車企價格戰，誰降價最狠？

6 月中國乘用車市場銷量創歷史新高，但激烈的價格競爭正愈演愈烈。到底誰將降價最狠？

7 月 10 日，據追風交易台消息，瑞銀集團在最新研報中稱，中國乘用車市場 6 月再創新高，批發銷量達 250 萬輛，同比增長 15%，但定價壓力持續加劇。

報告稱，在激烈競爭中，吉利、小鵬和零跑汽車的折扣幅度超過比亞迪，價格戰呈現白熱化態勢。

瑞銀稱，這一趨勢將直接影響各車企的盈利能力和股價表現，特別是在反內卷的政策下，誰能率先停止價格戰將成為市場關注焦點。

銷量創歷史新高，政策刺激顯效

瑞銀報告稱，6 月中國乘用車市場再創歷史紀錄，批發、零售和產量均達到月度新高。

據中國乘用車協會數據顯示，6 月批發銷量升至 250 萬輛，同比增長 15%，環比增長 8%。零售交付強勁，達到 210 萬輛，同比增長 18%，環比增長 8%。

產量也加快步伐，同比增長 13%，環比增長 6%。出口同樣升至新高，達到 48 萬輛，同比增長 28%，環比增長 7%。

瑞銀稱，這一亮眼表現主要得益於以舊換新政策和車企向客户提供的日益增加的購車激勵措施。經銷商庫存指數報告顯示，6 月為 1.42 個月，較 5 月的 1.38 個月略有上升。

價格戰白熱化，吉利、小鵬、零跑降價更狠

報告指出，在競爭加劇的背景下，6 月各品牌零售折扣普遍擴大。吉利、小鵬和零跑的降價幅度都超過了行業龍頭比亞迪。

瑞銀稱，比亞迪在 5 月 23 日宣佈新一輪降價，並錄得 0.6 個百分點的額外定價折扣，但交易價格數據顯示，競爭對手的降價力度更為激進。具體來看：

吉利零售折扣擴大 3.1 個百分點，其中吉利 E5、星艦 7 和星願位列當月折扣增幅最大的車型之列。

小鵬G6、P7+ 和 Mona M03 的零售折扣漲幅也位居前列，6 月錄得 3.5 個百分點的折扣增長。

零跑汽車零售折扣擴大 1.2 個百分點，C01、C11 和 C16 車型均增加了折扣力度。

瑞銀稱，比亞迪在 7 月 1 日減少零售激勵措施後，市場密切關注競爭對手是否也會暫停價格戰。

如果在政府反內卷政策下價格競爭暫時緩解，投資者情緒和股價表現可能受到積極影響，特別是考慮到比亞迪當前的市場情緒已相當負面。

新能源車滲透率穩步提升

值得注意的是，在中國 6 月汽車銷量數據中，新能源車繼續保持強勁增長勢頭。

6 月新能源車批發銷量達到 124 萬輛，同比增長 27%，環比基本持平。電動車滲透率在當月保持 50% 的高位，使得 2025 年上半年電動車滲透率達到 48%，同比提升 9 個百分點。

在 2025 年上半年，純電動車的銷量增長是插電混動車和增程式電動車的兩倍。

從車企來看，比亞迪在中國新能源車市場實現 30% 的市場份額，6 月銷量 37.8 萬輛（其中純電動車 20.7 萬輛，插電混動車 17.1 萬輛），同比增長 11%，環比基本持平。特斯拉報告銷量 7.2 萬輛（其中出口 1 萬輛，國內銷售 6.1 萬輛），環比增長 16%，同比基本持平。

受益於強勁的電動車發展勢頭，中國品牌在當月份額提升 2.2 個百分點，而歐洲和日本品牌分別下降 1.6 個百分點和 1.1 個百分點。