騰訊，投了劉曉丹和逍遙子

騰訊又做 LP 了。

投資界 - 解碼 LP 獲悉，晨壹基金旗下的上海晨巒企業管理合夥企業（有限合夥）近日發生工商變更，新增合夥人出現了騰訊的身影。

晨壹基金的掌門人——劉曉丹，早年前曾是華泰聯合的靈魂人物，操刀不少經典案例，被稱為 “併購女王”。2019 年，劉曉丹率隊晨壹基金亮相，聚焦併購投資，首期基金一舉募資 68 億元，去年阿里巴巴老將張勇、胡曉相繼加盟，操刀併購。

這一次騰訊出手，投了劉曉丹的基金，也是併購火熱的一縷寫照。

騰訊出資劉曉丹的基金

具體來看，上海晨巒企業管理合夥企業（有限合夥）成立於 2022 年 2 月，執行事務合夥人為晨壹紅啓（北京）諮詢有限公司，經營範圍含企業管理、企業管理諮詢、信息諮詢服務。合夥人信息顯示，該合夥企業由晨壹紅啓（北京）諮詢有限公司、北京晨壹併購基金（有限合夥）等共同出資成立。

來到今年 7 月，上海晨巒企業管理合夥企業（有限合夥）發生工商變更，新增廣西騰訊創業投資有限公司、無錫晨壹成長股權投資基金（有限合夥）、廈門金圓展鴻二期股權投資合夥企業（有限合夥）、珠海眾燁投資企業（有限合夥）、深圳舟益管理諮詢合夥企業（有限合夥）等為合夥人，註冊資金也由 4.61 億元增至 11.61 億元。

其中，廣西騰訊創業投資有限公司、深圳舟益管理諮詢合夥企業（有限合夥）均為騰訊系子公司，分別認繳 15039 萬元人民幣、5013 萬元人民幣。

換言之，騰訊做 LP，投了晨壹基金。

在併購江湖，晨壹基金頗為活躍，創始人劉曉丹也更為人熟知。畢業於北京大學，劉曉丹在 2000 年辭職下海，開啓了併購生涯。最為併購圈津津樂道的是她在華泰聯合的職業履歷：在她的帶領下，華泰聯合從一個藉藉無名的區域券商變成投行界首屈一指的排頭軍，併購業務也成為華泰聯合的頭等招牌。

直至 2019 年的夏天，劉曉丹告別華泰聯合，創立了晨壹基金。當時在極端艱困的市場條件下，晨壹在短短几個月內便完成了基金 50 億首次交割。半年後的 2021 年 1 月，晨壹宣佈完成旗下首隻人民幣併購基金募資，總規模達 68 億元，聚焦在醫療與健康、消費與服務、科技與製造三大領域。

這些年，晨壹基金公開投資事件超 40 起，投資案例涉及寵物醫療、生物醫藥、半導體、動力電池、科技與製造等領域，包括瑞辰寵物、士蘭微、安勢信息、精鋒醫療、芯德半導體等項目。除此之外，晨壹基金還與邁瑞醫療合作成立醫療產業基金，與藥明康德合作設立了醫療併購基金，今年還斥資 12 億元收購了華橙網絡。

引人注目的是，2024 年 3 月，原阿里巴巴集團董事會主席兼 CEO 張勇正式加入晨壹基金，擔任管理合夥人。緊接着不久後，阿里巴巴集團戰投原負責人胡曉也加入。

併購大潮

騰訊出資晨壹基金，劍指併購。

“過去水漲船高、普漲賺錢的時代已經過去。” 胡曉最近發言指出，如今無論是基金還是被投企業，都面臨更高要求。而對於投資機構而言，核心挑戰在於在大環境中找到有一定確定性且具成長性的行業，並篩選出優質公司。

此間，併購風起雲湧，這兩年來，併購成為創投圈最熱關鍵詞之一。正如我們所見，今年紅杉中國以 11 億歐元的估值收購 Marshall 馬歇爾的多數股權，德弘資本買下大潤發，啓明創投 4.52 億元入主上市公司天邁科技，還有高瓴正在競購星巴克中國，康橋資本發起國內規模最大的專業醫療併購基金等等。目之所及，VC/PE 們正紛紛發力併購。

國資也來了。從廣東、上海、浙江、江西，到四川、湖南、湖北……各地關於併購的政策舉措層出不窮。上海產業轉型升級二期基金、國資併購基金矩陣即將啓動，新基金矩陣總規模將達到 500 億元以上；蘇州宣佈由蘇創投牽頭籌建的各類專項產業基金、人才基金等總規模近千億元，其中包括戰新強鏈併購基金總規模 100 億元…併購熱潮歷歷在目。

併購為何如此熱鬧？覆盤一級市場景況，由於 IPO 降温，VC/PE 退出端的下降速度劇烈，絕大部分投資機構的內部加強了非 IPO 退出的努力。此情此景，併購被視為退出通道，創投圈對此寄予厚望。

晨壹也在最新發文中指出，動盪時期往往也是 “現金為王” 的時期，現金作為流動性最強的資產，不僅可以幫助企業在亂世更從容地應對各項運營開支、選擇合適的融資時間窗口、增強投資者信心，也為應對未知突發事件和市場波動提供了更厚的安全墊。動盪時期，剝離非核心資產回籠資金、增加企業的現金儲備無疑也是企業增強抗風險能力最行之有效的方式之一。

當然，併購的困境也擺在眼前。今年與投資人的交流中，大家頻繁提到：這幾年市場上併購需求愈發強烈，可供併購的標的也越來越多。但現實情況是，併購交易的數量沒有呈現井噴式的增長，中國併購市場依然前路漫漫。

挑戰也意味着還有巨大的發展空間。也許事情會如信宸資本管理合夥人信躍升判斷的那樣：“結合我 20 餘年的投資經驗來看，市場在左側時，交易活動會很低迷，一旦市場轉向右側，交易就會活躍起來。我認為這一兩年時間，併購市場的拐點就會出現，會湧現大量併購交易。”

“不要悲觀，併購還有工作做，併購的時代即將到來。”

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