投資者對短債偏好持續升温，貝萊德的現金類 ETF 表現超越 “臭名昭著” 的長期債券交易。
7 月 9 日，貝萊德旗下 0-3 個月國債 ETF (SGOV) 資產規模首次超越該公司的明星產品——20 年期以上國債 ETF (TLT)。
報道指出，超過 500 億美元的 SGOV 意味着其已成為謹慎現金持有者的避風港，更反映出 ETF 投資者正在擁抱低波動率的短期債券，同時遠離難以定價的長期貨幣政策風險。
在美聯儲維持利率不變、通脹依然堅挺的背景下，許多投資者滿足於持有現金並獲得超過 4% 的收益。過去五年中，SGOV 提供了温和但穩定的回報，2025 年 SGOV 的資金流入規模更是位居前列。
道富集團旗下類似基金今年早些時候也創下資產規模紀錄，現金的吸引力還推動貨幣市場基金資產升至 7 萬億美元以上的歷史新高。與之相對的是 TLT 吸引了數百億美元資金流入，但價值下跌約 40%，贏得了 ETF 界&#34;寡婦製造者&#34;的惡名。
TLT 曾是交易最活躍的債券 ETF，深受那些希望激進押注利率波動的投資者青睞。貝萊德的 Rick Riede 就是預期收益率曲線變陡的投資者之一。他上週接受採訪時表示：
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目前股市比國債長端提供更多機會，會有那麼一個時點，我們會想要持有一些久期（TLT 可以讓你超配久期），但我認為今天還不需要。
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Strategas 高級 ETF 策略師 Todd Sohn 則表示：
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對低波動率、穩定收益的偏好正在增長。許多投資者現在意識到持有長期債券會面臨巨大的波動性。
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Sohn 強調長期債券基金的波動性水平與標普 500 指數相當：
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除非你對經濟極度悲觀並認為利率會崩潰，否則 TLT 的額外波動性是不值得的。
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貝萊德

貝萊德旗下 0-3 個月國債 ETF (SGOV) 已成為謹慎現金持有者的避風港，管理資產超過 500 億美元，規模首次超越該公司的明星產品——20 年期以上國債 ETF (TLT)。這一逆轉反映出 ETF 投資者正在擁抱低波動率的短期債券，同時遠離難以定價的長期貨幣政策風險。

- 投資者對短債的偏好上升，貝萊德的 SGOV ETF 資產超越 TLT。  
- SGOV 成為現金持有者的避風港，反映出對低波動率短期債券的青睞。  
- TLT 吸引資金流入但價值下跌，面臨較大波動性風險。  

短債 “又安全又賺錢”！貝萊德類現金 ETF 規模首次超越明星長債 ETF