智通財經 APP 獲悉，美國股市過熱的信號頻現，預示着一些高風險股票剛剛開始的漲勢可能會熄火。過去一個月，標普 500 指數飆升至歷史新高，小盤股的表現甚至更為強勁。小盤股公司通常負債更高，盈利能力也低於大盤股公司。不過，隨着投資者放棄防禦立場，湧入更具投機性的領域，小盤股輕鬆跑贏大盤股。但歷史表明，當熱情過度狂熱時，對小盤股來説並非好兆頭。Bloomberg Intelligence 的一項投資者情緒指標從 4 月的恐慌模式轉為 6 月的 “接近狂熱”。以 Gina Martin Adams 為首的 Bloomberg Intelligence 策略師團隊發現，一旦該指標達到狂熱水平，市場往往會降温，小盤股開始落後於大盤股。該團隊表示，在 2012 年至 2023 年期間，每當情緒指標達到狂熱水平後的三個月裏，標普 500 指數的表現比小盤股基準羅素 2000 指數高出 178 個基點。自 5 月底以來，小盤股的表現優於大盤股<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250707/1751886519238940.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1751886519238940.png" alt="image.png" width="579" height="352" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250707/1751886519238940.png"/>Nationwide 首席市場策略師 Mark Hackett 表示：“一般來説，小盤股被視為順週期性股票，在市場上漲初期表現良好，在行情良好時期表現更佳。而當市場下跌時，投資者會本能地拋售小盤股。”近期最鮮明的例子發生在美國總統唐納德·特朗普開啓第二個任期後，市場因風險偏好迴歸而大幅上漲。到 1 月底，Bloomberg Intelligence 的投資者情緒指標達到了極度狂熱的水平。在接下來的三個月裏，標普 500 指數下跌了 7.8%，而羅素 2000 指數下跌了 14%，原因是新一屆特朗普政府的關税政策逐步實施，以及人們對人工智能前景的擔憂加劇。而到了 7 月份，無論大盤股還是小盤股都表現出了韌性，因為有跡象表明美國的就業市場依然穩健。關注小盤股反彈華爾街正在關注小盤股，因為它們一直以來都被視為重要的先行指標，從歷史上看，它們在經濟動盪時期最先下跌，而在經濟低迷結束後最先復甦。投資者也密切關注小盤股的強勢能否進一步擴大。受到更廣泛上漲支撐的股市被認為更健康，更能抵禦任何突發衝擊。本月早些時候，羅素 2000 指數突破了其長期交易區間 (即 200 日移動平均線) 之後，有人認為該指數有望進一步上漲。22V Research 的 Dennis DeBusschere 建議持有小盤股的多頭頭寸。他表示，美國經濟增長放緩但穩定、金融環境趨於寬鬆以及税收和支出協議等因素，都預示着 2026 年上半年經濟將實現增長，這 “對風險最大或經濟敏感度最高的股票有利”。關税最後期限倒計時隨着美國與主要貿易伙伴關税談判的關鍵截止日期臨近，且經濟狀況仍存在不確定性，一些策略師表示，應選擇那些資產負債表更穩健、盈利能力更強的大公司。巴克萊策略師 Venu Krishna 表示，儘管特朗普的税收法案有可能使小盤股公司的盈利增長兩位數，但鑑於經濟和調查數據持續下滑，他仍看好大盤股。大盤股公司的盈利預期正在改善、利潤率更高、資產負債表更穩健，並且能從人工智能等宏觀增長動力中獲益更多。Krishna 表示：“我們認為基本面因素並不支持從大盤股轉向小盤股的趨勢。”

標普 500 指數股票型基金

標普 500 指數

美國股市信號顯示過熱，尤其是小盤股的漲勢可能會減弱。儘管小盤股在過去一個月表現強勁，但歷史表明，當市場情緒接近狂熱時，小盤股往往會落後於大盤股。Bloomberg Intelligence 的研究顯示，情緒指標達到狂熱水平後，標普 500 指數通常表現優於小盤股基準。投資者需謹慎，關注小盤股的未來表現。

- 美國股市信號顯示高風險股票漲勢可能熄火。  
- 小盤股表現強勁，但歷史表明過度熱情對其不利。  
- 策略師建議關注大盤股，因其盈利能力和基本面更穩健。

市場情緒 “接近狂熱” 美股小盤股漲勢亮紅燈