滙豐：阿里會繼續為 “外賣大戰” 燒錢，但股價調整已經到位

滙豐預計阿里巴巴未來數月將繼續加碼外賣與即時零售投資，預計 FY26 年外賣每單虧 2.7 元、即時零售每單虧 3.7 元，投資高峰在 9 月季度而後逐步正常化。雖然短期盈利承壓，但滙豐認為股價已充分反映此預期已調整到位。基於雲計算超 20% 的增速及 AI 領先優勢，滙豐維持 “買入” 評級，目標價 150 美元。