<div id="readability-page-1">在美國經濟前景的不確定性中，垃圾債券（即高收益企業債券）市場正傳遞出與美股同樣的樂觀信號。 最新數據顯示，美國垃圾債與國債的利差已降至歷史低點，目前約為 2.88 個百分點，為 2021 年以來的最低水平，僅略高於今年 1 月的低點，表明投資者對經濟前景的信心依然堅挺。 DataTrek Research 聯合創始人 Nicholas Colas 表示，這一現象反映了與美股相同的樂觀情緒，考慮到債券投資者通常比股市投資者更為保守，這對股市而言是一個看漲信號。 <h2>垃圾債表現強勁，顯示經濟信心依然高漲</h2> 低利差通常意味着投資者並不預期經濟會陷入衰退，即便特朗普政府近期推行的關税政策引發了市場波動。 Nicholas Colas 在週二的一份報告中指出，2021 年時，由於疫情時期財政和貨幣政策的強力支持，美國經濟信心非常高，而當前利差的收窄反映了類似的情緒。 垃圾債市場在 2025 年上半年的強勁表現進一步佐證了這一樂觀態度。 據 FactSet 數據，iShares iBoxx 美元高收益企業債券 ETF 上半年總回報率達 5%，SPDR 彭博高收益債券 ETF(JNK) 同期獲得 4.8% 的總回報，後者在 6 月的單月回報率更是高達 2%，創下自 2024 年 7 月以來的最佳月度表現。 先鋒集團高收益信用負責人兼高級投資組合經理 Michael Chang 表示，6 月份是高收益債券的&#34;絕佳月份&#34;。 <h2>關税影響有限，垃圾債市場 “多雲但並非暴風雨”</h2> 儘管關税政策引發關注，但業內人士認為其對美國經濟的衝擊尚屬可控。 Chang 在接受媒體採訪時表示，關税的最終影響不會成為觸發美國經濟衰退的導火索。他指出，若出現可能引發衰退的情景，垃圾債利差可能會擴大，從而影響回報，但目前市場並未顯現這種跡象。 Chang 同時承認，高收益債券利差普遍 “緊張”，企業信貸估值 “全面看起來相當緊張”。他認為，在美國可能避免經濟下滑的情況下，垃圾債券利差可能會在低位維持一段時間： <blockquote> “天空多雲，但並非暴風雨。” “經濟可能因關税而放緩，但不會到衰退的程度。這對高收益債券來説是可以接受的。” </blockquote> 目前美國垃圾債券市場年收益率約為 7%，不過會隨利差變動而波動。Chang 指出，與 2008 年全球金融危機前相比，如今美國高收益債券市場整體由更高質量的信貸構成。 由於關税的潛在影響尚未完全顯現，Chang 對零售行業保持謹慎態度，因其面臨徵税敞口。他預計未來幾天市場吸收更多關税消息時，“日常波動加劇不會令人意外”。 Chang 還提到，他看好國內導向的防禦性高收益領域，如醫療、食品飲料和公用事業，以規避關税帶來的潛在波動。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

美國高收益債 ETF - iShares

在美國經濟前景不確定的情況下，垃圾債券市場傳遞出樂觀信號，利差降至歷史低點約 2.88 個百分點，顯示投資者信心強勁。DataTrek Research 的 Nicholas Colas 指出，債券投資者的樂觀情緒與美股相似，低利差表明不預期經濟衰退。垃圾債市場表現強勁，2025 年上半年 iShares iBoxx 和 SPDR 彭博高收益債券 ETF 分別獲得 5% 和 4.8% 的總回報。儘管關税政策引發關注，但業內人士認為其影響可控。

- 美國垃圾債市場傳遞出樂觀信號，利差降至歷史低點 2.88 個百分點。  
- 投資者對經濟前景信心堅挺，垃圾債表現強勁，2025 年上半年回報率達 5%。  
- 儘管關税政策引發關注，但業內人士認為其對經濟衝擊可控，未顯現衰退跡象。  

和美股一樣，垃圾債市場也對美國經濟 “很樂觀”