<div id="readability-page-1">日本參議院選舉前夕，日本超長期國債收益率飆至紀錄高位。 隨着 7 月 20 日日本參議院選舉臨近，執政聯盟能否保持多數席位成為關鍵懸念。當地媒體週末的民意調查顯示，自由民主黨及其聯合執政夥伴公明黨可能在 7 月 20 日的選舉中失去多數席位，觸發投資者週一大規模拋售日本超長期債券。 週二，日本 30 年期國債收益率大幅上升 12.5 個基點至 3.09%，40 年期國債收益率同樣逼近歷史高位。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6d0ac7cc-89bf-42f3-bf58-f94db58f0844.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="569" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6d0ac7cc-89bf-42f3-bf58-f94db58f0844.png"/> 此前，執政聯盟已在眾議院失去多數，甚至沒能達到半數。 華爾街見聞此前提及，大摩在其研報中警告，如果執政黨此次在參議院失利，市場會預期更激進的財政刺激，這可能推高日本長期國債收益率。 多家媒體民調結果顯示，執政聯盟是否能保住多數席位仍存變數，部分調查甚至預測其可能失利。野村證券警告，若執政聯盟在參議院失勢，市場波動性將顯著上升，日股可能面臨下行壓力。 <h2>民調分化加劇選舉不確定性</h2> 日本執政聯盟需要在 125 個席位中贏得至少 50 個來保持多數地位。目前，競選焦點圍繞經濟刺激方案展開，執政黨主張現金補貼，而反對黨則提出減税等措施。 據知情人士透露，若執政聯盟失利，新政府可能傾向於更大規模的財政刺激措施以提振經濟，這將進一步增加日本本已高企的公共債務負擔。 大摩分析指出，日本財政擔憂的影響更多體現在讓日本國債收益率曲線變陡。這是因為日本超長債市場裏外資比例變高，本地買家不足，外國投資者可能要求更高的風險溢價。 目前，媒體民調結果分化嚴重。野村強調，此次選舉的特殊性在於，執政聯盟已在眾議院失去多數，若參議院再失守，市場將傾向於定價更流動的政治局面，甚至可能引發首相石破茂辭職的風險。 <h2 id="37e6480d">日本央行政策兩難，正常化路徑受阻</h2> 日本央行正處於退出長期超寬鬆政策的關鍵節點，但債券市場的劇烈波動和選舉不確定性使其政策路徑更加複雜。 近年來，日本央行通過大規模購債壓低長期利率，但隨着通脹逐步接近 2% 的目標，市場預期央行可能逐步縮減購債規模。 然而，分析指出，若選舉結果導致政治環境惡化，日央行可能被迫維持寬鬆政策以穩定市場，從而推遲貨幣政策正常化的時間表。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

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日本參議院選舉臨近，執政聯盟可能失去多數席位，導致投資者拋售超長期國債。30 年期國債收益率上升至 3.09%，40 年期收益率接近歷史高位。市場預期若執政黨失利，將推高長期國債收益率，增加公共債務負擔。選舉結果的不確定性加劇，可能影響日本央行的政策路徑。

- 日本超長期國債收益率創紀錄高位，因參議院選舉臨近。  
- 自由民主黨及其盟友可能失去多數席位，市場反應劇烈。  
- 若執政聯盟失利，可能引發更激進的財政刺激，增加債務負擔。

市場擔憂執政聯盟選舉失利，日本長債風暴再起