幕的開合、懸停。鉸鏈尺寸雖小但結構複雜，內部包含上百個零部件，並要滿足 20 萬次以上的開合壽命，對於零部件的強度、精度、耐磨性等要求極高。與此同時，在摺疊屏整機輕薄化設計趨勢下，鉸鏈設計要在開合順暢的基礎上，兼顧輕薄耐用，有效改善摺痕等問題。因此，各大廠商積極進行產品迭代，對鉸鏈的結構、材質和工藝等進行全面升級。按形態看，摺疊屏鉸鏈主要分為水滴和 U 型兩種。其中，水滴型鉸鏈摺痕相對更淺，並可有效減少屏幕磨損。華為、OPPO、小米、vivo 等摺疊屏基本都採用水滴型鉸鏈。按製造工藝看，摺疊屏鉸鏈以 MIM 工藝為主。與此同時，為進一步減少摺痕並實現摺疊屏輕量化，鉸鏈有望引入液態金屬和鈦合金 3D 打印等創新材料和工藝。增量環節 2：蓋板柔性蓋板是摺疊屏屏幕的關鍵組件，需要兼具透明度、可摺疊性、及良好的可恢復性。按材料看，摺疊屏柔性蓋板常用的兩種材料是透明聚酰亞胺 (CPI) 和超薄柔性玻璃 (UTG)。相比 CPI 材質，UTG 材料具備透光性更好、硬度高、耐刮擦、觸感好、回彈性好等優勢，因此，UTG 逐漸取代 CPI 材料成為目前市場主流的摺疊屏柔性蓋板材料。據 CINNO Research 數據，2023 年國內摺疊屏智能手機 UTG 使用佔比提升至 70%，並呈現持續提升態勢。此外，不等厚超薄玻璃 (UFG) 作為特殊的 UTG 玻璃，有望成為下一代主流方案。按製作工藝看，UTG 的生產分為一次成型法和二次成型法。其中，一次成型法技術壁壘較高，主要被幾家國外大型顯示玻璃製造商掌握，製作工藝主要包括溢流下拉法、窄縫下拉法和浮法。二次成型法 (減薄法) 批法批量生產技術門檻較低，生產成本可控，是目前國內廠商主要採用的方案。但相較於一次成型工藝，二次成型法的產品存在外觀良率欠佳，大規模生產時產品一致性不足等問題。投資建議蘋果加速入局摺疊屏，有望帶動摺疊屏手機實現加速放量，並有望引領摺疊屏產業鏈實現創新升級。看好摺疊屏 UTG 蓋板、鉸鏈等核心增量環節以及液態金屬、3D 打印等新工藝。相關受益標的：1) UTG：藍思科技 (300433.SZ)；2) 鉸鏈：領益智造 (002600.SZ)、統聯精密 (688210.SH)、精研科技 (300709.SZ)；3) 液態金屬：宜安科技 (300328.SZ)；4) 3D 打印：華曙高科 (688433.SH)、鉑力特 (688333.SH)。風險提示下游需求不及預期，新品推出節奏不及預期，新技術落地不及預期等。

蘋果

華西證券發佈研報指出，蘋果加速進入摺疊屏市場，預計 2024 年全球摺疊屏手機出貨量將達 1780 萬台，2027 年將增至 7000 萬台，年均增長率為 57.8%。蘋果計劃於 2026 年推出摺疊 iPhone，推動行業發展。鉸鏈和柔性蓋板等核心組件將迎來創新材料和工藝的應用，摺疊屏手機有望實現加速放量。

- 華西證券預計 2024 年全球摺疊屏手機出貨量 1780 萬台，2027 年將增至 7000 萬台。  
- 蘋果預計於 2026 年推出摺疊 iPhone，推動摺疊屏手機加速放量。  
- UTG 和鉸鏈等核心環節有望受益於摺疊屏產業鏈的創新升級。  

華西證券：蘋果加速入局摺疊屏 核心環節有望深度受益

華西證券：蘋果加速入局摺疊屏核心環節有望深度受益